Buenos días, me conocéis ya, Jal Sánchez Ávila. Hoy vamos a ver, como
continuación al modelo de oferta-demanda agregada, vamos a ver la curva de
Philips. Como veremos, la curva de Philips está ligada también a la
propia formulación del modelo de oferta-demanda agregada, en términos, en
este caso, ya más dinámicos. Hablamos de inflación y no de nivel de
precios. Así que, bueno, comenzamos. Vamos a ver, lo primero que vamos a
hacer es enlazar el modelo de oferta-demanda agregada que se había hecho
hasta ahora en el que establecíamos una ecuación de precios que era del
tipo... El nivel de precios era igual a uno más el margen partido por A
por una función que dependía negativamente de la tasa de paro y que
dependía de los valores Z, en unos valores en sentido positivo y en otros
en sentido negativo. Depende de la variable Z y que cambien. Bien, pues
esto eran términos de nivel de precios. Lo vamos a pasar a... Bien, la
equivalente a esta exclusión en tasa de inflación sería que pi, pi de T,
y es tasa de inflación, pi, es igual a P de T menos P de T menos uno. La
tasa de inflación pi va a ser igual a la tasa esperada también para el
aumento T más... El margen más las zetas menos la productividad y menos
alfa U de T. Esta es la tasa de paro. Alfa es un parámetro. Z
corresponde... Las zetas corresponden a las zetas. Como siempre. Las mismas
zetas que teníamos arriba. El margen es el mismo que teníamos aquí y la
productividad es el mismo que tenemos ahí. Al aplicar tasas de
crecimiento, pues los términos pasan... Bien, pues esta sería la
expresión general de, digamos, de una curva de Philips. ¿De acuerdo? Esta
sería la expresión general de la curva de Philips. Y que es compatible
con esta curva de ecuación de precios que habíamos visto en el... Bien,
pero sobre esta expresión general vamos a ver ciertas particularidades. El
primer caso que vamos a ver es el caso de que las expectativas sean igual a
cero o directamente que no existan expectativas de inflación. Segundo, el
tercer caso que vamos a ver será el que estas expectativas sean de tipo
adaptativo. Podrán ser incluso con un mayor detalle igual a zeta por pi
del c menos uno, siendo que esta zeta puede tener valores entre cero y uno.
Es decir, zeta va a ser menor que uno, menor o igual que uno, menor o igual
que c. Y finalmente, bueno, se nos cabe otra opción de la sede de
formulación de expectativas que sería en que la tasa de inflación
esperada sea una tasa, sea de formación expectativa racional. Es decir, la
tasa de inflación en el periodo de esperada por el momento t es igual a la
tasa de inflación realmente que va a ocurrir en el momento t. Más un
pequeño error aleatorio de mediano. Y una combinación de estas dos es lo
que nos lleva a un punto cuarto, es a ver lo que son los contratos
indiciales. ¿De acuerdo? Bueno, pues sobre esta expresión, insisto, en
general vamos a ver las particularidades de esta expresión general que
viene del modelo de operación para estos cuatro casos que tenemos. Bien,
pues comenzamos. Supongamos que, haciendo, vamos a reescribirlo, la
inflación en t es igual a la inflación esperada en t más el margen más
las zetas. De menos alfa de u de t. ¿De acuerdo? Esa es la expresión
general de la curva de T. Para el caso concreto, donde la inflación
esperada es igual a cero o no existe la inflación esperada, o sea, no hay
expectativas, no existen expectativas, esta expresión de arriba nos pasa a
ser de la siguiente manera, es decir, sería la inflación en t será igual
a el margen más las zetas, menos a, menos alfa de u de t. Bien, esta
sería la expresión que quedaría de la curva del filis cuando las
expectativas, insisto, son cero o no existen expectativas. Bien.
Representación, ¿qué quiere, esto qué quiere decir? La representación
gráfica de expectativas sería de la siguiente manera. En el eje de
coordenadas ponemos la tasa de inflación. En el otro ponemos la tasa de
paro. Y la relación entre inflación y tasa de paro viene expresada por
una línea dependiente menos alfa. Bien. Evidentemente, esta curva se
desplazará en función de los valores del margen, los márgenes de las
zetas y de la productividad. Pero aquí no aparecen, las expectativas no
aparecen, no son motivo de desplazamiento de esta curva. Bien. Esto, ¿qué
quiere decir? Por ejemplo, lo que quiere decir es que si, si nosotros
estamos sumados en este punto a, esta sería la tasa de inflación, PIDEA,
si el gobierno decide aplicar un incremento del gasto público, un
incremento del gasto público, y la situación de la economía es una curva
de filis de estas características, ¿eh?, lo que va a ocurrir es que vamos
a movernos, ¿eh?, va a generar un incremento de la renta y del empleo,
reduciendo la tasa de paro a cambio de inflación, y nos vamos a ubicar en
el punto B. De A pasamos a B. Y ahí nos quedamos. Es decir, hay una
relación, otro señor, entre tasa de paro y tasa de inflación. El
gobierno puede decidir incrementar la inflación, eh, o mejor dicho,
reducir la tasa de paro sabiendo que va a incrementar la inflación. Pero
puede reducir la tasa de paro. ¿Hm? Este es el elemento característico y
otro elemento que ya os puedo comentar es que la tasa de paro natural con
esta formulación de la curva de filis no existiría tal tasa de paro
natural. Otra cosa que quiero decir, que no lo he dicho desde el primer
momento, es que yo no formo parte del equipo docente. ¿Hm? Entonces, que
vosotros sometáis todas mis clases a los libros, los protegeis, los
ampliéis, ampliéis conocimientos, veáis versiones y soluciones de
exámenes, el libro de ejercicios, etcétera, pero que no siento cátedra
con todo lo que digo y que puedo equivocarme. Además, ahí están los
foros, que os invito a que si veis alguna cosa que no estéis de acuerdo o
cierto elemento para discutir, pues se puede hacer y os invito a hacerlo.
Bien. Entonces, insisto, he dicho esto, que la curva de filis cuando no hay
expectativas, cuando las expectativas son igual a cero, sería de esta
forma. Esa expresión... La representación gráfica sería esta. Es decir,
habría una entre inflación y tasa de paro. Relación, que le podría
beneficiar la política económica, el carácter fiscal expansivo. Lo que
hay es esta curva de filis, definida como tal, que quedará guardada aquí.
Veáis. Si recordáis, o si... Sí, bueno, lo podemos hacer aquí mismo. Si
recordáis, yo os comenté el otro día en clase que si no había
expectativas, los sindicatos no reaccionaban. Podías pasar desde el punto
inicial al corto... del punto inicial al corto plazo y ahí te quedás. De
tal forma que sí, si los sindicatos no reaccionaban, podías aplicar
políticas fiscales o monetarias que se generara un incremento de empleo y
de producción no sólo de carácter temporal, sino de carácter... No sé
si en esta otra gráfica hicimos aquí. Sabes que ya dijimos la posición
inicial era esta, uno, y la posición de corto plazo y a su vez de medio
plazo o definitiva sería esta. Pasaríamos el equivalente al punto A de
antes de la curva de filis al B. Cuando no hay expectativas las políticas
fiscales tienen sentido no sólo transitorio sino de forma... ¿De acuerdo?
