Bueno, buenas tardes. Vamos a grabar otra clase de Renta y Dinero. Esta
vez vamos a insistir un poco en la IES y entraremos en el mercado de
dinero. ¿Todo correcto? ¿Se oye? Ahora graba y empezamos. Bien, lo otro
día lo dejamos. A ver, vamos a repasar un poco qué es la IES y cómo se
mueve el dinero con la IES. La IES es el... Trato de escribir, como has
dicho, lo mejor que puedo, pero aparte de que esto es un poco malo, no es
mi habilidad. A ver, la IES es... La IES es el equilibrio del mercado de
bienes, donde es igual a la venta, igual al consumo, más la inversión,
más el gasto. Otra forma de interpretar también la IES, que es la misma,
sigue siendo la IES, es S más C, igual a I más C. Ambas determinan el
equilibrio del mercado de bienes y son la IES. Como fijaros, podéis ver
aquí el sector exterior. El X menos M, el X menos M no está. Esa es
una... Vamos a ver lo que se llama el modelo IES-LM, LM de economía
cerrada, donde no está el sector exterior. Y luego ya incorporaremos el
sector exterior. Cuando incorporamos el sector exterior, no va a ser como
en el modelo renta-gasto, sino que ya las exportaciones tendrán... Serán
función del tipo de cambio, serán función de la venta exterior, etc. Es
decir que lo que es la parte del sector exterior cuando se incorpora al
modelo de economía abierta IES-LM, es muy distinto a lo que se hacía en
el modelo renta-gasto. Pero el consumo, la inversión y la función de
gasto público, igual que la de impuestos y la de ahorro, es igual al
modelo renta-gasto que en el modelo IES. Entonces lo que hacíamos el otro
día es decir, bueno, como en la IES lo que es relevante en relación con
el modelo renta-gasto es que aparece el tipo de interés, como una variable
en donde. No era nuevo. Entonces, representábamos que la condición de
equilibrio era la renta es igual a consumo por 1 menos T por I más la
inversión autónoma más gasto público. Bien, y de esto deducíamos, no,
aquí hemos hecho una cosa mal, este es el modelo recta gasto y lo que
hacíamos era cambiar por la sensibilidad de la inversión respecto al tipo
de interés. Ahora sí, dejando esto, no esto otro, dejando aquí el tipo
de interés, tendríamos que era T0 más T0. T0 más T0 partido por el
siguiente I menos 1 menos T más T. Acordaros, esto es de memoria, esta
sería la representación de la IES gráfica, o sea, el resultado de la
obtención de la IES. Entonces, su representación gráfica sería, como
vimos el otro día, los términos, aquí tenemos el tipo de interés, que
aquí hay un nivel de renta en el eje de artículo, ¿no? Entonces, al
origen de ordenadas tendríamos los componentes autónomos, T0 más T0 más
G0 partido por el consiguiente I. Ya lo vimos, en la pendiente estaba el
menos 1 menos T más T partido por el consiguiente. De acuerdo, entonces,
este es el modelo normal, modelo estándar. Y si yo os pregunto, pero si a
mí me dicen, dado un modelo, o dado una curva IES, donde la inversión
depende de la renta, simplemente ese cambio, si la inversión depende de la
renta, ¿dónde tendría yo que, qué tendría que modificar? Donde el que
dependa la inversión de la renta es a M por I. Que en el modelo de la IES
que he dibujado inicialmente, no lo he puesto, habría que añadirlo. ¿Y
dónde estaría? Pues estaría en la pendiente. ¿Y dónde? Pues aquí, y
además con el mismo signo que la propensión a consumir. La propensión a
invertir, con el mismo signo que la propensión a consumir. Otra cosa es
resolverlo, que lo podéis resolver. Pero en la resolución inmediata
también la tenéis que tener en la cuenta. Entonces, ¿qué es lo que ha
cambiado si me dicen? No, no, es que es una IES donde la inversión depende
de la renta. Bien, tenemos eso en mente. O si me dicen, no, lo que ocurre
es, o además resulta que los impuestos hay impuestos autónomos. Si hay
impuestos autónomos, ¿dónde estarían? Esos impuestos autónomos
estarían aquí, en origen donde corta la IES con la eje de ordenadas, y
estaría con signo menos. Y multiplicado por la propensión a consumir,
¿vale? Si me dicen, no, es que además hay transferencias. Bueno, a ver.
El que quiera, pues tiene siempre el camino de desarrollarlo aquí,
desarrollar el modelo aquí, y luego trasplantarlo al gráfico. Pero ya
sabemos a dónde conduce esto. Es decir, si hay impuestos autónomos,
estaría con menos C por T sub cero, porque está restando de gastos, y si
hay transferencias sería más C por transferencias C. Y eso todo dividido
por el producirte de sensibilidad. Entonces eso es lo que va al origen y lo
que va a la fecha, ¿vale? Bien, cosas que ya sabíamos era eso. Otra cosa
que tenemos que saber es, por ejemplo, esta es la IES, aquí tenemos renta,
aquí tipo de interés, aquí la IES. Del modelo que sea, y me dicen,
bueno, ¿qué ocurre con el desplazamiento horizontal? ¿Eso qué es? Lo
que quiero es ver lo siguiente. Dado un punto A, si se aplica un cambio en
un, o bien de política, o bien de un parámetro, o bien de una exógena
sin más, por ejemplo, la más fácil, aumento del gasto. Entonces, lo que
quiero averiguar es cuánto se desplaza, primero, si es a la derecha o es a
la izquierda, y segundo, cuánto se desplaza. ¿Vale? Entonces, ¿qué es
lo que voy a hacer? Lo que voy a hacer es lo siguiente. Yo tengo, por un
lado, la expresión esta de antes, la estándar, igual a C0 más,
propensión a consumir, por 1 menos T. Yo tengo, utilizo siempre como esta
formulación estándar básica, pero que enseguida la puedo modificar en
función del enunciado que me pregunto. Más I sub 0 menos I por R más
gesto. Bien, tengo esto. Y me dicen que aumenta el gasto público. Y me
piden cuál es el desplazamiento horizontal. Bueno, pues el desplazamiento
horizontal, para ver cuánto se desplaza horizontalmente, lo que tenemos
que hacer es fijar el tipo de interés. Entonces, el tipo de interés va a
quedar constante. A ver, cuando yo quiero diferenciar esta expresión, esta
curva I.S., cuando la quiero diferenciar ahora, tengo que diferenciar con
respecto a las variables endógenas. ¿Cuáles son endógenas? La renta es
endógena. Y ahora hay otra endógena más. Es el tipo de interés. En la
nueva, en la I.S., hay dos endógenas. La renta y el tipo de interés. Y
además, la exógena que cambia. ¿Qué es esta? El gasto público. ¿Vale?
Entonces, yo tengo que diferenciar con respecto a las endógenas y la
exógena que cambia. Pero, pero, cuando hablamos de desplazamiento
horizontal, lo que voy a hacer es dejar el tipo de interés constante. Dejo
el tipo de interés constante y entonces diferencio sobre la renta y el
gasto público. Entonces, lo que me está diciendo es, cuando aumenta el
gasto público, ¿cuánto aumenta la renta? Manteniendo el tipo de interés
constante. ¿Bien? Entonces, esto a lo mejor os suena porque el resultado
de esto sería... Os voy a poner aquí directamente el resultado porque...
Bueno, vamos a ver... Este colorcito... A poner este... El diferencial de I
sería igual partido por el diferencial de gasto que era I.S.
Desplazamiento... Desplazamiento horizontal, que es como decir R igual a
constante. Sería igual a cuánto. ¿Alguien podría...? ¿Pero el gasto?
