¿Qué es la economía de la empresa? Vamos a ver si inicia esto. Bueno,
pues soy el tutor Josep María Sánchez Blanco, tutor de Introducción a la
Economía de la Empresa, de ADE y de Economía. Bueno, aquí os pongo
simplemente la información de que mañana hay una primera PEC de los temas
1 al 5, para que no cuenta para la nota, pero a veces se repiten las
preguntas en el examen de final de enero y de febrero. Bueno, pues aquí
tenéis la información y seguimos en el tema 4. Voy a descargar también
el tema 5, para que lo podáis bajar. El tema 6. El tema 7. El tema 8. El
tema 9. Y el tema 10. Están aquí todos los temas de la asignatura, para
que los repaséis en estas navidades. Aprovechar el tiempo de fiesta para
estudiar. Y vamos a continuar con el tema 10. El tema 11. El tema 12. de
beneficio. Y pongo ahí BE en mayúscula, que será el acrónimo que
siempre acompañará a beneficio económico. Pero ojo, porque a veces, en
alguna pregunta que ha salido en examen, sale el sinónimo este de EBIT.
Que sepáis que es lo mismo. Beneficio económico u operativo o de
explotación o beneficio bruto BE o EBIT. Porque a veces ha salido EBIT y
no han salido BE. Y la gente se ha confundido, no sabía lo que era. Bueno,
pues EBIT es beneficio económico igual. Y es el generado, los beneficios
generados por los activos de la empresa y debido a sus inversiones. Es la
diferencia entre ingresos y gastos, de las ventas de la empresa. Es decir,
diferencia de ingresos y gastos de explotación. Ahí lo tenéis bien
puesto. Ojo, porque ya digo, ha salido alguna pregunta que en vez de
preguntar BE, preguntaban EBIT. Es lo mismo. El beneficio económico de
explotación no depende de la estructura financiera. La estructura
financiera tiene que estar introducido al pasivo. No incorpora el efecto de
la deuda, los intereses que se paguen, ni los impuestos. Porque ya hemos
visto que si no sería beneficio neto, beneficio líquido, etcétera.
Beneficio económico no depende de la estructura financiera, ni de los
impuestos, ni de la deuda. Es el beneficio antes de deducir intereses de
las deudas y antes de deducir los impuestos. A veces se puede poner BE
antes. Bueno, pues en algún problema sale así. Para entender que es antes
de deducir intereses de deuda y deducir los impuestos. Es un buen indicador
para medir la capacidad de obtener beneficios de una empresa. Y elimina el
efecto negativo de los impuestos, de los intereses, de los gastos. Y el
efecto negativo de los impuestos es el efecto negativo de los intereses de
la deuda, etcétera. Vamos a ver. Esto lo vamos a pasar aquí para que
nos... Bueno, ahí veis que sigo poniendo EBIT porque es que como salió en
examen lo he rectificado todo porque no lo ponía y quiero que quede bien
claro que es eso lo mismo. El beneficio económico operativo de
explotación o beneficio bruto o EBIT es un beneficio que es generado por
los activos. Lo vuelvo a repetir, con independencia de la forma en que
esté financiada la empresa, independiente de la composición de su pasivo.
Ahí existe beneficio económico cuando los ingresos de explotación son
mayores que los gastos. Evidente, pero ojo que no lo puedan... ¿Cuándo
existe beneficio económico? Cuando los ingresos son mayores que los
gastos. Porque si son menores... hay pérdidas. Pérdida económica.
Entonces hay... Los gastos son mayores que los ingresos de explotación.
Con esta figura pues se ve muy claro lo que estamos hablando. A veces una
figura, una foto vale más que mil palabras. Bueno, esto es la resumen de
lo que ya habíamos visto. Lo siento, esto hay que sabérselo de memoria.