Pues que veáis que la curva de filis y el modelo de félix también dan y
hay una cierta resistencia. ¿Vale? Pues pasamos al segundo punto de los
ejercicios anteriormente y es... Vamos a suponer, segundo punto, que el
modelo general que existe la inflación en T es igual a la inflación
esperada en C más el margen menos la productividad menos alfa de U de T
que sí, que existen expectativas. Si existen expectativas es muy
importante esto sí, sí existen sea de la forma que sea la formulación de
las expectativas sea de la forma que sean sean adaptativas como sea el
hecho de que haya expectativas significa que primero si las expectativas en
el período para el período T son exactamente igual que el valor observado
en el período T es decir, se cumplen se cumplen las expectativas el
resultado cuando se cumplen esas expectativas es que la tasa en este caso
de Pablo ¿De acuerdo? Bueno, pues sean las expectativas las expectativas
que sean en este caso cuando se cumple el resultado cero es igual al margen
más zetas menos A menos alfa U de T y aquí despejando vemos que U de T es
igual a el margen más las zetas menos A partido por alfa pues este valor
es la tasa de paro cuando se cumplen las expectativas la tasa de paro
resultante es la tasa de paro natural como veis la tasa de paro depende de
va a depender de el margen va a depender de las zetas va a depender de la
productividad y va a depender de alfa ¿Vale? bueno pues entonces primero
ya tenemos bien claro cuál es el valor de la tasa de paro natural primero
¿qué es la tasa de paro natural? primero segundo los valores que
determina la tasa de paro natural son estos que tenemos bien vamos a
despejar y resolver sustituir por la tasa de paro entonces aplicamos un par
de operaciones y nos encontramos aquí la tasa repito la tasa de inflación
en t es igual a la tasa de inflación más el margen más las zetas menos a
menos alfa u de t bien si cogemos vamos a pasar a otro lado este término
de inflación esperada y dejamos aquí margen menos alfa u de t en todo lo
que nos queda aquí es que este alfa con este alfa si nos va nos queda que
la inflación en t es igual perdón la inflación en t menos la inflación
esperada en t es igual a u sub n que es la tasa esto sería la tasa de paro
natural menos u de t ahora es igual a menos u de t menos u sub n he
cambiado el orden que he puesto un menos delante de tal forma que en este
caso nos quedaría la expresión final que es que la inflación en t es
igual en t menos alfa de u de t menos u de t menos alfa de u de t pero esta
o esta expresión es lo mismo son las que a partir de ahora vamos a
utilizar las expectativas serán las que sean ahora lo veremos en distintos
tiempos las expectativas que tenemos pero ya ahora queda todo expresado en
función de la tasa de paro natural cuál es la representación gráfica de
este pues sería la siguiente si nosotros representamos la tasa de
inflación en ejes de ordenadas y tasa de paro así la pendiente menos alfa
y el valor en el que la inflación es igual a la inflación esperada
pongamos que es esta la inflación esperada es igual a 4 y este es el valor
4 eso nos da ese punto que traigo aquí abajo nos da la tasa de paro
natural dada la tasa de paro natural repito dada una inflación esperada
igual a 4 si este es el valor 4 el resultado el valor 4 real observado el
valor de 4 sustituyendo en el gráfico el que determina el acuerdo esta es
la representación gráfica de la curva de cubis fijaos hemos introducido
la tasa de paro natural pero lo más importante es que si en lugar de la
curva de cubis que teníamos antes ahora al introducir expectativa lo que
ocurre es que si yo tengo una tasa de inflación esperada mayor la tasa de
inflación esperada mayor es decir si yo tuviera una inflación esperada en
t igual a 6 por ejemplo y este es el valor de 6 el resultado es que la
curva se desplaza hacia arriba de tal forma que la tasa de paro natural
sigue siendo la misma pero la curva de nivel de inflación igual a 6 la
tasa de paro natural sigue siendo la misma de acuerdo entonces ahora qué
ocurre que cuando la inflación esperada no existía había que me
relacionaba la tasa de paro con la tasa de inflación había una única
curva y yo me podía mover hacia arriba y ahí se quedaba la cosa no había
revisión de expectativas no había revisiones de salarios cuando si hay
expectativas ahora lo que tenemos son una curva de filis para cada tasa de
inflación esperada es decir a medida que se modifica la inflación
esperada tenemos una única o sea por tanto tenemos infinidad de curvas de
filis mientras que cuando no había expectativas sólo teníamos una
primera cuestión en el caso de no hay expectativas una única curva
segundo nos movíamos de A a B con políticas expansivas y el resultado era
que de forma permanente qué ocurre cuando las expectativas se modifican
que ya tenemos muchas curvas una para cada tasa de inflación esperada y
otra es el resultado de las políticas por ejemplo en el punto tal que
imaginemos que estábamos inicialmente en el punto este donde aquí hay una
tasa de paro natural y esta es la inflación esperada inicial bien
aplicamos este sería el punto A es decir política expansiva de gasto o
monetarias fiscales o monetarias lo que van a hacer es movernos por la
curva de filis correspondiente a esta inflación esperada pero a medida que
vamos subiendo ese nivel de inflación se van corrigiendo las expectativas
y las expectativas se modificará porque los precios, la inflación está
subiendo cuando se mueve. ¿Qué es lo que ocurre? Pues lo que ocurre es
que lo pintamos en otro color, lo que ocurre es que si esta era la curva
inicial ahora se desplaza hacia arriba pongamos que sea esta, y entonces en
lugar de quedarnos en el punto este B, la curva se desplaza a este punto C,
cierto. Y como vuelve a subir los precios, la inflación vuelve a subir. De
tal manera que al final terminamos en la vertical de la tasa de paro
natural. Esto seguro que os suena que cuando hay expectativas nos movemos
del punto B, el punto B es lo que antes llamábamos el corto plazo,
todavía no han respondido que las expectativas aumentan de inflación
aumenta. Seguro que esto os suena. Vamos a repetirles, entonces, que si os
quede claro que cuando hay una curva única de FIIs porque no hay
expectativas la causa puede ser la que sea, es decir, bueno, la FIIs es de
1958 o 60 y lo que había en aquel momento es que la inflación oscilaba en
torno a cero. Podía subir, podía bajar, pero ¿qué ocurría? Pues en ese
caso tenía sentido una única curva de FIIs donde había ese trade-off
entre inflación y tasa de paro. Posteriormente, con la subida del precio
del crudo y sobre todo con la formulación de expectativas y la
consolidación de subidas de inflación constante, al aparecer esas
expectativas lo que origina es una infinidad de curvas de FIIs y esa curva
de FIIs se va a desplazar. Pero no solamente se desplaza, sino que las
políticas fiscales que se apoyaban en ese trade-off, pues ahora resulta
que ese trade-off entre tasa de paro e inflación pues no existe. En todo
caso, existe según la formulación de expectativas que tomemos en el corto
plazo. Pero en el medio plazo no. En el medio plazo volvemos a la vertical,
volvemos a la tasa de paro natural que teníamos. Esto lo vamos a repetir.