Pues sí, pero el gasto me lo he puesto... ¿Puedo ponerlo al otro lado de
la expresión o lo puedo pasar aquí dividiendo? Entonces, el
desplazamiento horizontal será el 1 partido por 1 menos C más CT, porque
esto es lo que hemos hecho en uno de los reglas de gasto. Por la variación
del gasto. Se lo tenía allí, bueno, pues lo puedo poner aquí, allí, por
la variación del gasto. Pero veis, este es el multiplicador del gasto.
¿Cuánto se desplaza la IS horizontalmente de A a B? Se desplaza el
multiplicador del gasto por el incremento del gasto, ¿vale? ¿Y cuánto se
desplaza verticalmente? Cuando yo quiero calcular el desplazamiento
vertical de esa variación del gasto, el efecto sobre la IS, lo que tengo
que hacer es, voy a ponerlo en verdecito, es considerar la renta hora
constante, la renta hora es constante, la renta es constante y lo que
cambia es el tipo de interés. Entonces cuando yo diferencio ahora esta
expresión me queda que menos I diferencial de R igual al diferencial de
gasto. Y despejando esto, me queda que el diferencial de R con respecto al
gasto es igual a 1 partido por el suficiente I, que es mayor que 0.
Primero, antes se me olvidó deciros que esto tiene un signo positivo, el
multiplicador tiene signo positivo luego, es un desplazamiento hacia la
derecha determinado por el valor de multiplicar. Entonces el desplazamiento
también es vertical, hacia arriba, y depende de esos valores. Entonces
este sería el desplazamiento vertical de la IS manteniendo la renta
costal. ¿Vale? Entonces si alguien, yo, a ver, el desplazamiento vertical
es un poco para saber que controla la curva, pero hay otros elementos, el
desplazamiento horizontal es más importante. Yo le doy importancia a las
políticas mixtas y a las condiciones de equilibrio. Vamos a ver.
Exámenes. Ya están puestos. Por cierto. Por ejemplo, acabamos de haber, a
ver si habéis pillado un poco de qué va esto. Esta es la IS. La IS.
Bueno, antes vamos a terminar con otro aspecto para redondear un poco la,
el frecuencia de ir a casa, por ejemplo. ¿Qué ocurre cuando bajamos de A
a B? Lo claro es que cuando bajamos de A a B, por la curva IS, la IS, la IS
son. puntos de equilibrio del mercado de bienes. Es decir, que si A es un
punto de equilibrio para ese tipo de interés y para esta renta, el mercado
de bienes está en equilibrio. Y para este tipo de interés y para esta
renta, B está en equilibrio. Son puntos de equilibrio. Pero que estamos
bajando por la YS quiere decir que seguimos en el equilibrio del mercado de
bienes bajando por la YS. ¿Cómo está funcionando el consumo, la
inversión, el gasto? Según bajamos por la curva. Según bajamos por la
curva el tipo de interés está bajando y la renta está aumentando. Luego,
según bajamos por la curva, el consumo está subiendo porque está
subiendo la renta y la inversión está subiendo porque tanto baja el tipo
de interés, que es que depende del tipo de interés como si dependiera la
renta, está aumentando. Y el gasto público, como es exagero, permanece
costado. Para decir que bajamos por la curva, los valores de equilibrio son
esos. Ahora, ¿qué ocurre, por ejemplo, con el punto C? Ese no es de
equilibrio. El punto C no es de equilibrio. No está en la curva. No es de
equilibrio del mercado de bienes. No es de bienes. Entonces, lo que quiero
saber es, por ejemplo, si es de exceso de demanda o es de exceso de oferta.
Hemos visto una cosa. Que si aumento el gasto público yo consigo desplazar
la IES hacia la derecha. Yo conseguiría desplazar la IES hasta el punto C
a base de incrementar el gasto público. Si consigo incrementar o sea,
desplazar la IES hasta el punto C a base de incrementar el gasto público,
quiere decir que ahí había exceso de oferta o falta de demanda. No había
equilibrio. Era una situación de exceso de oferta. Porque yo con un
añadido de oferta y de demanda puedo llegar al punto C. Pues ya estamos en
A, B, C, etc. Ya más o menos tenemos eso trabajado. Otro elemento que
quiero que aprendáis es el término dependiente. Dependiente y
elasticidad. A ver, la pendiencia de la IES diferencial de las variables
que están en los ejes hemos dicho que era 1 menos c más cc partido por el
suficiente ¿vale? esa es la pendiente otra cosa que quiero que veáis y
eso está aquí mire este valor, que está en términos perdón, esto tiene
un signo menos y las preguntas normalmente son en términos absolutos si la
pendiente sube o baja en términos absolutos una cuestión que quiero que
me digáis es esta, por ejemplo imaginar que la variación en el tipo de
interés es esta el grado de respuesta en la renta sería esto, ¿vale?
supongamos que ahora tenemos otra curva otra curva que hace tal que es
entonces la reacción de la renta al tipo de interés la variación del
tipo de interés es la misma pero ahora la reacción de la renta la
respuesta de la renta es mayor entonces aquí vamos a entrar en los
conceptos de pendientes elasticidad y sensibilidad a ver elasticidad de la
IS o grado de respuesta de la I ante variaciones de que el tipo de interés
será igual a 1 partido por la pendiente ahora lo volvemos a ver por R
partido a ver todos, no sé si recordáis fijaos la pendiente en este caso
la pendiente supongamos que partimos de esta curva inicial A y la pendiente
va a aumentar aumentando al aumentar la pendiente lo que baja es la
elasticidad de la curva es decir cuando yo aumento la pendiente paso de A a
B de una pendiente A a una pendiente B estoy aumentando la pendiente y
estoy bajando la elasticidad de la IS o el grado de respuesta de la I de la
renta a la variación de la curva Eh, ¿acabo de empezar? Entonces, a ver,
primero, si vemos el dibujo, el grado de respuesta o sensibilidad de la
renta, de la renta, a variaciones en el tipo de interés funcionan de la
siguiente manera. A ver, fijaos, la situación A es de menor pendiente,
cuando aumenta la pendiente disminuye la elasticidad y disminuye, ya, a
ver, disminuye la sensibilidad de la renta respecto al tipo de interés.
Entonces, las relaciones son las siguientes. Estamos hablando de
elasticidad, estamos hablando de pendiente. Y estamos hablando de
sensibilidad de la renta ante variaciones de A. Bueno, pues esta va en el
mismo sentido que esta, pero en sentido contrario a esta. Si esta sube,
esta baja y esta sube. Este es el juego que sale en la cúpula anterior.
Caso extremo, por ejemplo, la IS es vertical. En ese caso, cuando la IS es
vertical, cogiendo el caso extremo, la pendiente es máxima, pero la
elasticidad es nula. Y el grado de sensibilidad de la renta al tipo de
interés es nulo. O sea, si yo, en este caso, la pendiente lo que hago es
subirla al máximo, la elasticidad la he bajado al mínimo y grado de
sensibilidad... ...o de respuesta de la renta a variaciones de tipo
interés, la he bajado al mínimo. Eso es el hecho de hacer la IS vertical.
Entonces, pendiente y elasticidad. Otra cosa. Si nosotros tenemos...
