Buenas tardes, soy Julio López, tutor del Centro Azoteado Calatayud de la
Asignatura Fundamentos Macroeconómicos del Trado de Trabajo Social. Vamos
a ver en la tutoria de hoy el capítulo, el tema 6. Este tema 6, que es el
dinero de la banca y los bancos centrales, se corresponde con el capítulo
16 del manual y se incluye también en este capítulo la adenda del Banco
Central Europeo. Esta adenda, este fichero PDF, os lo tenéis que descargar
del curso virtual. En la página inicial del curso virtual de la asignatura
hay un icono que es la adenda del Banco Central Europeo porque eso entra
también en este tema y entra en materia de examen. Bueno, vamos a comenzar
viendo un poco el esquema general de este tema. Comenzaremos hablando del
dinero, lo que es el dinero, para qué sirve. Luego la actuación de los
bancos con relación al dinero, lo que es la función monetaria de los
bancos. Veremos cómo se determina la oferta monetaria y aparecerán dos
conceptos que son, importantes, que es la oferta de dinero y la base
monetaria. Luego hay un apartado que es sobre el sistema de la Reserva
Federal, que está en el primer texto, que es el Banco Central de Estados
Unidos, que no voy a entrar, bueno, solamente veremos las cosas que son
comunes, ciertas operaciones que hacen los bancos centrales, que son
comunes a todos los bancos. Pero lo que es ya más específico de la
Reserva Federal o de las crisis de Estado del sistema bancario
estadounidense, eso no voy a meterme mucho en ello, está en el libro de
textos, es un poco de historia. Y el último apartado sí que entraremos ya
más en detalle en lo que es la adenda del Banco Central Europeo. Hola,
buenas tardes. Acabo de empezar. Por si no lo sabías, que es importante,
este tema, el tema 6, hay que estudiarlo con el capítulo 16 del manual del
libro de texto y hay que descartarse la adenda del Banco Central Europeo.
Que es un fichero en PDF que está en la página inicial del curso virtual
de la asignatura. Nada más entrar, hay un icono que es adenda del Banco
Central. Ese que descartárselo y hay que estudiarlo porque es materia de
examen. Bueno, pues vamos a comenzar. Vamos a comenzar primero viendo lo
que es el dinero. ¿Qué es? O como lo definimos, el dinero. ¿Qué
funciones tiene? ¿Qué tipos de dinero hay? ¿Y qué es el concepto de
oferta monetaria? Dos conceptos importantes que tenemos que aprender es el
concepto de oferta monetaria y el de base monetaria. Bueno, ¿qué
entendemos por dinero? Dinero es cualquier activo, activo es cualquier bien
que tengamos y que se puede usar fácilmente para comprar bienes y
servicios. Para nosotros en la actualidad, el dinero, el activo que
constituye el dinero son los billetes y monedas que utilizamos. Pero
antiguamente ha habido otros activos que se utilizaban como dinero. Pues la
sal, el oro. Por ejemplo, en los campos de concentración, durante la
Segunda Guerra Mundial, se utilizaban los cigarrillos o el chocolate como
medio de pago. Entonces, dinero sería cualquier activo que podemos
utilizar con facilidad para comprar bienes y servicios. El dinero es un
activo que es líquido y cualquier activo que utilicemos que fuera como
dinero, tendría que ser líquido. ¿Qué significa que es líquido? Que se
puede convertir rápidamente en efectivo sin pérdidas relevantes de valor.
O sea, por ejemplo, un piso es un activo, pero no es líquido en el sentido
de que tú no puedes vender un piso y cobrarlo de hoy para mañana.
Entonces, en ese caso, no es líquido por el tiempo que tardas en conseguir
el dinero. Y otra característica que hace que sea líquido es que la
conversión en dinero se haga sin pérdidas relevantes de valor. Eso quiere
decir que si el activo que yo tengo quiero convertirlo en dinero y resulta
que tengo una pérdida importante en su valor al convertirlo en dinero,
pues ya no sería líquido. Entonces, volviendo. Ya la situación actual,
considerando ya lo que son los billetes y monedas como... Dinero, llamamos
dinero tanto al efectivo en manos del público, es decir, los billetes y
monedas que están en circulación en manos de los ciudadanos y también
llamamos dinero a los depósitos a la vista, a las cuentas, que son
depósitos de dinero que son fácilmente disponibles. En la definición se
suele decir que son cuentas corrientes que se pueden movilizar mediante
cheques. La verdad es que ahora los cheques se utilizan poquísimo, ¿no?