Bueno, que quede claro entonces que hay dos situaciones, sin expectativas y
con expectativas. Cuando hay expectativas, y que esto insisto que es lo
mismo que habíamos que luego volvemos a ir para repasar. Vamos a repasar
esto que acabamos de ver. A ver, supongamos entonces que tenemos una curva
de FIIs con expectativas. Curva de FIIs con expectativas. Esto ya nos dice
que aquí tenemos una pendiente que es menos alfa, que si partimos de una
tasa de paro natural, un equilibrio inicial, estamos ahí. Y esta sería,
si este es el valor por ejemplo 4, esa sería la inflación esperada. La
inflación esperada del T es 4 que coincide con la inflación observada y
por tanto eso nos determina la tasa de paro natural. Y entonces estamos
partiendo del punto 1 o A inicial. A partir de aquí, ¿qué ocurre? Pues
políticas fiscales... Bien, pues nos movemos desde ese punto 1 hasta este
corto plazo. Todavía no han reaccionado los agentes. ¿Cuándo reaccionan
los agentes? Pues en el periodo siguiente. Aquí es donde según el modelo
que tomemos de formulación de expectativas, si las expectativas son del
tipo adaptativo o si la formulación es del tipo racional. Si fuera del
tipo de formulación de expectativa adaptativa, estaría lo que hace el
proceso el ajuste en el modelo de oferta-demanda agregada consecutivos
hasta llegar a las expectativas porque los precios están subiendo. Pero
llegamos a una situación de medio plazo que es la vertical. Bien, si la
formulación de expectativas fuera de este tipo pues ese corto plazo no
tendría lugar. Si los agentes son capaces de incorporar esas nuevas
expectativas en su negociación, inmediatamente no hay camino para llegar
al corto plazo. Este sería el corto plazo que a su vez es el medio plazo.
Es decir, si en un modelo donde las expectativas fueran del tipo racional
nos encontraríamos que la curva de Phyllis sería vertical. Fijaos que
aquí, en este gráfico, gráfico A, podemos distinguir una curva de
Phyllis que vamos a poner en verde. Una curva de Phyllis que sería una
curva de Phyllis de corto plazo o, digamos, instantánea o antes... de que
reaccionen o de que se modifiquen las expectativas. Y luego estaría la
curva de Phyllis de largo plazo, o mejor dicho, en términos de la
terminología. En el medio plazo, la curva de Phyllis cuando hay
expectativas, la curva de Phyllis es vertical. Porque volvemos a la tasa de
paro natural. Bueno, pues cuando las expectativas son racionales, incluso
la curva de Phyllis, digamos instantánea, ya es vertical. Esos supuestos
incrementos del gasto público o de la oferta monetaria son capaces de
incorporarnos a... Bueno, pues vamos a seguir haciendo algún matiz. Ya
hemos dicho, por tanto, que este gráfico tiene mucho que ver con este. Con
este que habíamos hecho en el modelo de oferta-demanda. Las tres, los tres
tipos de... Cuando no hay expectativas, cuando existen expectativas, unas
son adaptativas y las otras son racionales. Este mismo juego que estábamos
haciendo aquí lo van a ver en el próximo video. Vale para la curva de
Phyllis. Bueno, vamos a seguir trabajando con la curva de Phyllis un
poquito más. Porque la curva de Phyllis, así ya contada con expectativas,
pues da bastante... Supongamos que, segundo punto, o segundo... Que las
expectativas son adaptativas. O mejor dicho, vamos a suponer que las
expectativas son adaptativas pero en una proporción. Esta es teta y teta
está en mayor o menor que uno, igual. En este caso, bueno, habría que
sustituir al modelo y decir que la inflación en T es igual a teta por la
inflación en más, o mejor dicho, menos, menos alfa de u, de T, menos u.
Bien, esta es una opción que nos permite que si teta es igual a cero
estaríamos en el modelo... Sin expectativas. Y si teta toma el valor igual
a uno estaríamos en el modelo de adaptativas de oferta y demanda agregada
que hemos visto anteriormente. Vamos a coger este último caso
directamente, que es el más... Espero que sepáis que puede haber
ejercicios del tipo, incluso es un acuerdo de plantearos algunos ejercicios
en el que teta toma un determinado valor. Entonces, ¿cómo influye este
valor de teta? Lo que hace es recoger la inflación estelar. Bien. Bueno,
pues vamos a decidir entonces las expectativas en T igual a la inflación
en T menos u. Que es el caso más estándar que... Bueno, el que veníamos
trayendo del modelo de oferta y demanda agregada. En ese caso la inflación
en T es igual a la inflación en T menos uno menos alfa de u de T menos u.
Bien. En este caso es importante ver que... La determinación gráfica
de... Si yo represento aquí inflación y aquí tasa de paro, tendré una
curva de Phillis para una inflación esperada igual a cuatro. Este sería
valor cuatro. Este sería u sub n. Esta sería una curva de Phillis para
una inflación esperada. Igual a ocho. Este sería una inflación de ocho.
Entonces, no hay, como hemos visto antes, no hay un trade-off entre tasa de
paro y tasa de inflación. Pero lo que sí podemos hacer es lo siguiente.
Si la formulación de expectativas es de este tipo, nosotros la anotación
que vamos a utilizar para otro caso, os lo cuento. La diferencia entre el
valor actual y el valor pasado lo vamos a llamar la variable con un punto
arriba. ¿Vale? Es algo así como diferencial. En este caso, en términos
de incremento sería la variación. No tasa de crecimiento. Tasa de
crecimiento no. Es variación. En este caso sería el pi punto. Sería los
cambios en la tasa. Si esto es mayor que cero es la aceleración. Si es
menor que cero sería la desaceleración en la inflación. Y después
sería, si es mayor que cero, sería una inflación que es creciente.
Bueno, pues la representación gráfica de esta expresión sería...