...imaginaos que tenemos una curva IS normal. Y nos dice que la
sensibilidad... ...sensibilidad... A ver, nos pueden preguntar sobre esta
curva y nos pueden preguntar concretamente sobre los puntos de giro y de
apoyo de la curva IS. En general. Pero también nos pueden preguntar... Por
ejemplo, ¿qué ocurre cuando el coeficiente I de sensibilidad de la
inversión al tipo de interés? Bueno, vamos a poner que el coeficiente I
de sensibilidad de la inversión al tipo de interés es cero o se acerca a
cero. ¿Qué ocurre? ¿Qué ocurre con esta IS? A principio teníamos, o
vamos paso a paso, cuando tenemos los casos extremos vamos poco a poco.
Supongamos que este coeficiente I lo que hacemos es que disminuye. Si
disminuye, este valor de aquí se va hacia arriba y este punto es de
pivote. Bien, esto lo sabemos al detalle porque sabemos que va a pivotar
sobre este punto A y además el punto de corte con la dirección vertical
se sube hacia arriba, cuando va bajando el coeficiente I de sensibilidad.
Bien, pero a mí a veces las preguntas que me hagan en un examen no
necesariamente tengo que decir o contestar sobre el punto en el que gira,
simplemente que la pendiente sube, aumenta, con eso es suficiente. Y si me
dicen que esa sensibilidad baja tanto que no depende del tipo de interés,
¿cómo? Cuando esto se hace cero, ¿cómo es la pendiente? Esto es lo que
os voy a ver ahora mismo. ¿Cómo es la pendiente? Pues es vertical. Vamos
a tener una IS vertical, si la inversión no depende del tipo de interés,
es vertical. Fijaos cómo es la idea, es que ante variaciones en el tipo de
interés, la respuesta de la renta vía inversión es cero. La... pendiente
es máxima, la elasticidad es nula, y la sensibilidad de la renta respecto
al tipo de interés es nula. ¿Vale? Entonces, tenéis que tener en cuenta
que las preguntas, bueno, más que nada las preguntas, que el juego de
sensibilidades es importante. Entonces, para conocer si domináis esto,
pues a veces se va al caso extremo de que suponga usted que la inversión
no depende del tipo de interés, si te están diciendo eso, la IS, hombre,
te pueden hallar ir, pero por si acaso alguno que ha leído en algún libro
que el consumo tampoco depende, o sea, que el consumo puede depender del
tipo de interés y tal, para evitar algún conflicto, pero el libro no
habla que el consumo dependa del tipo de interés. el principio. Entonces,
si no te dicen nada es si la inversión no depende del tipo de interés, te
estás enfrentando a una IES vertical por sus consecuencias. ¿Vale?
Entonces, si la inversión no depende... Entonces, todo eso dice dos partes
muy bonitas. Dado un modelo tal, tal. Hasta aquí todo bien. Y muchas son
para facilitaros la resolución o para encontrar una solución fácil a lo
que se pregunta. Yo qué sé, los importes son autónomos, la inversión no
depende tal... O para saber si domináis realmente qué consecuencias tiene
que la inversión no dependa del tipo de interés. Luego veremos la curva
LM que es la del equilibrio del mercado monetario y veremos cómo el hecho
de que la IES sea vertical tiene sus implicaciones de que no tiene efecto
la política monetaria. Eso hay que dominar. Otra cosa que hay que dominar
es la siguiente. La historia de estas de las políticas mixtas que digo yo.
Por ejemplo, tenemos una IES estándar tipo que ya no la conocemos y nos
dice ya digo que soy partidario de políticas mixtas que no tratan de
complicar las cosas sino saber si realmente sabéis qué significa lo que,
por ejemplo, voy a hacer ahora. Y segundo, también ver los saldos
presupuestarios. ¿Qué pasa con los saldos productores y los saldos
exteriores? ¿Por qué? Porque los saldos productores y exteriores
solamente hay unos componentes exógenos y una que depende de la renta. Si
tú sabes lo que va a pasar con la renta, sabes lo que va a pasar con los
saldos. Entonces, es simplemente para ver si hay... O sea, si se ha
estudiado o se ha entendido un poquito, pero no trata de... Con eso no
trato de... Hay los saldos presupuestarios, Bueno, el saldo presupuestario
hay componentes que son todos autónomos menos uno que pueden depender de
la renta. Entonces, si tú sabes lo que va a pasar con la renta, ya está.
Aquí no hay más. Es excesivo. O sea, no es pillar a nadie, sino tienes
que saber si la gente ha estudiado o no. Es buscar mecanismo. Bien, y yo
digo, incremento de gasto igual a incremento de impuestos en la misma
cantidad. Y yo quisiera saber si esta curva se desplaza a la derecha, o a
la izquierda. ¿Y en qué cantidad? Entonces, lo voy a poner fácil. Bueno,
suponga usted la curva IS, ¿vale? Donde... Y yo quiero saber el
desplazamiento... horizontal, si se va hacia la izquierda o hacia la
derecha, desplazamiento horizontal y os voy a decir que los impuestos son
autónomos no hay impuestos proporcionales y no hay transferencias
entonces, ¿hacia dónde se va? ¿cuándo? ni idea, no se mueve o sea que
parece que estaba dormido pero no lo estaba a ver desde el primer día del
modelo renta-gasto dije ¿cuál es el multiplicador del gasto público? y
¿cuál es el multiplicador de los impuestos? ¿cómo calculábamos este
desplazamiento horizontal? con los multiplicadores del modelo renta-gasto
entonces ya sabemos que cuando me dan una política mixta tengo que
considerar que los desplazamientos horizontales están condicionados por el
multiplicador que lo vimos en el modelo renta-gasto no es una complicación
ese multiplicador es mayor en el gasto público que el de los impuestos
luego sabemos, depende del tipo de pregunta que me hagan, pero yo ya sé
que se va, el saldo neto es que se va hacia la derecha porque manda el
gasto público que tiene un multiplicador ¿vale? el que quiera ver un poco
más, ese tiene que ir para atrás y ver cómo se calcula el desplazamiento
horizontal el desplazamiento horizontal funciona bien es como si fuera el
modelo renta-gasto en este caso yo todavía no he preguntado sobre el saldo
presupuestario si preguntara sobre el saldo presupuestario como los
impuestos son autónomos y que ese aumento es igual a este evidentemente te
queda pero el desplazamiento horizontal es que la venta sube ¿cuánto sube
esto? pues, podríamos saberlo ¿cuál es el multiplicador del gasto? el
desplazamiento en este caso, digamos que utilizamos el término que
derivaba de i el término de i el término del gasto público de la y es el
desplazamiento horizontal y en realidad lo vamos a poner es el
multiplicador y ese multiplicador si no los impuestos son autónomos y he
dicho que la el tipo de interés se mantiene constante y no he dicho que la
inversión dependa de la renta es pues 1 partido por 1-c y ya está ¿y
cuál es el desplazamiento horizontal de los impuestos de desplazamiento
horizontal de esta IES con incremento de impuesto a voto nuevo, pues sería
menos C partido por no menos C y si yo sumo los dos que lo vimos si sumas
esto más esto porque la variación del gasto es igual a los impuestos te
da el teorema del presupuesto equilibrado, que la variación que tenemos
aquí, variación resultante aquí la variación resultante de la renta es
igual a la del gasto e igual a la de los impuestos el desplazamiento
horizontal será igual al incremento de gasto y va al incremento de
impuesto ¿por qué es esa cantidad? pues porque en este caso este modelo,
pues era así de simple y coincide eso, si me dijeran por ejemplo, que los
impuestos también son proporcionales pues habría que ver qué pasa
seguramente que no cuadra, no suma y no se daría el teorema del
presupuesto equilibrado en este caso sí entonces yo puedo en el examen
combinar estos tres elementos para que alguien me diga no, no, es que no
solamente se va hacia la derecha sino que el desplazamiento de la IES hacia
la derecha es un incremento de renta igual al incremento de gasto igual al
incremento de impuestos que no es una cosa complicada que es la que vimos
en el modelo de venta-gasto que es la suma de esto es decir, alguien que
quiera hacer ese cálculo y bueno, los impuestos hombre, alguien podría
decir yo me trataría de matizar y decir aquí que la inversión no depende
de la renta y que la inversión depende del tipo de interés claro, pero
estoy dejando fija estoy dejando aquí por el tipo de interés y por eso la
IES tiene una condición normal, es decir es decir, que se trata de acotar
un poco el tipo o el modelo que quieres preguntar para ver si sabéis
bueno, habéis visto el tema de las políticas mixtas supongamos ahora otra
política mixta que sería por ejemplo si me dicen el incremento de gasto
igual a incremento de impuestos donde los impuestos son igual al C0 más el
módulo Y me dicen, en el desplazamiento horizontal no me están diciendo
cuánto, porque yo sé, como hemos visto antes, que la suma de esos dos
movimientos genera un desplazamiento de la IES hacia la derecha. Pero aquí
lo que me van a preguntar es, ¿qué pasa con el saldo presupuestario del
punto B comparado con el punto A? ¿Sabíamos? A ver, insisto en esto
porque lo pregunto mucho y es muy sencillo. El saldo presupuestario va a
ser igual a ingresos menos gastos. Vamos a poner todos los términos.