Llamemos como lo llamemos con el que podemos realizar pago. Bueno, pues
estas dos cosas, el efectivo en manos del público, ¿eh? No el de los
bancos que ahora lo veremos. El efectivo, billetes y monedas que están en
manos de la gente, del público, más los depósitos a la vista es lo que
constituye lo que se llama oferta monetaria. Entonces ya tenemos un primer
concepto que es importante, que es... La suma del efectivo en manos del
público más los depósitos a la vista. Y es ese conjunto de activos
financieros de una economía concreta que se consideran dinero. El dinero
nos permite hacer intercambios indirectos, que aumenta el bienestar de la
sociedad. Antiguamente en una sociedad de trofeo... teníamos que, bueno
nosotros no porque no nos ha tocado pero tenían que intercambiar productos
es decir, que si un agricultor producía trigo la economía del truque es
que tú cambias el trigo con, por ejemplo, un mueble que es lo que hace un
carpintero entonces lo que se intercambiaba eran exactos activos claro,
tenía que producirse la circunstancia de que ambos necesitaran el bien del
otro porque si yo no necesito mueble pues no voy a ir al carpintero y si el
carpintero no necesita trigo pues tampoco me lo va a aceptar el trigo como
medio de pago entonces por eso el dinero actualmente sí que hace
posibilidades cualquier tipo de intercambio vamos a ver ahora cuáles son
las funciones del dinero tradicionalmente se consideran tres funciones como
medio de pago, como depósito de valor y como unidad de cuenta el dinero
como medio de pago es cuando consideramos que es un activo que los
individuos adquieren para poder cambiarlo por bienes y servicios en lugar
de consumir ese mismo producto o sea, en el caso que he puesto antes del
truque si el dinero fuera el trigo yo podría utilizarlo para
intercambiarlo pero también podría consumir yo mismo el trigo vale, pues
el dinero como medio de pago en la actualidad no sirve para el intercambio
no para consumirlo no para su propio consumo porque no tiene ningún valor
intrínseco como... como activo es papel y monedas no son monedas de oro y
no son bienes tangibles la otra función del dinero es como depósito de
valor para que nos sirve o qué significa eso de depósito de valor que
cuando yo guardo dinero cuando ahorro lo que hago es almacenar poder
adquisitivo para consumir en el futuro entonces yo ahorro ahora con vistas
a consumir más en el futuro y entonces el dinero me sirve como depósito
de valor y por último la función de unidad de cuenta se refiere al hecho
de qué los precios de todas las cosas y los cálculos económicos que
hacen se hacen en la moneda que estamos considerando en el dinero cuando me
ponen del precio de un artículo en un supermercado me lo ponen en dinero
la cantidad monetaria que yo tengo que entregar en dinero entonces esas son
las tres funciones del dinero medio del pago depósito de valor de unidad
de cuenta de eso hay que saber las tres y saber qué quiere decir cada una
de las bien como he ido comentando pues ha habido momentos en los que
había economía de juegue o había o se pagaba con sal o en los campos de
concentración se utilizaban otras mercancías escasas entonces a lo largo
de la historia de la humanidad han existido diversos tipos de dinero Una
vez pasada esa economía de truque, que cambiaron una cosa por la otra,
existía lo que se llamaba el dinero-mercancía, que era un bien,
normalmente era un metal precioso, como podría ser el oro y la plata, que
tenía ya valor en sí mismo para otros usos. Entonces el dinero tenía uso
como medio de pago, el oro, pero también tenía uso por sí mismo.
También con el paso del tiempo surgieron lo que era el dinero respaldado
por mercancía, que eran como certificados, papeles, donde se certificaba
que el importe que estaba puesto, en ese certificado, estaba respaldado por
ese mismo importe, estaba respaldado en oro o metales preciosos en un banco
de los que existían en aquella época. De forma que con ese certificado yo
podía ir a ese banco y retirar y devolver ese certificado a cambio del oro
o los metales preciosos que respaldaban ese certificado. Entonces, ¿qué
es lo que se llama el dinero-mercancía? Entonces, después de eso, ya
surge otra época en la que esos certificados ya no están totalmente
respaldados por oro. O sea, ya la cantidad que dice el certificado no
necesariamente está toda en metales preciosos en el banco que ha emitido
el certificado. Y eso ha ido aumentando hasta la situación actual en la
que tenemos dinero fiduciario, que no tiene ningún valor por sí mismo, es
papel o moneda, y tampoco está respaldado por oros o metales preciosos, en
nuestro caso, por ejemplo, el Banco de España. Es un dinero fiduciario
porque todos nos fiamos de que lo vamos a poder utilizar cuyo medio de
pago, y ese medio de pago, el valor que tiene, viene únicamente de la
categorización jurídica que se le ha hecho como medio de pago. Entonces,
un billete de 50 euros es un simple papel, todos nos fiamos de que vamos a
poder entregarlo. O nos lo van a poder entregar a cambio de un bien que
valga efectivamente 50 euros. Este tipo de dinero, el dinero fiduciario,
que es el que tenemos en la actualidad, tiene dos ventajas. En primer
lugar, que no utiliza recursos reales, significa que no está respaldado
por ese oro o metal precioso, ya sea de pleno contenido o parcialmente. Con
lo cual, no se queda inmovilizado ese recurso real. El recurso real sería
el oro y los metales preciosos. Entonces, el dinero fiduciario no exige que
haya oro o metales preciosos guardados en una caja fuerte. Y por otro lado,
la oferta de dinero, lo que hemos visto que era... en la definición
actual, el dinero en manos del público más los depósitos a la vista, la
oferta monetaria se puede gestionar en función de las necesidades de la
economía en lugar de depender de la cantidad de oro o de plata que se
poseyera. Porque una cosa que vamos a ver en este tema es que el banco
central, sea el que sea, va a tener un objetivo, que ya veremos que puede
ser, por ejemplo, un objetivo de inflación o de crecimiento del PIB. Y
para conseguir ese objetivo, el banco central lo que va a intentar es
controlar lo que se dice habitualmente la cantidad de dinero en
circulación. Bueno, pues cuando dicen eso... Están refiriendo a que el
banco central quiere controlar la oferta monetaria. Lo que pasa es que el
banco central no puede actuar directamente sobre la oferta monetaria
porque, por ejemplo, una parte de ella es el dinero que tenemos los
particulares en billetes y monedas. Y el banco de España o el Banco
Central Europeo no tienen ninguna potencia para decirnos que no tenemos que
tener en nuestro bolsillo. Entonces, los bancos centrales no pueden actuar
directamente sobre la oferta monetaria. Sí que pueden actuar sobre un
concepto que veremos, que es el de la base monetaria. Y veremos que esa
base monetaria está relacionada, de alguna forma, con la oferta monetaria.