Podríamos hacerla de esta manera. Pi punto es igual, insisto, a pi de t
menos uno. Pi punto en el eje de ordenada sin tasa de par. En este caso, la
representación... Aquí me quedaría una línea recta dependiente menos
alfa. Y lo que me está diciendo esta expresión expresión a esta
expresión a que puedo representar gráficamente de esta forma es que en
este caso en este caso si yo parto de un determinado nivel de tasa de par
yo puedo desde un punto A ir a un punto B. Es decir, en este caso si yo
represento esta formulación de expectativas como la A expectativas
adaptativas yo puedo representar una única una única curva de Phillips en
términos de cambios en la tasa de inflación. ¿Eh? En este caso ya esta
infinidad de curvas en términos de tasa de inflación en términos de
variación de inflación. ¿Vale? Y lo que me está diciendo esto es que
con políticas fiscales expansivas puedo actuar puedo actuar pero a cambio
continua de los... ¿Eh? Bueno No sé si esto os planteará, me imagino,
dudas las podéis preguntar en los coros podéis hacer ejercicios vamos a
continuar con otro o al siguiente capítulo no sé si es el capítulo 3 o 4
Bueno, contratos iniciales ¿Qué quiere decir? Contratos iniciales a la
inflación es decir, yo negocio un un salario condicionado a una tasa de
inflación si la inflación se modifica al alza pues me tienen que revisar
el salario Eso desde el punto de vista de ese... Vamos a suponer que
aquellos contratos que están iniciales aunque no es exactamente así pero
yo digo los contratos iniciales van a tener una la inflación esperada es
como si mi contrato de trabajo lo revisara constantemente en función de la
inflación real Si yo negocio un un contrato en el que mi salario depende
de la inflación observada no tengo lugar a a equivocación voy a... Bien,
no exactamente es así porque eso evidentemente tiene que pasar un tiempo
tiene que darse a veces tarde el tipo de expectativa resta de esta manera,
racional Bien, y vamos a suponer que existe una proporción lambda de
contratos iniciales Evidentemente lambda va a ser un valor entre 0 y 1 Bien
si tuviéramos una curva de philips en una economía donde hay un
porcentaje lambda de contratos indiciados vamos a ver qué qué
consecuencia tiene Inflación en T es igual a lambda por philips de T
indiciados estos aciertan siempre más 1 menos lambda el porcentaje que no
está indiciado por philips siguen con su formulación de expectativas
adaptativas Entonces estamos asumiendo que los indiciados funcionan de esta
forma y estamos asumiendo que los no indiciados funcionan de esta otra
forma menos alpha de u de c menos mu sobre x De acuerdo Bueno pues si la
formulación de expectativa o el modelo económico en el que nos
encontramos es de esta forma tiene sus consecuencias Las consecuencias es
que haciendo determinadas operaciones lo siguiente pi de t menos lambda de
pi de t esto lo traemos para acá luego nos pasamos con 1 menos lambda de
pi de c menos 1 Bueno eso esta última línea no es otra Tenemos una
operación igual a menos alpha de u de t Bien esta expresión quedaría
pues 1 menos lambda por pi de t menos pi de t menos 1 igual a menos alpha
de u de t menos mu sobre x de pi Despejando nos quedaría que pi de t menos
pi de t menos 1 es igual a menos alpha partido por 1 menos lambda menos u
Bien o podemos pasar esto al otro lado y dejar como pi de t es igual a pi
menos 1 menos lambda u de t menos mu sobre x Bueno ¿Qué es lo que ocurre?
¿Qué es lo que ocurre aquí en la expresión? Lo relevante es este
término y lo relevante es su representación gráfica Si representamos
gráficamente esta curva de Philips con contratos indiciados nos
encontraríamos la representación gráfica pi de t aquí tendríamos u de
t aquí tendríamos la línea y la pendiente ¿Qué tendríamos ahora? La
pendiente tendríamos menos alpha partido por 1 menos lambda porcentaje de
indiciarla ¿Vale? Y la tasa de paro natural en este caso sería si ésta
es la inflación esperada en T igual a 8, este sería la inflación 8.
¿Vale? Y esta sería la tasa de paro natural. S, S. Bien, todo eso está
aquí, está bien. No hay problema. La cuestión es que si yo ahora aplico,
fijaos que si yo aplico ahora política y estando aquí en el punto A yo me
muevo por aquí hasta B que sería el corto plazo. Yo sé que a medio plazo
me voy a la vertical. ¿Vale? Pero ¿qué ocurre? Que si la anda vamos a
ver cómo cambia esta curva en función del valor de la anda. La curva
sería, imaginar si la anda es igual a cero esta curva sería menos alfa y
tendría el resto de ingredientes tal que ahora explico A, explico B. Bien.
Si yo voy incrementando o sea si yo tengo alfa uno menos la anda. Si yo
partiendo de este valor de menos alfa voy incrementando el valor de la anda
no va a ser cero, va subiendo el denominador y el cociente va aumentando de
tal forma que la pendiente va aumenta la pendiente. Caso extremo pues en el
caso extremo sería que la anda fuera igual a uno todos los contratos
están indiciados. Si todos los contratos, me movería de A a B
directamente si los contratos están indiciados, voy a actuar en el corto
plazo porque incluso en el corto plazo no genero nada más que inflación.
Entonces, si la formulación de expectativas es como la acabamos de hacer
fijaos que de alguna manera el modelo de contratos indiciados es una mezcla
es una mezcla entre esta parte de aquí que son porcentaje lambda de
contratos indiciados que es la formación de expectativas racionales y esta
otra parte de aquí que son expectativas adaptativas del T-1 entonces
¿qué es lo que estamos diciendo? pues que cuanto mayor sea este lambda y
menos adaptativa ¿y qué es lo que estamos diciendo aquí? pues que a
medida que va aumentando lambda la curva de Philips se va girando caso
extremo de que lambda sea igual a 1 es que las expectativas son todos los
contratos indiciados las expectativas son el equivalente a expectativas
racionales y la curva de Philips es vertical incluso en el corto plazo
luego no tendría sentido aplicar políticas fiscales ni siquiera en el
corto plazo porque solamente repercutiría reducción de paro transitorio,
¿de acuerdo? por lo tanto esta es la un poco la combinación que debe de
quedaros que bueno suelo preguntarlo bastante en los exámenes aquí
tenemos un menos alfa partido por 1 menos lambda que la tasa de paro
natural por ejemplo si esta es la inflación igual a 10 inflación esperada
igual a 10 y esta esta sería la tasa de paro natural ¿de acuerdo? bien y
a medida que aumenta lambda a medida que aumenta lambda o porcentaje de
contratos indiciados o porcentaje de trabajadores que funcionan con
expectativas racionales a medida que esto va aumentando estos van
aumentando a costa de los de expectativas adaptativas van bajando esta
curva se va girando ¿eh? se va haciendo de mayor pendiente evidentemente
no pivotará sobre este punto la curva se va girando pivotando sobre ese