Hay que sabérselo paso a paso. También a veces se llama bruto. Margen
bruto menos costes fijos no financieros, salvo amortizaciones y provisión
por depreciación. Pero también hemos visto que por la flecha esta, que es
parte del beneficio económico de vida, menos amortizaciones, menos las
provisiones por depreciación, es el en vida. Bueno, pues si de esta
fórmula despejamos en vida, pues nos da esta fórmula de aquí. Beneficio
económico o EBIT, más amortizaciones, más provisión por depreciación,
es el en vida. O sea que podemos usar esta fórmula de aquí o esta otra de
aquí despejando el en vida de la número 4. Según los datos que nos dé
el problema que nos puedan dar. El en vida siempre tiene que ser mayor que
el beneficio económico. Siempre tiene que ser mayor. Es una medida
homogénea. Elimina subjetividad de dotaciones de amortizaciones y
provisiones y el efecto de impuestos y deuda. Pregunta Casal. ¿Alguien?
¿Qué ha habido en una PEC? La suma de beneficio económico, las
amortizaciones y las provisiones se denomina... Bueno, pues es la...
Despejando de la fórmula 4, el en vida, pues sería el en vida. Sería
esta fórmula de aquí. ¿Ventajas e inconvenientes? Bueno, pues ahí
tenéis, lo leéis, sus inconvenientes. La ventaja es sencillez en el
cálculo. Inconvenientes, pues que no mide liquidez, no tiene en cuenta
inversiones, no considera las deudas. Bueno, pues eso, pues lo leéis. Un
en vida muy elevado no es sinónimo de que haya una buena gestión en la
empresa. Y será necesario analizar otros aspectos de la empresa. Como en
alguna pregunta que ha salido, como ¿qué es el margen en vida? Bueno,
pues es la proporción, el en vida dividido por el total de ventas,
ingresos de explotación serían las ventas. Sería la proporción de vida
de la... De las ventas. Es el valor en vida por unidad monetaria de ventas.
Esto es lo que quiere decir margen de vida. Entonces hay que tener en
cuenta este margen o el PER. El PER no es otra cosa que el valor de la
empresa en el mercado dividido por su en vida. En vida. Es el valor que
tiene la empresa en el mercado por cada unidad de vida. Bueno. El margen de
vida, ¿cómo se calcula? Bueno, pues veremos que no hay ninguna buena
menos la DE. La DE es la buena. Y en la diapositiva anterior vemos lo que
quiere decir. El margen es vida dividido por las ventas. Tipos de
beneficio. Beneficio neto sería BN. Ya es diferente del BE. Hemos visto el
BE, el beneficio económico o extraordinario. Beneficio neto. Es el
beneficio que queda a los propietarios socios de la empresa deducidos. Ese
beneficio económico sería beneficio económico menos la deuda. O sea, por
el tipo de interés serían los intereses. Estos serían los intereses de
la deuda que hayan contraído. Beneficio económico menos los intereses
pues sería el beneficio neto. Pero también podemos utilizar esta
fórmula. Según. Con los datos que nos den. Pues para sacar también el
beneficio económico. ¿Eh? Que habíamos visto que era otra fórmula.
Bueno, pues este también nos puede servir. ¿Eh? Esta fórmula. Siempre
depende de los datos que nos den los problemas. En el beneficio neto sí
que influye la estructura financiera porque ahí sí que están metidas las
deudas. Parte del pasivo. ¿No? Porque paga intereses. . Es tanto menos el
beneficio neto es menor cuanto mayor es el nivel de deudas y es mayor
cuanto menor es el nivel de deudas. ¿Eh? Viceversa. Y tenemos también,
eso sería el beneficio neto. Beneficio líquido sería deducir de ese
beneficio neto el impuesto sobre el beneficio. Suele ser el impuesto de
sociedades u otro que haya en la economía que se trate. ¿No? Siendo todo
el beneficio neto. Y el T minúscula, el tipo de gravamen o tipo
impositivo. ¿Eh? De ese impuesto. Entonces tendríamos beneficio líquido
igual a beneficio neto menos lo que pagamos de impuestos. El tipo ese por
el beneficio neto. ¿Eh? También esto es lo mismo que esta otra fórmula.