O sea... trata de controlar la oferta monetaria a través de la base
monetaria. Eso para que tengáis un poco de idea de qué es lo que vamos a
estar viendo en este tema. Bueno, pues con relación a la oferta monetaria
que ya os he nombrado, se mide en la economía actual utilizando lo que se
llaman los agregados monetarios, que son magnitudes que miden ciertos tipos
de activos. Entonces, la definición más estricta es la de M1, que es de
la que hemos hablado. M1 sería en este caso la oferta monetaria. Y M1
sería igual al efectivo en manos del público. Más los depósitos a la
vista. El siguiente agregado monetario sería, por ejemplo, M2. M2 incluye
M1 más otros activos que son un poco menos líquidos que lo que es el
dinero o las cuentas a la vista. En el libro los llama cuasidinero. Y luego
hay otros activos, otros agregados. Más agregados. Más amplios, como es
M3 o como son los activos líquidos en manos del público, ALP. Para que
veáis, por ejemplo, esta tabla está sacada del boletín estadístico del
Banco de España. Y entonces aquí, por ejemplo, lo define. Tenemos M1, que
es igual al efectivo, más los depósitos a la vista. ¿Veis? M2 sería M1
más depósitos a plazo hasta los años, depósitos con preaviso. Son
activos que son un poco menos líquidos. Y M3 pues tendría otros activos
que son un poco menos líquidos todavía. Del total, con M3 que serían
9.700, más de la mitad es M1, que es el efectivo en manos del público
más los depósitos a la vista. Por eso es importante controlar esa
cantidad de dinero en circulación. Los otros apartados son menos. M3 pues
lo que añade es bastante menos. O sea, por ejemplo, M3 añade una cantidad
que es menor que el efectivo, los billetes y monedas en circulación.
Bueno, esto simplemente es para que vierais cómo en la práctica sí que
aparecen estos agregados monetarios. Bien, continuamos. Bien, vamos a pasar
a ver o a introducir ahora los bancos. Y vamos a ver cómo funcionan. En
principio es algo tan simple como que ellos compran y venden dinero. Es
decir, cogen dinero de la gente, de los ahorradores, y se lo prestan a
otras personas que necesitan dinero. Si yo, por ejemplo, gasto menos de lo
que gano, ahorro dinero. Y el banco... Pues va a utilizar ese dinero para
darle un préstamo a otra persona que lo necesita para comprarse un costo y
comprarse una casa. Esto es básicamente, o muy simplemente, el
funcionamiento de los bancos. ¿Dónde ganan dinero los bancos? Pues que te
venden el dinero a un precio mayor, a un tipo de interés mayor, que el que
te pagan a ti por tenerlo ahorrado. Actualmente, por tenerlo en la cuenta,
te pagan cero. Pues cualquier cantidad que le cogen a la persona que le
haga un préstamo es ganancia para el banco. Bueno, los bancos, además de
hacer esto, están obligados por parte del Banco Central, que sea o la
Reserva Federal o el Banco Central Europeo, a mantener una parte de los
depósitos de sus clientes en una cuenta o en un depósito, en el Banco
Central. O sea, si yo deposito en el banco mil euros, por ejemplo, el banco
comercial está obligado a una parte de esos mil euros, digamos cien euros,
depositarlos en el Banco Central como reserva. Eso se llama reserva. ¿Por
qué se hace esto? Bueno, el funcionamiento de los bancos, como os he
dicho, es recibir dinero y darlo. ¿Por qué hacen esto? Porque, en
términos generales, el que ha entregado el dinero no va a pedir que le
devuelvan todo el dinero, sino que los dejan ahí. Cuando hablamos ya de
millones de clientes, pues no todo el dinero que han depositado se lo van a
llegar del golpe. Entonces, los bancos dejan una parte como reserva y el
resto lo utilizan para pedir prestado. Bien, lo que dejan depositado en el
Banco Central por obligación, porque les obliga el Banco Central, se
llaman reservas bancarias. Bueno, concretamente las reservas bancarias, nos
vamos a referir a ellas, y va a ser igual al efectivo en poder de los
bancos, o sea, al dinero que tienen los bancos en sus cajas, cuando vas a
una oficina bancaria, en la caja tienen billetes y monedas para pagos y
tal. Pues ese dinero más los depósitos que tengan en el Banco Central. A
esas dos cosas les vamos a llamar reservas bancarias. Y el resto, hasta los
depósitos que hayan recibido, lo van a utilizar en el mercado. Bien,
entonces ya tenemos claro lo que son las reservas. Un concepto que también
tenéis que saber es el de coeficiente de caja o de encaje, que es el
porcentaje que establece el Banco Central que tienen que depositar los
bancos comerciales en el Banco Central. Actualmente, para que lo sepáis,
el Banco Central Europeo, en nuestro caso, tiene establecido un coeficiente
de caja, un encaje o un coeficiente de reservas, de un 1%. Eso significa
que de cada 100 euros que se hayan depositado en un banco comercial, un
euro tiene que guardarse en el Banco Central como reserva. Como veis los
bancos están cogiendo una cantidad de dinero y están dando mucha cantidad
de ese dinero que han dejado los ahorradores. Es una situación digamos