punto no sobre este sino sobre este otro pero un elemento que quiero que
veáis que suele ser fundamental es la siguiente imaginar que tenemos esta
curva de philis con contratos indiciados la repercusión en la inflación
de una variación de la tasa de paro es esta esto la inflación y esta es
la tasa de paro entonces la repercusión en la inflación si la curva osea
el porcentaje de contratos indiciados aumenta y la misma variación en la
tasa de paro en la inflación pues ahora mucho mayor entonces vemos que el
grado de como afecta las variaciones de la tasa es muy distinto en función
de el valor del ándice a medida que aumenta el efecto de las variaciones
son mayores bueno pues en líneas generales todo lo que es la curva de
philis está entendido está explicado por lo menos pero está explicado
vamos a hacer vamos a seguir con este modelo y vamos a incorporar más
expresiones a un modelo de medio plazo que vamos a conocer modelo sencillo
de medio plazo para ese modelo sencillo de medio plazo después de discutir
todas las posibilidades la curva que vamos a utilizar de philis es de este
tipo vamos a considerar por lo tanto discusiones expectativas de una forma
o de otra vamos a considerar de este tipo para el modelo que vamos a
construir vamos a plantear y vamos a leer relación del manda agregada
entonces esta sería la expresión pero fijaos que viendo esta expresión
eh primero las expectativas son de tipo adaptativo esto es obvio pero si
esta es la formulación en este caso qué es UDN UDN en realidad la tasa de
paro natural es no sólo aquella donde se cumplen las expectativas sino que
si la formulación de expectativas la tasa de paro natural es aquella
modifica la inflación porque si el valor de USDT es igual a UDN por eso a
esta UDN se le llama tasa que es la tasa de paro pero esto es como detalle
de que una vez llegada esta expresión de esta manera en ese caso la tasa
de paro natural es en realidad es la tasa de paro bien, segundo punto en
este modelo que estamos ahora empezando a construir por un lado tenemos
insisto la curva de Filis ahora vamos a establecer lo que llamamos la ley
de Ocum vale de Ocum donde lo que dice es que la tasa de paro en T menos la
tasa de paro en T-1 es igual a menos beta otro parámetro luego una vez que
vosotros vayáis manejándolo podéis ir al libro ver terminología ver
ejemplos ampliarlo, modificarlo ir a exámenes yo creo que no os falta
mucho más pero bueno para saber que significa el beta de una economía le
dedicáis el tiempo que queráis en función de si veáis que es necesario
os gusta o no es necesario para avisar a ver la ley de Ocum lo que dice es
que las variaciones en la tasa de paro es igual a menos beta por G ahora
explico que es cada cosa G es la tasa de crecimiento o mejor dicho
directamente es I partido por I que es la tasa de la renta tasa de
crecimiento de la renta y que es G es la tasa de crecimiento de la renta
tasa de crecimiento de la renta digamos normal normal natural o media de
los últimos X años o que susto Dios mio bueno espero que esto siga
funcionando esta misma tasa de crecimiento natural de la renta fijaos que
si vamos a esta expresión de aquí a esta expresión de aquí si la
economía crece a la tasa de crecimiento natural a esta tasa aquí
tendríamos una diferencia que sería cero si eso es cero la tasa de paro
no cambia vale otra forma entonces de definir esta tasa de crecimiento que
no modifica la tasa de paro vale lo que viene a decir es y así nos sirve
un poco para repasar las expresiones que llevamos hasta ahora a ver si si
la tasa de crecimiento de la economía es superior a la tasa de crecimiento
que deja la tasa de paro constante evidentemente la tasa de paro se va a
reducir si g de i en este caso si g de i en el momento t es mayor que g de
i natural esto hace que la tasa de paro baje que la tasa de paro en t sea
menor igualmente si otra forma de ver esa otra expresión de arriba es si
la tasa de paro es mayor que la tasa de paro natural la tasa de inflación
baja la tasa de paro mayor que la tasa de crecimiento superior al
crecimiento estos son los resultados que podéis hacer simplemente
tendréis que dar aquí un valor positivo pasaría u de t que sería el
valor que tenía en el periodo anterior menos algo u de t es mayor pi de t
es mayor que pi de t menos 1 y esto también lo podemos hacer lo podemos
comprobar en esta otra expresión por lo tanto la ley la curva de finis es
esa estamos suponiendo una tasa de paro natural estamos suponiendo una
formulación y luego la ley lo que viene a decir es que la diferencia es
una función beta de menos beta es un coeficiente que va a ser constante de
la diferencia entre la tasa de crecimiento de la renta y la tasa de
crecimiento de la renta natural beta me parece que se llama el coeficiente
de desviación del crecimiento bueno aprovecho para hacer esta
terminología beta coeficiente de desviación bueno lo tenéis en el libro
del crecimiento por otro lado alfa mejor dicho 1 partido es lo que llamamos
tasa de sacrificio que es el porcentaje de tasa de paro necesario para
reducir la tasa de inflación en un punto porcentual tasa de sacrificio 1
partido por alfa entonces estos términos lo miráis en el texto vale vamos
a seguir con la tercera expresión de este modelo simple la tercera
expresión del modelo simple es la relación de demanda agregada fijaos que
teníamos que la renta era una función en la curva de demanda agregada
tendríamos ahí muchas cosas pero al final lo que nos interesa es dejarlo
en gasto público los impuestos y la oferta real de dinero bien después de
hacer una segunda criba vemos que aquí lo que nos interesa es realmente
esta variable esto se puede explicar de otra manera a través de la teoría
yo puedo hacer esta expresión llevarla en términos de un gamma la hago
depender exclusivamente de la oferta además va a ser una expresión de
gamma y si es de esta forma la expresión que tenemos ahí y la suponemos
lineal estos son valores en niveles y lo que tenemos que hacer es obtener
valores en tasas de crecimiento entonces hay varias formas de hacerlo pi es
igual a gamma por el impacto por p tomo logaritmo igual a logaritmo más
logaritmo de m menos logaritmo de p derivo entonces i prima o m punto
partido por i es igual este término es cero porque no supongo que es
constante entonces nos queda cero más r punto partido por m menos p punto
partido por c tenemos esta relación pero claro i punto partido por i es
igual a c m punto partido por m lo llamamos g de m y p punto partido por p
es lo que hemos dicho que es la tasa de por lo tanto lo que nos queda es
que la tasa de crecimiento g de podemos poner g de m es igual a g de i más
tasa de inflación t en t vale esa es la expresión de la relación de
demanda agregada o teoría cuantitativa del dinero y finalmente topando
vamos a hacer un resumen de lo que tenemos lo que tenemos es primero una
curva de phillips del tipo inflación en t igual a inflación en el periodo