Ingresos autónomos más T por I menos transferencias autónomas menos
gastos públicos autónomos. Tenemos. Todos los ingresos menos todos los
gastos. ¿Vale? Cuando yo utilizo incrementos diferenciales, la variación
del saldo presupuestario será igual a... A ver, ¿ha cambiado los
impuestos autónomos? Cuidado que aquí no lo había puesto pero me están
preguntando sólo por los impuestos autónomos. ¿Vale? La pregunta
vendría sobre los impuestos autónomos. Entonces, eso sería. Sería la
variación de los impuestos autónomos más T. ¿Ha variado la renta? Hemos
dicho que nos hemos movido a la derecha, claro, por la variación de renta.
Las transferencias, no me hayan dicho que sea un modelo con transferencias,
luego no existen, menos incrementos de fechas. Sé que el incremento de
impuestos es igual al incremento de gastos. Luego esto, con esta variable
se cancela y todo queda en función, como os he dicho antes, de esto.
¿Qué pasa con el saldo presupuestario? Pues lo único que tengo que saber
es que si sube la renta o baja. Si sube la renta, el saldo presupuestario
va a mejorar. Ya está, no tiene más. La historia del saldo
presupuestario, visto así de lejos, puede ser complicada, como veis. El
saldo presupuestario es igual a ingresos menos gastos. Tiene una serie de
componentes autónomos que muchos se cancelan con esas políticas
ministras. Y lo único que tengo que saber es qué pasa con la renta. Si la
renta aumenta... presupuestaria. ¿Vale? Esto me he detenido porque esto es
válido. Todas estas preguntas sobre el cargo presupuestario, sobre las
políticas administrativas, etcétera, es válido desde la primera pregunta
del modelo retragasto hasta el final del examen, porque ahí incluso nace
el ejercicio numérico donde se trata de calcular. También lo pregunto de
forma que aquel que más o menos se sepa la teoría, incluso casi no tenga
que calcular nada, porque de las tres nociones, cuatro nociones que tiene,
tres son casi imposibles. Entonces, comprueba luego si quiere haciendo
cálculos, pero, o sea, que no se trata de ir a pillar, se trata de saber
quién se ha estudiado con mi padre. Y insisto, políticas mixtas, saldo
presupuestario y saldo exterior. ¿Qué ocurre con el saldo exterior en el
modelo renta-gasta? A ver, cuando ya entramos mirad, esto es importante,
saldo exterior. Cuando estamos en el modelo renta-gasto el saldo exterior
es x n igual a x sub cero menos m sub cero menos z z por i ¿Vale? Ese es
el modelo renta-gasta. Y cuando yo pregunto sobre qué ha pasado con las
exportaciones mixtas o con el saldo exterior, estoy preguntando sobre esto.
El ejercicio numérico que se hace al final del examen como plantea un
modelo ISML pero con un sector exterior que está definido de esa forma
entonces, para el modelo renta-gasta y para el modelo ISLM numérico vale
esto. ¿Vale? Pero cuando ya entramos en el modelo ISLM de economía
abierta las exportaciones netas serán las exportaciones menos las
importaciones. Pero las exportaciones tienen un modelo que depende del tipo
de cambio real, de la renta exterior menos unas importaciones que dependen
de otra serie de variables. Es decir, que ya no valdría aquí en este ISLM
por sector exterior no valdría. Pero la parte del modelo renta-gasta y de
la ISLM numérica valdría esto. ¿Y qué quiere decir? Pues fijaos si yo
pregunto por las exportaciones netas es que la variación de las
exportaciones netas, si mejoran o empeoran, pues dependerá. ¿Ha cambiado
alguna variable exógena de exportaciones y importaciones? Muchas veces no.
Simplemente es la renta. Entonces tengo que saber si la renta mejora o
empeora para saber qué pasa con las... O sea, aumenta o disumbre, pero
esto pasa con las exportaciones netas. Nada más. Lo único que hay que
tener cuidado es que si la renta sube, lo que suben son las importaciones y
lo que bajan son las exportaciones netas. Es de interior a exterior.
¿Vale? Entonces, cuando veáis el saldo exterior, pues no. Es saber qué
pasa con la renta. ¿Qué pasa con la renta? Es un gran preguntario. Saber
qué pasa con la renta. Y para saber qué pasa con la renta hay que saberse
el modelo y saber un poco las características que están preguntando. O
sea, que tampoco... Bien, yo creo que damos por este momento finalizada la
IES. La tenemos aquí. Y ahora lo que vamos a hacer es lo siguiente. Ahora
vamos a buscar... Este es el equilibrio de bienes y vamos a buscar lo que
sería la LM, que es el equilibrio del mercado de dinero. Para llegar a
esta LM, esta LM es un poquito más complicadilla, entonces hay que
inicialmente estudiar lo que es... Es el mercado de dinero. La LM es el
equilibrio del mercado de dinero. Hay que estudiar la oferta de dinero, por
un lado, y la demanda de dinero. Oferta de dinero. Empezamos ahora. Oferta
de dinero. Bien. Cuestiones de la oferta de dinero que tenemos que saber.
Bueno, voy a... A ver... Tres gráficos. O sea, tres tablas. Aquí tenemos
el banco. Nosotros estudiamos macroeconomía supuestamente de España, pero
no es España. Sería como estudiar la unión monetaria. La eurozona.