Y si ponemos lo que vale de esta fórmula de aquí, el beneficio neto. Pues
tenemos que el beneficio líquido es igual a la deuda. El beneficio es
igual a 1 menos T por, en vez de poner BN, pondríamos lo que quiere decir
BN. Beneficio económico menos los intereses. ¿Eh? Que se paga. BL es el
beneficio después de pagar los impuestos y los intereses de la deuda. O
sea, después. El BE era antes. El BL es el beneficio líquido después de
pagar impuestos. Y ahí está. Los intereses de la deuda. Una empresa ha
obtenido ingresos de explotación, que son las ventas. Ojo, porque esto a
veces no lo pone. De 6.000 unidades monetarias. Y sus gastos de
explotación 4.050. De los cuales 750 corresponden a amortizaciones. 700 a
las provisiones por depreciaciones. O por insolvencia de clientes.
Provisión por insolvencia de clientes. Sus deudas importan 6.500 unidades
monetarias. Y abona unos intereses anuales del 10%. Cuando nos dicen 10%,
siempre lo tendremos que pasar al tanto por 1. Sería 0,1. Sería 10
dividido por 100. No hay otra cosa. El impuesto sobre el beneficio de las
sociedades al 20%. Pues sería 0,20 tanto por 1. 0,10, 0,20, 0,2. Tanto por
1. Y aquí os dice cuál es su EBIT. Aquí nos dice el beneficio
económico. Se ha puesto ahí el sinónimo. Para engañar un poco. Tampoco
es demasiado, pero engaña un poco. Ojo, porque este es el beneficio
económico. Su EBITDA vale 1.950 y su margen EBITDA vale 0,5. Entonces
tenemos que comprobar con las fórmulas cuál es la verdadera respuesta.
Entonces ahí utilizando las fórmulas que tenemos. Beneficio económico o
EBIT que es lo mismo. Ingresos menos gastos de explotación. Nos va dando
el problema los datos. Vemos que la A es falsa porque es 1.950. Seguimos.
Vamos a ver si la segunda o la tercera es buena. Y se abona uno de los
intereses que importan 6.500 por 10. Serían 10% sería 0,1. Pues 6.500 por
0,1 es 6.50. Unidades monetarias de intereses que paga. Pues en todas
tendríamos que desarrollar el beneficio neto. Beneficio económico menos
intereses de la deuda. 1.950 que nos lo da en la fórmula anterior. Menos
650 que son los intereses que paga al año. Nos da beneficio neto de 1.300.
El impuesto a sociedades del 20% sobre ese beneficio neto. Bueno pues
haríamos el beneficio líquido. Impuesto a sociedades sería 1.300 por
0,20. Serían 260. Ese es un dato que vamos a poner en el beneficio
líquido. Beneficio neto menos impuestos. 1.300 que ya lo hemos sacado
aquí. Menos 260. Nos da un beneficio líquido de 1.040. Entonces en vida,
pues hacemos. En vida igual a de la 4, de la fórmula 4. Beneficio
económico más amortización o más provisiones. Vamos poniendo lo que nos
da el problema en los datos. Nos da 3.000. Vemos que también es falsa la
B. Falsa la A, falsa la B. Vamos a comprobar si es la 3 buena o la 4. O la
C o la D. Márgenes de vida. Sabemos la fórmula de vida dividido por
ventas. 3.000 dividido por 6.000. Que nos da el problema. Nos lo da aquí
arriba. Nos da 0,5. Vemos que la respuesta correcta es la C. Es la C. Si
nos hubiera dado otro valor, pues sería la D. Pero esta es la C. Bueno.
Así hay que sacar uno a uno. Según los datos que nos va dando el
problema. Y sabiendo beneficio económico, beneficio neto, beneficio
líquido, margen de vida. Hay que ir sacando cada una de las respuestas. A
ver cuál es la verdadera. Os lo dejo ya. Esta es la misma que la anterior.