anterior o sea inflación en el periodo t menos por otro lado es la curva
de phillips ahora tenemos la ley de Ocum que es q de t menos es igual a
menos beta de g de i menos g de i de m y finalmente tenemos la relación de
demanda agregada donde g de m es igual a g de i más la tasa de inflación
bueno con estas tres expresiones phillips Ocum y relación de demanda
agregada tenemos un nuevo modelo con el que vamos a trabajar para bueno
vamos a trabajar con ello y vamos a ver como funciona entonces ya no
tenemos el modelo de demanda agregada la oferta agregada que están
relacionadas con las curvas IS, LM demanda agregada pero con cuidado porque
lo que tenemos ahora mismo son estas expresiones y con ellas tenemos que
trabajar por ejemplo esto no se si lo llama dado el modelo sencillo de la
curva de phillips no no recuerdo bien como atender sobre todo a como se
llama dado este modelo ya no es el de oferta agregada dado un modelo de
curva de phillips que está el modelo sencillo no, no lo recuerdo ahora
estamos en esta situación entonces dado dado el modelo sencillo de la
curva de phillips como lo llamo y que ocurre si el gobierno decide aplicar
una política monetaria es decir bajar la cantidad de dinero que era lo que
habíamos visto hasta ahora bueno, bajar la cantidad de dinero normalmente
no es así como funciona la realidad es bajar la tasa de crecimiento de la
cantidad si estaba creciendo al al 8 al 4 al 6 lo que baja es la tasa de
crecimiento de la cantidad de dinero esto es lo que ocurre y estamos en
este modelo y cual es el proceso lo primero que vamos a hacer es GDM GDM
está en la expresión que es en la expresión de la demanda más tasa de
si este término baja ese término baja la tasa de crecimiento de la
cantidad de dinero en este modelo con esas tres expresiones que tenemos en
la cabeza phillips OCU si baja la tasa de crecimiento de la cantidad de
dinero tenemos que decidir ahora qué es lo que baja para que se mantenga
esa expresión pues lo que va a bajar es la cantidad de crecimiento en la
renta se supone que la inflación digamos, tarda en ajustarse lo primero en
reaccionar es la tasa de crecimiento al bajar este término baja el
crecimiento de la renta pero claro si baja el crecimiento de la renta
¿qué es lo que ocurre? al bajar el crecimiento de la renta nos vamos
quizás a bajar u de t es igual a menos beta de g de i menos g de i e si
este término baja la renta crece a una tasa inferior a la tasa tenéis que
tener en cuenta que, hombre nos lo tienen que decir o no pero si no nos lo
dicen suponemos que antes de bajar la tasa de crecimiento de la cantidad de
dinero yo estaba en valores naturales en este caso como baja la tasa de
crecimiento de la renta me sitúo por debajo de la tasa de crecimiento
porque me lo hayan dicho o no yo tengo que suponer que la tasa de
crecimiento natural es la que yo tenía en ese momento y eso hace caer
aumentará la tasa del período t bien, y finalmente claro si aumenta la
tasa de pago ahora acudo a la curva de Philips y vemos que inflación en t
menos inflación en t-1 es igual a menos beta de u de t menos u suben si
esto sube esto baja la inflación baja luego esta relación de demanda
agregada Ocum y Philips entonces partiendo de un modelo sencillo curva de
Philips, etc con las tres expresiones que tenemos Philips, Ocum y relación
de demanda agregada una contención en el crecimiento de la cantidad de
dinero lo que hace es que inicialmente el crecimiento de la renta es menor
al que tenía como partíamos de un crecimiento de la renta la renta cae
crece por debajo del natural la tasa de paro sube, al subir la tasa de paro
lo que vemos entonces es con este resumen de las tres expresiones es que la
tasa de crecimiento de la cantidad de dinero al bajar insisto, la renta en
la tasa de paro y la tasa de paro en la inflación que ocurre por lo tanto
después de todo el proceso al final, en el medio plazo digamos que esta ha
sido la secuencia temporalmente pero después lo que acaba cayendo es la
inflación entonces nos vamos a la expresión digamos, a ver lo que ha
ocurrido si tenemos esta expresión menos pi fijaos que esta relación de
demanda-renta si esta cantidad la cantidad de crecimiento en el dinero baja
lo que hemos visto es que en el medio plazo en el medio plazo lo que se
ajusta es la inflación al ajustarse la inflación vamos a ver exactamente
que pasa con esta variable en el medio plazo variables que vuelve a un
crecimiento determinado en el medio plazo la tasa de paro natural vuelve en
el medio plazo a su valor por definición la tasa de crecimiento de la
renta en el medio plazo vuelve a la tasa estos valores son valores
naturales medios a los que se vuelven en el medio plazo por lo tanto, en el
medio plazo aquí estaremos volviendo en este término estaremos volviendo
al valor natural inicial ¿que ocurre con el resto de expresiones? pues por
ejemplo la ley de Ocún lo que dice es u de t menos u de t menos 1 es igual
a eh menos beta de g de i menos g de i si ahora este es g de i n porque
vuelve a la tasa de crecimiento natural u de t es igual a u de t menos 1 e
igual a la tasa de paro y en la tasa de inflación no pasa lo mismo eh pi
de t menos 1 es igual a menos alfa de u de t entonces este término es
igual a 0 y la inflación se mantiene constante ¿vale? ¿que ocurre?
insisto insisto en esto que voy a decir ahora la tasa de crecimiento de la
renta es un valor concreto la tasa de crecimiento de la renta natural es un
valor concreto es un valor será el 3% o será el 4 o será el 2 pero es un
valor concreto del que salimos y al que volvemos la tasa de paro natural es
un valor concreto puede ser el 5 o el 6 en el caso de España pues no se
sabe al que volvemos ¿vale? pero la tasa de inflación no tiene un valor
natural al que luego vuelva ni la tasa de crecimiento de la cantidad de
dinero tiene un valor al que luego entonces puede ocurrir que en el medio
plazo mantener su política monetaria pues que en el medio plazo este valor
el crecimiento de la cantidad de dinero se mantiene constante en cuanto que
no que da igual el valor que sea eso sí tendrá que ser igual al
crecimiento de la renta natural en un nivel el que sea es igual al
crecimiento natural más una tasa de inflación que será la que sea sólo
habrá un valor la tasa de crecimiento de la renta natural es un valor
dinero de la inflación son valores que pueden ser distintos dependiendo de
una de la otra variable de hecho la tasa de crecimiento media de la
inflación en el medio plazo de la inflación se llama a la que hay dinero
media de este medio plazo ajustada por la tasa de crecimiento insisto la
tasa de inflación será igual a la tasa de crecimiento de la cantidad de
dinero en el medio plazo la que se está manteniendo en el medio plazo que
no tiene valores digamos naturales menos o ajustada por la tasa de
crecimiento en la cantidad por lo tanto vemos que en el medio plazo la