Porque estamos planteando aquí banco central, luego vamos a plantear tipo
de cambio, y como si nosotros pudiéramos estar manejando, y eso es lo que
es... Y el país como tal es... En este caso no sería España. Sino
sería... Estaríamos estudiando otro país, tipo Inglaterra, que tiene su
propia moneda, su propio banco central, es decir... O bien, nosotros dentro
de lo que sería... Este sería el banco... tendrá que activos los activos
fundamentales que nos tiene otros y otros pasivos pero los que nos
interesan a nosotros son reservas internacionales los créditos en el banco
comercial la cartera de fondos públicos saldo de la balanza la cuenta
corriente del peso así las notaciones esta cuenta corriente está en
negativo aunque debería de estar en el pasivo o más porque es un saldo
que siempre va a ser favorable entonces el banco central tiene su
independencia y dentro de los activos insisto tienen las reservas
internacionales que son con respecto al exterior los créditos a los bancos
comerciales que es perfecto al sector privado y la cartera de fondos
públicos desde el punto de vista de los pasivos sería efectivo efectivo
moneda y billetes y las reservas lo veremos estas reservas hay dos tipos de
reservas lo que serían las reservas obligatorias o requeridas y las
reservas ahora está bastante de moda porque las reservas de precios están
muy malas entonces no, no en modo de lo es el que hemos hecho todos los
años independientemente de que esto está cambiando mucho y hay cosas que
ya no bien ahora mismo las circunstancias que son muy especiales también
insisto que he puesto en el título de los ejercicios que el tipo de
interés en el equilibrio puede ser negativo no solamente para que sale eso
o pasa nada sino que además que era imposible que no esté corriendo bueno
banco central Es un dinero que coloca a los postcomerciantes en el banco. Y
esta cartera de fondos públicos, perdón, estos créditos a los bancos
comerciales, estos créditos a los bancos comerciales son un activo del
banco central, pero es un pasivo en los bancos comerciales. Bueno, esas
partidas son importantes, pero luego cuando veamos el sistema monetario, el
sistema monetario en su conjunto, esas partidas se consolidan. Bien, ¿qué
otras partidas de activo tienen los bancos comerciales? Son los activos
rentables, llamados activos rentables, que pueden ser, esa raya hacia
arriba no me explico, activos rentables, que son sobre el sector exterior,
sobre el sector público y sobre el sector privado. Son créditos en
general que han concedido a el resto del mundo. ¿Y qué tiene como pasivo?
Pues los depósitos, son depósitos a la vista, cuentas corrientes,
depósitos a plazo, depósitos de ahorro, o sea, hay otro tipo de
instrumentos. Aquí no vamos, no es la asignatura del sistema financiero,
por tanto simplemente es lo grande, la gran derrota. Bien, el sistema
monetario en su conjunto, sumados, nos quedaría pues una serie de activos
sobre el sector exterior, activos sobre el sector privado. Activos sobre el
sector público, sería la suma de estos componentes que veis. Como veis,
esta a la hora de hacer el saldo del sistema monetario, esto con esto se
cancela y esto otro con esto otro se cancela. Y aquí estarían pues las
reservas internacionales, aquí estaría la cartera de fondos públicos,
etc. Y aquí estaría lo que hablamos de efectivo más esta variable, que
es fundamental, depósitos a la vista y otros elementos. Bien, cuestión
clave, antes de seguir, es fundamental tener muy en cuenta esto, este
balance del Banco Central es fundamental conocer, porque cualquier
variación en las reservas internacionales, en los créditos a los bancos
comerciales o la cartera de fondos públicos, si suben, van a subir el
conjunto de efectivos más reservas que se llama... ...base monetaria. base
monetaria la suma de efectivo, marco reservas es base monetaria y cualquier
subida de estas partidas del activo generan subidas en la base monetaria y
luego en la parte del banco comercial lo fundamental es que nosotros vamos
a utilizar los depósitos a la vista nada más que es el equivalente al
industrio financiero a lo que sería M1 efectivo, marco, depósitos a la
vista sería M1 entonces lo que vamos a utilizar dentro de toda serie de
activos y pasivos etcétera de la parte del sistema monetario es efectivo
marco, depósitos a la vista que sería la oferta monetaria que nosotros
vamos a considerar que en realidad sería el M1 que estudiáis en el
sistema financiero entonces antes de seguir que quede claro lo siguiente
repito eh qué ocurre si aumenta los créditos de los bancos comerciales
por parte del banco central o sea se aumentan los créditos que concede el
banco central a los bancos comerciales lo que ocurre es que si este
elemento sube, está subiendo la base monetaria, luego ya veremos qué
consecuencias tiene, pero este gráfico del esquema del banco central es
fundamental todas las partidas estas luego veremos por ejemplo o antes os
lo podemos ver ya primero el banco central tiene su autonomía dentro de su
autonomía vamos a ver cómo si cuando estamos en un tipo de cambio libre
pues las reservas internacionales no se tocan el banco central no las toca
entonces qué instrumentos de momento antes de seguir más adelante tiene
el banco central para modificar una base monetaria pues tiene la cartera de
fondos públicos y los créditos a los bancos comerciales la cartera de
fondos públicos es la compra por parte del banco central de bonos del
estado a ver si el estado emite deuda y la emite a particulares el banco
central aquí esto no existe no, no existe bueno el tesoro ha emitido como
una empresa emite y la coloca en particular ahora si ya es el banco central
el que interviene en una adquisición que se dice el mercado abierto de
esos bonos las carteras de fondos públicos lo que está al aumentar lo que
está haciendo es aumentar la base de fondos públicos Y ya, entonces, sí,
que juega toda la política monetaria. Jugamos. Muchas veces no juega.
Entonces, cuestiones que tenemos que saber. El esquema del Banco Central
fundamental. Y saber cuál es autónomo y cuál es. Otra cosa es saber que
las reservas son... Hay unas reservas obligatorias y unas reservas
excedentes. Las reservas requeridas o reservas obligatorias son un
porcentaje, RO, coeficiente de caja, de los depósitos a la vista. Nosotros
toda la parte de los depósitos que tienen los bancos comerciales lo
empaquetamos en depósitos a la vista. O, como dice, de otra manera,
utilizamos el monitora número 1 solamente. Entonces, las reservas
excedentes las reservas obligatorias serían esas. ¿Cuáles son las
reservas excedentes? O sea, por ejemplo, imaginar que Valcia os dice que
tenéis que tener una cantidad, un porcentaje, yo qué sé. Aquí lo de la
colectividad de caja no funciona. Pero bueno, tenéis que tener un saldo
de, no sé, mil euros mínimo. Entonces aquí esto sería el mil euros
mínimo. Bien. Pero, os dice además, es que si bajas de mil euros yo te
penalizo con un 20%. Yo no te doy nada. Ahora mismo por tu dinero la
rentabilidad que tienes es cero. Pero como tú bajas de mil euros este es
lo que se llama el tipo de descuento, el tipo que cobra el banco central a
los bancos. Como en este caso, por ejemplo, el de Valcia a nosotros.
Entonces, si este tipo es del 20%, entonces, ¿qué es lo que hacen los
bancos? Vamos, acabo con el ejemplo. Yo lo que tengo que hacer en Valcia
para que no me soplen el 20% es tener un saldo superior a mil. Entonces,
¿qué colchón? Como tengo trasero de un millón de dinero, pues yo qué
sé. Imaginad que pongo mil doscientos... O sea, al final tengo mil
doscientos. Pues esos doscientos son reservas excelentes. Reservas
excelentes que las tengo ahí que, bueno, a lo mejor no me dan nada y ya
está. Pero, por si acaso, para que no me penalicen. Pues estas son las
reservas excelentes que tienen los bancos. ¿Y qué depende de esas
reservas excelentes primero? Hay unas reservas obligatorias que tienen que
ver con el consiguiente de caja por el volumen del depósito solarista y
unas reservas excedentes que tienen que ver para mantener un colchón por
encima de un niño, ¿vale? Entonces, ¿esta reserva excedente de qué
depende? Bueno, lo podemos ver ya, aunque luego se podría ver también.
¿Esa reserva excedente de qué depende? Depende del tipo de interés que
tiene el mercado y el tipo de interés que después. Bueno, este es el tipo
de interés. Bueno, lo voy a ir adelantando. Los depósitos a la vista, la
rentabilidad, el tipo de interés. Bien. El tipo de interés de los
depósitos a la vista es, en este modelo nuestro, y ahora esto hace unos
años, pues, es cero. O sea, el tipo de interés de los depósitos a la
vista es cero. El tipo de interés de los bonos es R. Cuando aparece R por
aquí, el tipo de interés es el tipo de interés de los bonos. Y solo hay
ese tipo de interés. Y luego veremos qué tipo de bonos son, etc.