arriesgada, porque si me reclaman todo el dinero que han depositado no
puedo devolverlo porque lo tengo invertido en préstamo. Pero este sistema
funciona generalmente muy bien, sigue funcionando, lo seguimos utilizando,
salvo en casos concretos que son los casos de pánico bancario que luego
comentaremos y ahora comentaré un poco. Bueno, el pánico bancario se
produce cuando a un banco comercial los que han depositado su dinero, los
ahorradores, le empiezan a pedir que les devuelvan el dinero y llega un
momento en que el banco comercial no puede hacerlo porque ese dinero lo ha
prestado, lo ha prestado a una hipoteca que es a 30 años, pues hasta
dentro de 30 años no devolverá, no habrá devuelto el prestatario toda la
cantidad. Entonces, normalmente no se producen estos pánicos bancarios. Lo
que sí es cierto es que... ...se pueden llegar a producir pánicos
bancarios de una forma paralógica, porque si empieza a haber rumores de
que un determinado banco tiene problemas de liquidez, aunque eso sea falso,
la gente va a empezar a retirar el dinero que tiene allí o va a cambiarlo
a otro banco. Y entonces... ...se puede producirle realmente... Una
situación de falta de liquidez. Por eso las noticias sobre la situación
de los bancos tienen que estar muy medidas. O sea, las noticias sobre cómo
funcionan los bancos y si tienen liquidez no se pueden soltar alegremente
porque pueden producir la profecía que se cumple a sí misma. Si yo
empiezo a decir que tal banco tiene problemas de liquidez y la gente
empieza a retirar dinero, aunque antes no tenía problemas de liquidez, se
los estoy tirando ahora. Esto algo parecido pasó aquí hace pocos años,
por ejemplo, con el Banco Popular. Tuvo muchas retiradas de efectivo.
Independientemente si estaba bien o mal, todas esas retiradas de efectivo,
sobre todo de grandes empresas, o del Estado o del sector público,
pudieron causarle mucho daño. Sin entrar en más detalles si era cierto o
no era cierto. Simplemente para que conozcáis lo que es el pánico
bancario, cómo se produce y cómo puede ser una profecía que se cumpla a
sí misma. Bien, vamos a continuar viendo algo más concreto. De cómo
funcionan los bancos. Los bancos están regulados por el banco central del
país que sea, con vistas a proteger a los depositantes y al conjunto de la
economía de esos pánicos bancarios. Porque los bancos son una parte
central de la economía de los países. No es bueno que tengan problemas.
Entonces, por un lado, tienen una serie de regulaciones que intentan, por
un lado, que no hagan inversiones que sean arriesgadas y, por otro lado,
les ordena o los controla para que tengan problemas. Y, por otro lado, les
ordena para que estén protegidos los depositantes de los bancos. ¿Cómo
lo hacen? De varias formas. Por un lado, está lo que se llama el fondo de
garantía de depósitos. Los bancos aportan dinero a este fondo de
garantía de depósitos, que es una entidad distinta de los bancos, y con
estas aportaciones que hacen los bancos, se garantizan hasta una cantidad
máxima de 100.000 euros los depósitos que tienen. Esto, por ejemplo,
ahora, si vosotros buscáis información de cualquier cuenta de cualquier
banco, está obligado a que te facilite. Veréis que aparece por un lado
dos números, 1 barra 6 o 2 barra 6, lo que sea. Normalmente en cuentas se
da 1 barra 6. Ese es el grado de riesgo que tiene el producto. Pero luego
tendréis siempre... Por aquí, en la información obligatoria que tienen
que facilitar, que esa cuenta o que el banco está acogido al fondo de
garantía de depósitos. Eso significaría que si el banco quiebra de un
día para otro... el Fondo de Garantía de Depósitos le va a pagar a cada
depositante el saldo que tuviera en ese banco hasta un máximo de 100.000
euros. O sea, si yo tenía en ese banco 50.000 euros en una cuenta que
está protegida por el Fondo de Garantía de Depósitos, si el banco
cierra, a mí el Fondo de Garantía de Depósitos me devolverá esos 50.000
euros. Eso está hecho para proteger a los depositantes. Otra posibilidad
es, otro elemento que se utiliza para regular a los bancos, es la
existencia, es la obligación de tener un capital reglamentario
determinado. Eso incluiría lo que es el capital social más ciertos
depósitos que contabiliza de alguna forma el banco. Lo vamos a entrar ahí
en detalle, en qué tipo de depósitos o de activos se consideran que son
capital. Con esa obligación que tienen los bancos de tener un colchón o
una solvencia interna grande, sirve para reducir los incentivos por parte
de los bancos a retenerlos. Realizar operaciones de riesgo excesivo. Esto
no lo conseguimos siempre, porque a lo largo de estos últimos años, desde
2008, hemos visto fácilmente bancos que han seguido conductas muy
arriesgadas. Y el tercer elemento de esta regulación bancaria serían las
reservas reglamentarias de las que ya hemos hablado, ese coeficiente de
caja que está obligado a mantener el banco comercial en el banco central.