caída la caída en la cantidad la tasa de crecimiento pero en el medio
plazo la tasa de crecimiento y ya está bien nos queda no se cuanto tiempo
llevamos no lo pone por ninguna parte bueno pues vamos a hacer un ejercicio
adicional vamos a ver supongamos un ejercicio típico de examen y que exige
que nosotros lo nosotros lo domineis supongamos que la economía o una
economía tiene una tasa de paro natural igual al 6% una tasa de
crecimiento de la renta o no modificadora de la tasa de paro del 4% que el
valor de alfa es igual a 1 y que el valor de beta es igual a 0,5 bien a
partir de aquí el gobierno se plantea que teniendo una situación inicial
del 12% por ejemplo a lo largo de los años un 2% anual de forma progresiva
un 2% anual hasta llegar esta economía partiendo de un periodo 0 que tiene
una inflación aquí tenemos inflación en el momento 0 que es del 12% al
periodo siguiente va a ser del 10% el siguiente periodo del 8 1 2 3 del 6 4
del 4 y una vez que ha llegado al 4% se mantiene en el 4% de acuerdo
entonces el gobierno se plantea una senda de objetivo de inflación que es
reducir gradualmente la inflación desde el 12% al 10% al 8% y dejarlo en
el 4% eso lo consigue en 1,2,3,4 y nos dan los valores de tasa de paro
natural todo eso para que no lo dan podamos resolver qué es lo que ocurre
qué es lo que tiene que hacer el banco central con su política monetaria
para reducir este objetivo a ver la idea es la siguiente inicialmente la
tasa de crecimiento de la renta vamos a empezar con la tasa de paro la tasa
de paro natural es del 6% en 0 que es el periodo inicial estamos con un
valor de tasa de paro natural del 6% en el momento 0 antes de aplicar los
ajustes el crecimiento en la cantidad el crecimiento de la renta era el
crecimiento natural y finalmente el crecimiento en la cantidad de dinero
será igual al término 1 más el término 2 es decir en este caso 12 y 4
16 por la tasa de demanda agregada tenemos que todo esto ocurría
previamente todo esto ocurría antes en una situación de equilibrio en
todo el mundo un equilibrio natural pero el gobierno decide hacer ese
ajuste lo que tenemos que hacer es averiguar qué es lo que ocurre aquí en
la casilla en la casilla A qué tiene que ocurrir en la casilla A bueno
vamos a hacerlo aquí abajo en la casilla A lo que tenemos que poner es la
expresión que me relaciona con la tasa de paro pi de t menos pi de t menos
1 es igual a menos alfa de u de t menos u n de acuerdo bien sustituimos
valores y resulta que este valor pi de t ahora es 10% antes era 12% y esto
es igual a que es 1 u de t menos u n pero u n es el 6% y aquí podemos
deducir que u sub t es igual a menos 2 bueno cambiamos el signo luego es 2
es 6 más 2 igual al 8% la tasa de paro va a subir al 8% tiene que subir al
8% para reducir 2 puntos la inflación para reducir la inflación 2 puntos
tengo que aumentar la tasa de paro 2 puntos creo que no me he equivocado
bien que ocurre en el punto B es que la tasa de inflación aumenta a 2
puntos y por tanto la tasa de paro tiene que aumentar 2 puntos sobre luego
volvería a ser del 8% como aquí vuelve a reducirse un 2% la inflación
sigo manteniendo la tasa de paro en el 8% y ahora aquí la tasa de
inflación se mantiene luego la tasa de paro natural o sea la tasa de paro
será entonces a ver vamos a insistir que aquí hay casillas muy
importantes esta es la casilla digamos de ajuste inicial y esta es la
casilla de salida vale eso en cuanto evidentemente mantendría el 6% que es
la tasa de paro que es lo que ocurre en la casilla C en la casilla C con
vuestro permiso voy a borrar esto para no perder de vista el cuadro es una
chulada y tomamos el lápiz a ver que ocurre en C en C es que la tasa y
tengo que relacionar en C tengo que relacionar la tasa de paro con la tasa
de crecimiento de la renta luego U menos U beta que es 0,5 G de I de T es
menos G de IN bien pero U de T es 8 esto es 6 T menos 1 es 6 igual a menos
0,5 por G de I que no lo conozco menos 4 vale esto me queda igual a 2
partido menos 4 igual a G de IT menos 4 luego G de IT es igual a 0 2 menos
4 vale, pues entonces la renta para que la tasa de paro aumente tiene que
crecer al 0% en este caso es fundamental el primer año bien ¿cuál es la
tasa de crecimiento de la cantidad la tasa de crecimiento de la cantidad de
dinero? pues la suma de la tasa de crecimiento de los precios para ver los
valores de esta fila sería G de M igual a G de I más tasa de inflación
sería sumar esas dos filas y me da el 10% luego, ¿qué es lo que ha
ocurrido en el periodo 1? 2 puntos la tasa de paro ha subido 2 puntos y
para que suba la tasa de paro 2 puntos la tasa de crecimiento de la renta
ha bajado del 4 al 0% y para eso ¿qué es lo que ha tenido que hacer el
Banco Central? pues ha tenido que bajar la tasa de crecimiento de la
cantidad de dinero del 16 al 10% ¿vale? ¿qué ocurre en el periodo 2? la
tasa de paro ya lo hemos visto como la inflación se reduce 2 mantiene en
el 8% si la tasa de paro ahora se mantiene ahora voy a la casilla D en la
casilla D fijaos que U y U son lo mismo, es 0 luego aquí tengo que volver
a la tasa de crecimiento natural, vuelvo al 4% que me mantiene la tasa de
paro constante en el 8 aquí sigue en el 4 aquí sigue en el 4% y aquí es
donde está otra de las casillas clave de salida y es que ahora la tasa de
paro baja lo que vamos a hacer es ver la casilla D ¿qué es lo que ocurre
en esa casilla? la tasa D en esa casilla lo que ocurre en la casilla E es
que tenemos U beta nos encontramos que U es 6 U es 8 igual a G menos 4
luego aquí tenemos 2 menos 2 dividido por menos 0,5 es igual a 1 más 4
luego G será igual a 4 más 4 8 aquí para bajar la tasa de paro del 8 al
6% para bajar la tasa de paro del 8 al 6% la tasa de crecimiento de la
venta una cosa es que los datos los calculéis mal y otra cosa es que los
signos los valores tengan un sentido que sea incorrecto por ejemplo si la
inflación baja no puede ir seguido de que la tasa de paro se reduzca tiene
que aumentar ¿cuánto? si la tasa de paro aumenta es que la tasa de
crecimiento casilla C ha tenido que crecer por debajo del natural y aquí
en la casilla E para que baje la tasa de paro hay unas casillas que son de
entrada y salida que son fundamentales y otras que simplemente son de suma
¿cuál sería la casilla EF? el crecimiento de la renta en el periodo en
el momento 6 en la casilla EF pues si la tasa de paro permanece constante
en el 6% el crecimiento de la renta será 4,4,4 6,6,6 bien ¿cuál es la
tasa de crecimiento de la cantidad de dinero? pues teníamos 12,4,16
10,0,10 ahora 8,4 12 6,4 10 4,4 8 cuidado 4,8 12 y ahora 4,4 8% fijaos que
aquí ha habido un baile importante aquí ha habido un baile importante en
la cantidad de dinero el ajuste aquí en la casilla V es importante de 16
al 10 luego repunta al 12,10,8 y aquí sube fuerte de forma significativa
al 12% para luego retomar el 8% bien ¿cuál es el valor que va a mantener?