Entonces, y luego está el tipo de redescuento, que es el tipo. El tipo al
que penaliza es ese 20% que decía yo de banquia, que es el tipo de
interés, tiene un nombre térmico, bueno, no hace falta. Es el tipo de
interés al que cobra el Banco Central a los bancos comerciales si se
quedan por debajo de la parte obligada, por debajo de la reserva excedente.
Entonces, ¿de qué depende esa reserva excedente? Pues, la mayor
penalización, cuanto mayor penalización tenga por situarme por debajo del
límite de las reservas obligatorias, pues, a mayor penalización, mayor es
la reserva excedente. O sea, si esto sube, esto... Si el tipo de descuento
sube, la reserva de excedentes sube. Y ahora, por ejemplo, un caso que
aquí a lo mejor está un poco liado, vamos a seguir. Por ejemplo, si yo
digo una política monetaria, el tipo de descuento, esto que acabamos de
ver ahora, es un instrumento, se supone que es uno de los instrumentos que
tiene el banco central para... Si yo penalizo más o menos, habrá un
acuerdo. ¿Y qué idea? Fijaos que ahí, como les digo, es una asignatura
donde podemos ver la parte formal detalladamente o un poco ir a la lógica.
Y a mí me dicen que el tipo de descuento que presta el banco central a los
bancos comerciales sube del 2 al 18, eso sería una política expansiva,
monetaria expansiva, o... ¿Cuál sería la idea? Que da fluidez. Aumenta
cantidad de dinero. Eso lo que está haciendo es política restrictiva.
Entonces, y si es política restrictiva, los resultados son, no gobernamos
la IES, la EDM, etc. Es decir, que a veces no tenéis que ir a ver a qué
variable afecta, cómo le afecta, los signos, no sé qué. Es un poco
sentido común. Dicen, a ver, el tipo de descuento sube, esto es política
restrictiva. Está penalizando a los bancos. Va a haber mayor reserva. Y
luego el tipo de pregunta también puede ser... Una pregunta muy concreta
sobre el trabajo del banco puede ser más general sobre qué ha pasado con
la EDM, qué ha pasado con el equilibrio de la EDM. Eso... Bueno,
entonces... Digamos que la oferta monetaria es igual a efectivo más
depósitos a la visita. Y la base monetaria es igual a efectivo más
reservas en general. Indicatorias y excedentes. ¿Vale? Esto por...
Edición. B, base monetaria o dinero de alta potencia. Bien, yo ahora lo
que voy a hacer es dividir oferta partido por base monetaria. Y me queda
efectivo más depósitos a la vista partido por efectivo más reservas. Y
esto lo sigo desarrollando. Y lo que voy a hacer es dividir todo por
depósitos a la vista. Entonces me quedaría efectivo partido por
depósitos a la vista más uno. Partido por efectivo partido por depósitos
a la vista más reservas. Obligatorias y por depósitos a la vista más
reservas excedentes partido por depósitos a la vista. Bien. ¿Vale? De tal
manera que la oferta monetaria la oferta monetaria es igual a efectivo
partido por descuentos a la vista más uno partido por efectivo partido a
la vista más reservas obligatorias más reservas excedentes partido por
descuentos a la vista igual a, por base monetaria todo esto por base
monetaria, igual a y es aquí donde voy a hacer algún pequeño
agrupamiento y es, a ver, una cosa cuando terminéis, es que la relación
entre efectivo y depósitos, efectivo y depósitos, es decir lo que yo
coloco, lo que llevo en billetes, tengo esto aquí en casa, monedas y
billetes, más en relación con los depósitos que tengo en el banco, pues
lo voy a llamar coeficiente P, luego veremos de qué depende efectivamente
ese coeficiente P más uno partido por el mismo coeficiente B más esto que
es el coeficiente de caja y la relación entre reservas excedentes y
depósitos a la vista lo voy a llamar E y por base monetaria, de tal forma
que ya tenemos la definición fundamental de la oferta monetaria que es
base, la oferta monetaria es igual a P más uno partido por B más RO más
E por base monetaria cuestiones que tenemos que, a ver, instrumentos de
política instrumentos de política monetaria mejor dicho, primero voy a
contaros voy a contaros B, de qué depende B B es la relación entre
efectivo y depósito a la vista relación entre efectivo y depósito a la
vista de qué depende este coeficiente B de qué depende lo que yo tengo,
la relación que yo tengo en efectivo con respecto a lo que tengo en el
banco en situaciones normales, ahora cada uno se lo lleva donde puede,
porque el banco no tiene nada que ver con eso con lo normal es en
situaciones normales quedaba por lo menos con intereses y funciones,
entonces, a ver, depende de las costumbres que tenga cada uno, costumbre,
esto es costumbre, bueno, las costumbres que tenga la sociedad, o el
agregado de la suma de individuos que componen esa sociedad, también
depende, por ejemplo, un elemento clave fue el tema de las tarjetas de
crédito, o sea, si lo hago, si lo activo y tal, bueno, de crédito, sí,
de débito y de crédito, las tarjetas, si, bueno, pues yo soy de usar, si
yo uso las tarjetas, pues tendré poco efectivo y mucho de control a la
vista, y, bueno, más o menos, pero la clave, la clave fundamental de este
Código DCB es, primero, fundamental, primero, no interviene el Banco
Central, Banco Central, en esta variable, en cómo usamos nosotros nuestra,
en cómo hacemos nuestra decisión de, entre efectivo y depósitos, no
interviene el Banco Central, y segundo clave, como luego veremos, es el
tema de las preferencias, que luego aparecería, preferencias por liquidez,
la preferencia por la liquidez, luego veremos, es entre bonos y dinero,
esto es, entre E y E, efectivo y depósito a la vista, ambos dos, ambas dos
variables, es entre bonos y dinero, luego cuando hablamos, pues
preferencias por la liquidez, no estamos hablando nunca de este Código
DCB, ¿vale?, luego veremos a qué se refiere cuando hablan preferencias
por la liquidez, es preferencia de dinero frente a bonos, pero estamos
suponiendo que igual de líquido es el efectivo de los depósitos a la
vista, ¿vale?, cuando hablan preferencias por la liquidez, no se está
hablando del Código DCB, y el Banco Central no puede intervenir, ¿vale?,
entonces, ¿vale? La oferta monetaria que tenemos arriba, vamos a
repetirla, veremos, la oferta monetaria es igual a B más 1 partido por B
más 2 más C por base monetaria, detrás de esta base monetaria está la
tabla donde aquí teníamos el banco central y aquí teníamos las reservas
internacionales aquí efectivo y depósito de la lista aquí los créditos
de los bancos comerciales aquí la cartera de fondos esto está ligado con
el cuando me dicen que aumento la cartera de fondos públicos estoy
unificando B ¿vale? bien, entonces, a ver, instrumentos de política
instrumentos de política monetaria que tiene el banco central banco
central una la cartera de fondos públicos es la compra en mercado abierto
otra es, a ver, un aumento en la cartera de fondos públicos por compra en
el mercado abierto aumenta eso está aumentando la cartera de fondos
públicos y está aumentando la base monetaria y si aumenta la base
monetaria aumenta la oferta monetaria ¿vale? política monetaria, es decir
otra variable que se circula lo mismo pero los créditos de los bancos
comerciales que aumentan aumenta la base monetaria y aumenta la oferta
monetaria ¿qué otros instrumentos tiene? instrumentos normales pues ahora
está aplicando cualquiera el coeficiente de caja por ejemplo el
coeficiente de caja si baja ¿qué ocurre? a ver, una cosa que luego...