Cuando un banco tiene liquidez, puede acudir a lo que se llama el mercado
interbancario a pedir préstamo a otros bancos. Por ejemplo, si el banco
comercial no puede cubrir su reserva en un momento determinado, puede ir al
mercado interbancario y pedirle un préstamo a otros bancos para cubrir esa
reserva. Y otra posibilidad es... ...que acuda al propio banco central para
que le haga un préstamo. Cuando le haga ese préstamo, se lo va a hacer a
un tipo de interés que tiene un nombre especial que se llama tipo de
descuento o tipo de redescuento, según los libros que lo vean. Bueno,
sería acudir, por ejemplo, a lo que pone ahí, a la ventanilla de
descuento. Pedirle préstamo al banco central para cubrir las ofertas.
Vamos a... ...a entrar aquí a ver cómo crean dinero los bancos, ¿vale?
Entonces, partimos de una situación en la que una persona, si la tiene,
ahí pone su dinero debajo de la cama. Tiene mil euros. Si lo tiene en
billetes, esos mil euros forman parte de lo que es el efectivo en
circulación. Depósitos a la vista. En esta economía, actualmente, hay
cero. ¿Cuál es la oferta monetaria? Que es la suma de efectivo en
circulación más depósitos a la vista. Pues sería, la oferta monetaria
sería 1.000. Vale. En la segunda etapa, ¿qué hace este señor? Tiene
esos billetes, tiene 1.000 euros y va al banco y los deposita. Con lo cual,
ellos pasan a estar en una cuenta corriente a nombre de este señor. Este
señor sigue teniendo 1.000 euros, pero en lugar de billetes, los tiene en
una cuenta y puede disponer de ellos cuando quiera. ¿Qué pasa cuando el
banco recibe ese depósito? Por un lado, que está obligado a mantener en
el Banco Central una cantidad en forma de reserva. En este caso, en este
ejemplo, sería del 10% porque vemos que deja en reservas 100 euros. Y los
otros 900 euros los presta a otra persona, a una tal Mary. Con lo cual,
esta persona... Va a una tienda y hace una compra. O sea, el banco le da un
préstamo a Mary y Mary paga en una tienda un mueble o lo que sea de 900
euros. Con lo cual, la empresa esta, la tienda, tiene 900 euros en
efectivo, que son los que vienen de Mary, del préstamo que le ha dado al
banco. Por otro lado, tenemos a Silas, que tiene en la cuenta 1.000 euros,
con lo cual... Por esta transacción, pasamos a tener una oferta monetaria
de 1.900 euros. Y ahora supongamos que esa empresa que tiene en su caja 900
euros decide depositarlo en el banco... Con lo cual pasamos a tener en
depósitos a la vista 1.900 euros, de esos 900 euros que ha depositado el
10% lo tiene que guardar el banco que sea en reservas en el Banco Central,
que son 90 euros, y presta el resto, que son 810 euros, a otro cliente. Con
lo cual, en esa tercera etapa, la oferta monetaria es de 2.710 euros y en
reservas tenemos 190 euros. El coeficiente de caja es del 10%. Bueno, pues
entonces, como veis, la oferta monetaria partiendo de 1.000 euros en
billetes se ha convertido por la acción de los bancos hasta este momento.
Porque podríamos seguir indefinidamente en 2.710 euros. En reservas
tenemos 190. ¿Hasta cuándo o cuál será el aumento final de depósitos?
Pues el aumento final de depósitos, porque aquí estamos sumando, llevamos
1.900 euros en depósitos en los bancos y solo había 1.000 euros
iniciales. Pues el aumento final de los depósitos va a ser igual al
aumento inicial, en este caso los 1.000 euros, dividido por el coeficiente
de caja. En este caso es 0.1, con lo cual nos va a dar que al final de todo
tendríamos aquí 10.000 euros. ¿Vale? Porque el aumento final va a ser
igual a los 1.000 euros iniciales dividido por el coeficiente de caja, que
es el 10%, o sea, que es 0,1 en tanto por uno. Bueno, pues de este proceso
vamos a definir dos cosas que también son muy importantes. La oferta
monetaria ya la hemos definido. Efectivo en circulación, el más norte del
público, más depósitos a la vista. Bueno, el segundo concepto importante
que ya he nombrado antes es el de base monetaria. Bueno, no, que vamos un
poco justos, vamos a acelerar un poco. La base monetaria. La base monetaria
es igual a la suma del efectivo en mano. O sea, sumamos el público más
las reservas bancarias. O sea, si yo sumo las reservas bancarias y el
efectivo, obtengo la base monetaria. ¿Vale? Esos dos conceptos son
importantes. Oferta monetaria, efectivo en circulación, más depósitos a
la vista. Y base monetaria, reservas, más efectivo en circulación. Y por
último nos quedaría... O sea, el multiplicador monetario que es igual al
cociente entre la oferta monetaria y la base monetaria. O sea, oferta
monetaria dividido entre la base monetaria sería el multiplicador. Voy a
ponerlo acá, es la letra que se suele utilizar para los multiplicadores.