¿cuáles son los valores que va a mantener en el medio plazo? pues van a
ser el 4 de inflación el 6 de tasa de pago el 4 en la tasa de crecimiento
de la renta y el 8 en la tasa de crecimiento ¿cuál es la tasa de
inflación de medio plazo en este caso? es la tasa de crecimiento de la
cantidad de dinero el 4% es igual al gdm menos el 4 del euro bien, pues
este es un ejercicio de los que conviene manejarse normalmente partimos de
una tasa de paro natural de un crecimiento natural de la renta de un alfa
nos tienen que dar un alfa y nos tienen que dar un beta y luego la senda
objetivo periodo tiene que pasar de un valor de inflación a otro y a
partir de ahí nosotros tenemos que ir dando valores a esta secuencia vale,
es lo que se llama el enfoque tradicional el libro hace luego menciones a
las críticas a este ajuste, a este proceso que va a ser más lento en
función de las residencias si va a ser más lento si hay menor
credibilidad están las críticas de Lucas la crítica de Taylor bueno,
pues todo eso ya lo miráis vosotros y veis que esto tiene algún
fundamento entonces espero que todas las ampliaciones sobre esto que es
básico y que yo creo que es suficiente si se domina para ir a ver saber si
la miráis en el texto con todo el tema de críticas y no críticas si
quisiera por ejemplo plantearos un ejercicio de cara al examen o un no, un
ejercicio simplemente para que vosotros penséis un poquito en lo que hemos
estado haciendo aquí yo creo que no tiene mucho que ver con las preguntas
de examen pero bueno esta clase supongamos por ejemplo que tenemos el
siguiente modelo esto es un problema para supongamos que tenemos el
siguiente modelo la inflación en T es igual a la inflación en T más 0,20
menos 2 menos 1 menos 2 menos 3 menos 4 es igual a la natural más 1% que
la tasa de paro es un 1% superior lo que quiero que me digáis y se
mantiene en U de T que la tasa de paro en T es u sub n más 1% pero U de T
más 1 igual a U de T más 2 igual a U de T más 3 y esto se mantiene igual
a U de T vale si mantenemos la tasa de paro por encima de la tasa de paro
natural el 1% cuál es la senda de la tasa de inflación pi de T pi de T
más 1 pi de T más 2 etcétera con los siguientes números A supongamos
que tengamos un T igual a 0 A B supongamos que T es igual a 1 y supongamos
que T es igual a 1 y que lambda es igual a 0 es igual a 0 bueno esto hacer
este tipo de ejercicios viene bien para trabajar un poco sobre las curvas
que acabamos de plantear bueno hay una relación que también voy a
aprovechar para contarla que es la relación de Fischer os lo cuento
rápidamente muy cortita y que está ligada a estas expresiones y a veces
no la relación de Fischer es la siguiente vamos a ver si consigo
explicarlo de forma rápida ahí tenemos el tipo de interés real es igual
al tipo de interés nominal en T dentro de estos valores dentro de estas
valores que hay aquí R tipo de interés real tiene un valor natural
concreto a la inflación y al tipo de interés nominal le pasa otra cosa es
decir podemos tener unos valores constantes pero no tiene valores naturales
y el tipo de interés nominal no tiene un valor natural es el tipo de
interés real que tiene un valor natural eso que quiere decir pues que si
tiene ese valor natural en el medio plazo vuelve la economía a ese valor
natural entonces qué es lo que podemos decir vamos a hacerlo visualmente
gráficamente imaginar que estamos en este eje el tipo de interés real
esta es la variable tiempo partimos de un tipo de interés real que es el
natural o sea siempre partimos algo que nos digan otra cosa de unos valores
de equilibrio de equilibrio y de medio plazo por lo tanto de valores
naturales bien cuál será el tipo de interés nominal al tipo de interés
real más una tasa de impacto entonces el tipo de interés nominal viene
teniendo la economía de una manera bueno costal a partir de un determinado
momento el gobierno decide aplicar políticas monetarias restrictivas baja
la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero vale al bajar la tasa de
crecimiento de la cantidad de dinero qué es lo que ocurre antes hemos
visto que esto afectaba inicialmente a la renta después finalmente en el
medio plazo afectaba de la renta volvía al valor normal bien en el
término de tipo de interés es la tasa al bajar la tasa de crecimiento de
la cantidad de dinero en una política monetaria restrictiva en una
política monetaria restrictiva vale lo que va a hacer es aumentar los
tipos de interés pues entonces vamos a ver aquí si queda más o menos la
idea política monetaria restrictiva los tipos de interés aumentan los
tipos de interés tanto uno como otro aumentan bien qué es lo que ocurre
luego en el medio plazo cuando ya ha acabado todo el proceso de ajuste en
el medio plazo qué es lo que ocurre con todas las variables pues que la
que tiene un valor natural de equilibrio en el medio plazo el tipo de
interés real volverá al tipo de interés real natural que tenía
inicialmente de acuerdo bien y qué ocurre también en el medio plazo pues
que la inflación se reduce por tanto la tasa de inflación en ese medio
plazo va a tener un valor prima menor que la inflación es menor y esto es
en el medio plazo una política monetaria restrictiva en el medio plazo
vuelve a valores naturales con una tasa de inflación menor vale luego
vuelve a valores naturales con una tasa de inflación menor bien y qué
ocurre en ese proceso de ajuste en el corto plazo pues lo único que
tenemos que hacer es dibujar una política monetaria restrictiva hasta
situarlos en el medio plazo en su nivel natural y qué ocurre con el tipo
de interés nominal si el real vuelve a su nivel natural el nominal vuelve
al natural del tipo de interés real y vuelve a este punto entonces sube y
baja a este punto luego el tipo de interés insisto real se modifica
transitoriamente y vuelve a su nivel natural en el medio plazo y el tipo de
interés ese es el tipo de interés real el tipo de interés nominal es el
real más la inflación que tenía un nivel inicial tal que ese que a
partir de esa política monetaria restrictiva lo que hace es elevar el tipo
de interés nominal y se reconduce no a un tipo de interés nominal natural
sino a un tipo de interés natural de valor constante que será aquel igual
al tipo de interés real consecuencia de esa política monetaria
restrictiva que ha dado como veis aquí hay un proceso de ajuste donde el
tipo de interés sube que bueno tiene que ver con que también la tasa de
crecimiento de la renta baja este es un poco el aspecto o la relación de
Fischer que también quería explicarlo y que es importante y os lo
preguntarán seguramente de una forma directa bueno perdonad que a lo mejor
la explicación y lo dejamos por hoy el próximo día pretendía hacer la
clase del modelo de solo modelo de crecimiento de solo en cuanto pueda
tenga un tiempo y tenga aula libre ok pues nada muchas gracias cualquier
duda la comentamos