¿qué ocurre? contaré que si no la digo ya es que este coeficiente que
hay aquí igual que el otro era el multiplicador del gasto autónomo este
es el multiplicador monetario lo podemos llamar Km este ratio esta ratio es
lo que llamamos multiplicador monetario entonces, si yo bajo el coeficiente
de caja va a subir el multiplicador monetario y va a aumentar la oferta
monetaria pero fijaos que y yo sé una reducción del cliente de caja es
facilitar dinero a los bancos comerciales yo sé que es una política
expansiva esa es otra otro instrumento y otro instrumento el tipo de el
tipo al que presta a los bancos comerciales entonces si yo, aquí es un
poquito más complicado porque, a ver, si este tipo de de interés que
aplica a los bancos subiera ¿qué ocurre? la reserva excedente es fijaos
ahora vamos a contar aquí una secuencia aquí una secuencia de cosas pero
sabemos que el resultado tiene que ser una subida del tipo de los
descuentos está penalizando a los bancos, está penalizando la política
monetaria, tiene que salir una política vertical ¿vale? ahora vamos a
seguir paso a paso ese paso a paso es si el tipo de los descuentos sube la
reserva excedente es si, te avisa oye te llega la carta del banco te
cobrábamos entonces por estar por debajo del tipo ahora te vas a cobrar el
18 fíjate, fue un poco mal la reserva excedente sube y si suben las
reservas excedentes el multiplicador monetario baja y si baja el
multiplicador monetario dada la base monetaria, la oferta monetaria para
los instrumentos que tiene y otra cosa que tenemos que ver en la oferta
monetaria es por ejemplo ¿qué es esto? ¿que lo he contado? ¿ahí está
bien? este no está grabado bueno bien, a ver perdonad que ha caído otra
pantalla por eso no aparecía aquí el texto en la pantalla lo que quiero
es dibujar quiero dibujar como es la curva de oferta monetaria, la curva de
oferta monetaria que acabamos de hacer la representamos en términos de el
tipo de interés en un eje y la oferta monetaria en otro, hay que tener
siempre en cuenta que si nosotros representamos en una cosa y en otra
cualquier variable que no esté en los ejes va a desplazar la curva pero
cualquier variable si cambia las variables que están en los ejes me voy a
mover por la curva bueno, entonces, supongamos vamos a dibujarlo de forma
sencilla supongamos el punto A y ese es un punto de la oferta monetaria y
yo digo, a partir de ahora voy a subir el tipo de interés que es el tipo
de interés R de los bonos como hemos dicho antes que ya en la demanda de
dinero contaré cómo es el tallo si sube el tallo es el tipo de interés
que sube por la oferta monetaria ¿dónde afecta el tipo de interés?
dentro de esta historia que hemos puesto antes que la oferta es igual a B
más 1 partido por B más R más E por base monetaria ¿dónde está?
¿dónde afecta el tipo de interés? en E, en el suficiente E de reservas
ahí afecta y de forma que si subía el tipo de interés las reservas
excedentes hemos dicho que bajaban aumentaba el coste de oportunidad y las
reservas excedentes bajaban si bajan el multiplicador monetario sube y la
oferta sube luego a medida que subo el tipo de interés la oferta va
subiendo ¿no? en fin, nada dependiendo de la sensibilidad de la oferta de
dinero al tipo interés o de la reserva de excedentes al tipo interés,
pero supongamos que llega un momento en el que el tipo interés es tan alto
tal que ese, donde ya las reservas de excedentes son cero si son cero las
reservas de excedentes, por más que suba al tipo interés yo la oferta
monetaria ya no cambia y luego la curva de oferta de dinero es vertical un
tramo y otro tramo con pendiente positiva si nos dijeran en el examen
suponga usted que no hay reserva de excedentes, nada ¿con qué tramo
estamos trabajando? solo con este el vertical, si no hay reserva de
excedentes, el tipo interés no actúa a través de la reserva de
excedentes solo tenemos ese tramo ¿qué me dicen? la sensibilidad de la
reserva de excedentes respecto al tipo interés es cero estaríamos
trabajando solamente por el tramo vertical, porque no hay sensibilidad de
la reserva de excedentes al tipo interés es decir, que nos pueden
preguntar de varias maneras o sea, nos pueden decir de varias maneras que
utilice solamente el tramo vertical de la oferta monetaria si no, pues
utilizamos los dos ¿vale? este sería el tipo interés donde las reservas
de excedentes son igual a cero a partir de ahí la curva se hace vertical
bien, vamos a ver el desarrollo formal un poco de esto, porque también es
útil saber b más 1 partido por b más r más e por base monetaria si yo
quiero saber cuál es la pendiente de la oferta cuando ya tengo tengo un
tipo de interés y aquí oferta de dinero tendré que diferenciar para
cuando yo quiero calcular la pendiente de una curva pendiente eh, tengo que
diferenciar con respecto a la variable de un eje y la variable del otro eje
entonces hacemos eso este caso aquí sería diferencial de la oferta de
dinero igual a el tipo de interés donde está el tipo de interés en la
función no está explícito está implícito dentro de e entonces tengo
que derivar esto no lo hice tengo que derivar con respecto a e Y luego E
con respecto a E. Entonces es como si yo llegara ahora y tengo que derivar
con respecto a E. E está en el denominador. Sería menos P más 1 partido
por P más Rho más E elevado al cuadrado. Derivada de, el numerador, menos
el numerador partido por el denominador al cuadrado por la derivada que es
1. Sería, si fuera E, pero como no estamos derivando con respecto a E,
sino con respecto a R, sería derivada parcial, bueno, multiplicado por la
base monetaria, derivada parcial de E con respecto a R diferencial. Este es
el proceso. Entonces la pendiente se quedaría tal que así. Se quedaría
tal que así. Aquí tendríamos pues menos, esto pasaría aquí, pues 1
partido por así lo simplifico o un menos partido por P más menos partido
por P más Rho más E elevado al cuadrado. ¿Qué signo tiene eso? Primero,
a ver, estas derivadas aparentemente son complicadas pero no son tanto. Hay
que hacerlo rápido. Los que hacéis en economía, en matemáticas, bien,
que siquiera no las pueda hacer, o sea, no las haga porque hay mecanismos
para saberlo apuntado, pero ayudan a veces a entenderla. Por ejemplo,
¿qué ocurre? Este signo, ¿qué signo tiene esta pendiente? ¿Es mayor o
menor que P? A ver, estos valores son positivos. Estos son positivos. B es
positivo. ¿Qué signo tiene esta derivada? Si sube el tipo de interés
interno, la de la economía, baja la reserva. Es negativo. Luego, si este
es negativo por todo positivo, el denominador tengo negativo. Negativo. Y
por un negativo arriba el cociente es positivo. Luego, ¿es una pendiente
positiva? Primero sabemos que es positiva. Segundo, sabemos que aunque es
positiva, ¿de qué depende esa pendiente? Fijaos que parecía una
tontería pero esa pendiente depende de B, depende de R, depende de E,
depende de la sensibilidad. de esas reservas al tipo de interés depende de
la base monetaria, o sea que la pendiente depende de muchas cosas, ¿vale?