Ese multiplicador monetario depende del coeficiente de caja y de la
relación efectivo-depósito, es decir, de la cantidad que yo quiero
mantener en efectivo sobre el total de depósitos que yo tenga. Y vemos que
aquí ya tenemos relacionado la base monetaria con la oferta monetaria.
Entonces, el banco central, por ejemplo, puede modificar el coeficiente de
caja y entonces modificaría la base monetaria porque si aumenta el
coeficiente de caja se tendrían que incrementar las reservas. Y vemos que
a través de esto se modificaría la oferta monetaria. O sea, si yo lo
pongo de esta forma... Multiplicador por base monetaria igual a oferta
monetaria. Si yo quiero aumentar la oferta monetaria puedo aumentar...
Bueno, en este caso tendría que ser disminuir el coeficiente de caja
porque al disminuir el coeficiente de caja va a aumentar la cantidad de
tiendas en circulación. Si yo aumento el multiplicador va a aumentar la
oferta monetaria. El multiplicador es un número... Es mayor que la unidad.
Y ese número depende del coeficiente de caja. Cuanto mayor sea el
coeficiente de caja, menor va a ser el multiplicador. Y depende también de
la relación efectivo-depósito. Bueno, aquí tenéis en la página
siguiente estas tres relaciones que hemos visto hasta ahora. En cuanto a la
Reserva Federal, que es el Banco Central Europeo, lo que vamos a ver, parte
de ello ya lo hemos visto hasta ahora, del tipo de descuento, o sea, las
operaciones que hace. Establece el coeficiente de caja, con lo cual
controla las reservas reglamentarias. También decide cuál es el tipo de
descuento, cuál es el tipo de interés que les va a cobrar. Y otra
operación que hacen los bancos centrales, no solo esta, las hace no solo
la Reserva Federal, sino todos los bancos centrales. Vamos a hablar sobre
las operaciones de mercado abierto, que son compras o ventas, pueden ser
operación de compra en mercado abierto u operación de venta. En mercado
abierto. Lo que se compra y se vende son títulos de deuda pública. Y los
que intervienen son el Banco Central y los bancos comerciales. Entonces,
las operaciones son, en el de la izquierda, que es una compra, pues el
Banco Central compra 100 millones de deuda pública a los bancos
comerciales. Esa es una operación de mercado abierto. ¿Qué consiste?
¿Qué consecuencias tiene esa operación de mercado abierto? Pues bueno,
si yo compro algo en el balance del Banco Central, eso es el que compra,
ahora tengo esos 100 millones en mi activo de deuda pública porque yo
tengo ese dinero. Como es un balance, el pasivo tiene que ser igual. El
pasivo, yo esos 100 millones se los pago a los bancos. Se los deposito en
la cuenta de reservas del banco que tiene. Por eso aparecen aquí en la
base monetaria, porque se incrementan las reservas de los bancos. ¿Qué
pasa en los bancos comerciales? Pues que por un lado en su activo tienen
100 millones menos, porque han vendido esa deuda pública que tenían, pero
tienen un activo, un activo es un derecho que lo tenga o un bien que tenga,
en general. Entonces los bancos comerciales tienen en la cuenta que hay en
el Banco Central 100 millones de los que pueden disponer cuando quieran.
Entonces ¿qué van a hacer los bancos? El pasivo está igual porque no va
a ir. ¿Qué harán los bancos? Pues los bancos tienen ahora 100 millones,
digamos, improductivos. Esos 100 millones los van a poder utilizar. Están
para prestar, con lo cual los van a poder poner en circulación. En
resumen, una operación de compra en el mercado abierto implementa la
oferta monetaria. Es una operación expansiva. Y una venta, que sería la
operación contraria, en el mercado abierto va a disminuir la oferta
monetaria. Porque va a disminuir la base monetaria. Y, en el caso de una
compra, se aumenta la base monetaria, ¿vale? O sea, de estas operaciones,
¿qué hay que saber? Pues que cuando haya una operación de compra va a
aumentar el dinero en circulación. Y cuando haya una operación de venta
va a disminuir el dinero en circulación. Bueno, luego hay una pregunta
sobre el sistema bancario estadounidense. Entonces, esto lo miráis en el
libro porque es más interesante que hablemos sobre el Banco Central
Europeo porque es el que nos afecta a nosotros. Y estas cuestiones son un
poco históricas. Esto de hipotecas de alto riesgo tiene que ver con la
crisis esta del 2008 donde se dan muchas hipotecas muy fácilmente a gente
que no la puede pagar y se da mucha cantidad de dinero. Pues esas son
inversiones arriesgadas de las que hablábamos antes. ¿Qué pasa? Que
cuando esas hipotecas no se pagan, pues los bancos tienen problemas porque
esas hipotecas lo que hacen realmente... ...los bancos es titularlas. O
sea, convertirlas en títulos. Y eso se lo venden a particulares. O sea, yo
doy una hipoteca y tengo como banco un derecho. Ahora cojo esa hipoteca, la
parto en trozos. Imaginaros que es una hipoteca de 100.000 euros y la parto
en trozos de 10.000. Y yo cojo esos 10.000 y se los vendo a una... ...a un
ahorrador a cambio de un tipo de interés. Esa inversión que hace ese
particular está garantizada por la hipoteca que yo he dado. ¿Qué es lo
que pasa? Que si yo esa hipoteca no la puedo recuperar porque no me la paga
el prestatario y no puedo ejecutarla porque le he dado mucho más dinero...