Entonces, la pregunta que yo quiero hacer es, si esta sensibilidad de las
reservas excedentes al tipo de interés es cero, ¿qué ocurre con la
pendiente? Se hace vertical, estaríamos en una curva de dinero vertical, y
esto es cero. Lo que no va a ser esto, no va a ser, igual que otras
variables se utilizan el término infinito, esto no va a ser nunca
infinito, pero la sensibilidad no puede ser infinita de las reservas al
tipo de interés, que no penséis que la oferta va a ser alguna vez
horizontal o algo del tipo, no. La pendiente va a ser positiva y en algún
caso concreto como en este puede ser vertical, ¿vale? Entonces, importante
saber qué es lo que hay en la pendiente de la oferta monetaria. Que hay
muchas cosas, pero sobre todo la más importante es saber que está la
sensibilidad de esas reservas excedentes al tipo interés. Otra cosa,
¿cómo muevo esta curva? ¿Cómo se mueve esta curva? Imaginad que yo bajo
el coeficiente de K, para ver el desplazamiento de la curva si se va hacia
la derecha o se va hacia la izquierda, yo primero, primero de todo, cuando
bajo el coeficiente de K tengo que saber una cosa, que acabamos de ver, es
que si bajo el coeficiente de K la pendiente, la pendiente, aquí está el
coeficiente de K, la pendiente va a sufrir un cambio. Normalmente no pido
en qué sentido, porque ya sería, lo que digo es ¿va a sufrir el cambio
sí o no? Por lo cual lo único que hay que saber es que en esa pendiente
estaba el coeficiente de K, no exactamente cómo, el ratio, el coeficiente
de K estaba ahí, por lo tanto va a experimentar cambios. La pendiente va a
cambiar. Si yo cambio el coeficiente de K, esa pendiente cambia. Claro, si
estoy en este tramo, estoy en el tramo normal, la curva, si estoy en el
tramo normal, ¿y qué otra cosa? ¿Cómo se desplaza horizontalmente? Para
ver el desplazamiento horizontal, desplazamiento horizontal lo que hacemos
es considerar R constante, tipo interés constante, y eso nos lleva a...
Vamos a coger la oferta de dinero, B más uno partido por B más O más C,
por base monetaria y decir, bueno... Vamos a ver, sobre esta oferta de
dinero, esta es la curva de oferta de dinero que tenemos aquí, yo voy a
diferenciar respecto a la oferta, a la oferta y respecto al tipo de
interés, no, respecto al tipo de interés de caja, que es el que me
preguntan, que está aquí. Ahora, el tipo de interés lo voy a considerar
constante, luego lo voy a diferenciar con respecto al tipo de interés, es
decir, a ver si se va hacia la derecha o se va hacia el izquierdo.
Entonces, yo diferencio este, sería diferencial de la oferta monetaria que
es igual a, derivar con respecto al suficiente de caja, sería menos b más
1 partido por b más ro más e elevado al cuadrado por diferencial de la
oferta de caja, directamente. Ya está. Esto aquí hay un menos. Entonces,
agrupando esto, yo me paso este término aquí, o lo puedo dejar allí,
vamos, pero lo que quiero saber es el signo de esto. Si subo, perdón, si
bajo el cociente de caja, es lo que está aquí, el cociente de caja baja,
¿qué ocurre? Que esto tiene un signo negativo. Está pendiente este
cociente, este cociente. Este cociente tiene un signo negativo. Luego, si
el cociente de caja baja, la oferta monetaria sube. Lo que también tiene
que tener sentido económico, es que si bajo el cociente de caja, estoy
facilitando el dinero, estoy aplicando una política monetaria expansiva.
Luego, primero, sé que esta curva se desplaza hacia la derecha y sé que
esta curva también va a cambiar de pendiente. Podría saber si aumenta.
Disminuye la pendiente. Eso no creo que os lo vayan a preguntar, o no os lo
voy a preguntar, pero sí que si cambia o no cambia. Es decir, saber que en
esa pendiente hay muchas cosas y el proyecto es significativo. Entonces,
una reducción del cociente de caja desplaza hacia la derecha y cambia la
pendiente. O sea, que no se queda, no se queda paralela a la que había
anteriormente, ¿vale? ¿Y qué es? Pues, y finalmente, para terminar la
oferta monetaria. La oferta monetaria es saber, por ejemplo, esta es la
oferta monetaria y yo quiero saber qué ocurre si hay una mayor
utilización de tarjetas de crédito. Esa mayor utilización de tarjetas de
crédito, que no es política monetaria, afecta al cociente B. Y si hay
mayor utilización, hay... un menor efectivo y un mayor depósito a la
vista el dinero es efectivo y mayor de esta mayor utilización de tarjetas
que no es no es preferencia por la liquidez baja el cliente afecta a a la
curva del tratamiento una cosa que tenemos que ya sabemos porque en la
pendiente hay que saber lo que había la pendiente estaba el cliente de
arriba y abajo está por algo luego la pendiente va a cambiar primero
primero pendiente cambia segundo pues sería diferencial de la oferta
monetaria igual a b en el numerador luego era uno partido por p por base
monetaria o diferencia de p menos de más uno partido por d más c elevado
al cuadrado por b y todo ello con referencia de b esto es un menos así
así a primera vista que pensáis está el numerador, está el denominador
entonces se quedaría igual o porque uno sube y otro va a ir o cual sube
más bueno una forma de resolverlo es formalmente haciendo esto y entonces
agrupamos términos y sería b más ro más e elevado al cuadrado aquí
tendríamos b más ro más e lo hemos multiplicado a los dos términos para
tener el mismo denominador aquí menos b más uno y pasó todo, todo ello
por b por referencia de entonces me queda que b con b se va y me quedaría
en el numerador me quedaría un menos uno más, o sea, quedaría, lo pongo
aquí, menos 1, menos 1, menos 1, a ver, el menos lo saco delante, entonces
quedaría 1, menos 1, menos 6, partido por ese término que está al
cuadrado, entonces el denominador es positivo, y el numerador me queda el
1, con menos, y rho más 0. A ver, rho es un coeficiente de caja, que es un
porcentaje de los deposos, que creo que es el menos de 1, y la reserva de
excedentes es un porcentaje muy pequeño, porque es términos marginales
sobre los deposos, es decir, estos dos valores, coeficiente de caja y...
son muy pequeños, el de caja puede ser alto, puede ser, pero vamos, no va
a ser nunca, la suma de estos dos no puede ser nunca 1, 100%, entonces como
esto va a ser menor, lo que manda es el 1, entonces es negativa, es decir,
una relación entre el coeficiente B y la oferta monetaria es negativa,
entre el coeficiente B y la oferta monetaria es negativa. Y la oferta
monetaria es negativa, entre el coeficiente B y la oferta monetaria es
negativa, y la oferta monetaria es negativa, de tal forma que si baja el
coeficiente B, por esa mayúscula del tarjeta de crédito, lo que hace es
que la oferta monetaria aumente. ¿Esto tendréis que aprenderlo de
memoria? Pues esto hay que aprenderlo porque es curiosidad, y... por un
lado, pero aquel que quiera saber además de cómo se hace, es decir,
bueno, yo voy a retenerlo mentalmente de alguna manera, pues fijaos que el
coeficiente de caja, si bajaba hacia el B, o sea, B y el coeficiente de
caja actúan un poco en la misma... el resultado es el mismo, aunque el
proceso sería este. Bueno, ya habéis quedado un poco... Pero bueno, esto
es un poquito de derivada porque hay que explicar cosas, hay que explicar
cosas y algunas cosas solo se explican con derivadas, pero cuando... Cuando
ya vayáis a hacer ejercicios, a lo mejor no le falta que utilicéis
ninguna, ¿vale? Bueno, nos despedimos, muchas gracias, nos vemos. Hasta la
próxima.