...de lo que valía. ...de lo que valía el piso o la vivienda, resulta que
yo tampoco le puedo devolver. Al ahorrador ese título de 10.000 euros que
yo le he vendido. Y esa es la... para que conozcáis un poco básicamente
cómo se produjo la crisis de las hipotecas de 2008, de donde va. Bueno,
vamos a pasar a lo que es el Banco Central Europeo. El Banco Central
Europeo es el banco central de la zona euro. La zona euro dentro de la
Unión Europea es la que está formada por aquellos países que utilizan el
euro como moneda, que no son todos los países. No son todos los países de
la Unión Europea. Francia, Italia, Alemania, nosotros utilizamos el euro.
Pero está, por ejemplo, Dinamarca, que utiliza la corona danesa. El Reino
Unido, cuando estaba en la Unión Europea, seguía utilizando la libra.
Entonces, el Banco Central Europeo es el banco de la zona euro. Para
incorporarse a la zona euro... Los diferentes países, entre ellos España,
tuvieron que cumplir lo que se llamaban los criterios de convergencia. Que
no sé si os sonarán o no, porque suponían un ajuste importante en las
economías nacionales para cumplir los requisitos de convergencia. O sea,
la Unión Europea planteaba unos niveles de deuda, unos niveles de... de
cotización de la peseta en aquel momento, que tenían que cumplir los
países para poder incorporarse. Nosotros tuvimos nuestros problemas porque
completamente, no solamente ya de la deuda, sino hubo ataques a la divisa
que nos sacaban de la banda de fluctuación y de hecho tuvieron que
ampliarla para poder mantenerla. Estos criterios de convergencia se
referían a la evolución de los precios en el país, a la tasa y plata, a
la evolución del déficit del presupuesto público y los tipos de cambio
de la peseta en aquel momento y los tipos de interés. ¿Qué función
tiene el Banco Central Europeo? Desde el punto de vista monetario, la
principal función del Banco Central Europeo La de la inversión consiste
en mantener el poder adquisitivo del euro, es decir, mantener la
estabilidad de precios en la zona euro. Eso significa que lo que trata es
de controlar o mantener la tasa de inflación de la zona euro en unos
niveles determinados que ahora no me platico. También tiene una
importancia la de la inversión de la inversión. Y también tiene una
importante función el Banco Central Europeo para mantener la estabilidad
del sistema de pagos en la zona euro entre los diferentes países. Aquí
hay pues ya una diferencia importante entre el Banco Central Europeo y la
Reserva Federal. Por un lado, la Reserva Federal actúa solo en Estados
Unidos. Sin embargo, el Banco Central Europeo actúa en todos los países
de la zona euro. O sea, es una entidad supranacional. Por otro lado, en
cuanto a los objetivos, la Reserva Federal tiene como objetivos el máximo
empleo, o sea, tiene como objetivo el crecimiento de la producción porque
eso ayudará a reducir el desempleo. Tiene como objetivo también la
estabilidad de precios, y en esto coincide con el Banco Central Europeo, y
mantener unos tipos de interés modelado a largo plazo. Sin embargo, el
Banco Central Europeo, tiene como principal objetivo el mantenimiento o la
estabilidad de los precios. En la práctica, el objetivo es que la tasa de
inflación esté cercana al 2%. Ese sería su objetivo. ¿Cómo lo hace?
Pues para el Banco Central tiene diferentes órganos de gobierno. Bueno, es
diferente. Esto lo voy a saltar porque sería leeros lo que pone aquí.
Tiene tres órganos, Consejo de Gobierno, Comité Ejecutivo y Consejo
General, y esas serían sus funciones. ¿Cuáles son las principales
funciones básicas del Banco Central Europeo? Bueno, pues definir y
ejecutar la política monetaria. O sea, la política fiscal la ejecutan los
gobiernos. En nuestro caso tenemos como gobierno actualmente el PSOE. Pues
ese gobierno que tenemos es el que ejecutaría la política fiscal.
Cuestiones de gasto público, de impuestos, de desempleo, etcétera,
etcétera. Sin embargo, la política monetaria corre a cargo del Banco
Central Europeo. No corre a cargo de los gobiernos de los diferentes
países. El Banco Central Europeo tiene independencia, igual que tiene el
Banco de España, con relación a los diferentes gobiernos. Bueno, pues
realiza operaciones en los mercados de divisas, mantiene las reservas, buen
funcionamiento del sistema de pago. Bueno, hace... Dictámenes, puede ser
consultado y supervisa a los bancos comerciales. Desde un punto
estrictamente económico, el Banco Central Europeo es banco de bancos.
Actúa como central de reservas de la liquidez de la economía. Es
prestamista del sistema, esto ya hemos hablado. La Cámara de Compensación
y Liquidación es... Eh... Para los pagos interbancarios, tú cuando mandas
una transferencia a otro banco, el dinero tiene que pasar de tu banco al
otro banco. Eso se hace a través del Banco de España o del Banco Central
Europeo por una serie de sistemas que tienen, como el sistema TARGET, el
SEPA, etcétera, ¿vale? Bueno, labor de distribución y regulación en los
bancos comerciales. También es banco del Estado. Aquí tiene una función
limitada porque no puede... El Banco de España no puede prestar dinero al
Estado. El Banco Central Europeo tiene el monopolio de la emisión de
billetes y, como he dicho antes, no puede hacer préstamos al Estado. Y
como funciones económicas a nivel macroeconómico es quien decide la
política monetaria, el buen funcionamiento del sistema de pagos, estas dos
cosas es la que estamos nombrando continuamente y, bueno, aquí añade que
no tiene competencia de tipo de cambio porque el euro tiene una cotización
libre, flexible, mejor que libre, y cotiza un poco según las condiciones
del mercado. No puede el Banco... El Banco Central Europeo no puede fijar
tipos de cambio, aunque puede intervenir comprando o vendiendo divisas. Eso
sí que podría hacer. Bueno, ¿qué más? ¿Qué implicaciones tiene la
política monetaria, o sea, qué implicaciones tiene la actuación del
Banco Central? Pues, por un lado, que en todos los países de la zona euro
hay una única posibilidad. La política monetaria. ¿Qué significa eso?
Que los países individualmente hemos perdido soberanía en ese sentido.
También hemos perdido los países soberanía en las políticas fiscales.
Ya no podemos subir o bajar impuestos como queramos, sino que tenemos que
contar con la autorización de la Unión Europea. ¿Qué implica esto
también? Pues que puede haber conflicto entre las políticas monetarias de
la Unión Europea y lo que necesitemos nosotros en un momento dado como
país. A nosotros nos podría interesar una política expansiva y sin
embargo a nivel de la Unión Europea sucede lo contrario, con lo cual puede
haber conflicto. De todas maneras, estamos mejor en la Unión Europea que
fuera de ella. Y aquí tenéis el objetivo del Banco Central Europeo que es
mantener una tasa de variación de la inflación como máximo o en torno al
2%. Y esto es como ha evolucionado en los últimos años. Ahora, por
ejemplo, en el local. Llevamos de año, la tasa de inflación se ha
disparado al 7%. ¿Qué pasa? Que tampoco puede hacer actuaciones muy
drásticas porque si la subida o bajada de la tasa de inflación es
puntual, no conviene hacer mucha actuación en la economía. ¿Cómo va a
actuar el Banco Central Europeo? Va a actuar subiendo o bajando los tipos
de interés. Si sube el tipo de interés, va a hacer una política
contractiva. Porque al subir los tipos de interés, va a disminuir la
inversión y va a haber menos dinero. En circulación. Si baja los tipos de
interés, va a estimular la economía, ¿vale? Entonces, en la situación
actual que hemos pasado de tener una inflación o una deflación que
teníamos hace unos meses a tener ahora una tasa de inflación del 7%, por
la casa de Lutania, por lo que queramos decir, pues hay que ver si eso es
una situación transitoria y dentro de unos pocos meses va a volver a su
situación. ¿Es una situación transitoria o es una situación ya más
estructural? Si se considera que la situación es más estructural, sí que
deberá actuar el Banco Central. Lo que pasa es que la actuación del Banco
Central europeo también tiene unos retazos, como vimos con la política
fiscal, y puede ser que hasta dentro de seis o nueve meses la actuación
del Banco Central no tenga efectos reales en la economía. Por lo cual, si
hiciera una actuación ahora y la situación fuera puntual, para cuanto
surja efecto la economía, la política monetaria, pues podría no ser ya
necesario, ¿vale? Pero bueno, ahora hay que saber cuáles son el objetivo
del Banco Central, cómo actúa, qué operaciones hace, cómo funciona el
sistema bancario, cuáles son... las funciones del dinero, lo que es
concepto fácil que entre en pregunta, oferta monetaria, base monetaria,
multiplicador o algún ejercicio. Bueno, y con esto acabamos ya la
tutoría, que ya me he pasado de hora. Y aquí tenéis algunas preguntas
relacionadas con este tema. Bueno. Pues esto es todo por hoy. La próxima
tutoría que ya será después de Semana Santa pasaremos ya al capítulo 7.
Hasta entonces, pues muchas gracias por la asistencia y hasta entonces un
saludo.