Ir haciendo las fórmulas B, BN, BL, vida. El margen de vida. También os
la pone. Y veis que es la correcta. Es la C. Bueno. Pues ya está. Esta lo
mismo. Os dejo todas estas. Esta salió el año pasado. Pero hay que
saberse las fórmulas D. Beneficio económico. Esta sería la fórmula 3.
Creo que es 3 de las estándar que os digo. Y aquí. Beneficio neto.
Intereses. El beneficio, el VAIO, el beneficio neto sería 570. Bueno, pues
la veis la verdadera. Así tenéis que ir haciendo cualquier pregunta que
os pongan sobre beneficio económico, beneficio neto, beneficio líquido,
vida o margen de vida. Tipos de rentabilidad. Tenemos aquí el balance
activo igual al pasivo. Y el pasivo sabemos que son los recursos propios o
recursos ajenos. Recursos propios o capital también. Recursos ajenos o
deudas. Y tenemos tipos de rentabilidad. La RE mayúscula. Acordaros yo de
REUS, por ejemplo. REUS, RE. La rentabilidad económica. O operativa o
bruta. Cualquiera de estos sería un sinónimo. Es el RE mayúscula. Es
igual al beneficio económico. O beneficio de explotación. O operativo. O
EBIT. Dividido por el total del activo. Y esto no es otra cosa. La
relación está entre beneficio económico y activo. Es el beneficio
económico generado por cada unidad del activo. Se le llama rentabilidad.
La rentabilidad económica. La rentabilidad financiera ya la habíamos
utilizado, creo, en algún problema anterior. La rentabilidad financiera,
RF mayúscula, es el beneficio de los propietarios de la empresa por unidad
monetaria de capital aportado. La capital aportada era la parte del pasivo,
que es la K. De recursos propios. Capital propio, patrimonio neto de la
empresa. Antes de pagar impuestos. Bueno, pues la rentabilidad financiera
es el beneficio de los propietarios de la empresa por unidad de capital. Si
la empresa financia sus activos con capital, con K. K unidades monetarias.
De recursos propios, de patrimonio neto. Recordaros que lo habíamos hecho
al principio del tema. Y con D mayúscula, deuda. Unidad monetaria de
recursos al geno o deudas. Recordaros, activo igual al pasivo total, que
sería igual al capital. Más las deudas. Y al año debe pagar acreedores
un tipo de interés. Al tipo de interés I minúscula. Que nos dará unos
intereses según la deuda. De el total de la deuda por el tipo de interés.
Y le queda a los propietarios un beneficio neto. Que ya lo habíamos visto.
Beneficio neto igual a beneficio económico menos. Los intereses de la
deuda. Entonces la rentabilidad o rentabilidad financiera o rentabilidad
neta vale. Beneficio neto dividido por el total de capital propio. Pregunta
que ha salido en examen. ¿El beneficio que obtienen los propietarios de la
empresa por cada unidad de capital? La K. Que han aportado a la mina se le
denomina rentabilidad financiera. 0,5 puntos. Al beneficio económico que
obtiene la empresa por cada unidad de activo se le denomina. Etol o
Campillo. Etoyl. No, etoyl. O Campillo. Perdonad, es que no sé el nombre
porque aquí sale solamente. La. Lo de internet. La dirección. ¿Cuál
sería? Pues la rentabilidad económica porque hemos hablado del activo, no
del pasivo. La financiera es cuando hay parte del pasivo que entra en la
fórmula. Aquí es parte del activo. Aquí haremos un problema, pero me
pasaré el problema que estos son muy fáciles. La empresa S.A. produce
componentes para autos. Bueno, y también me vale cualquiera de vosotros
para decirme cualquier respuesta. La empresa S.A. produce componentes para
autos. Tiene unos activos de 100 millones de euros aportados por sus
propietarios. Patrimonio neto, una capital propia de 100. Y el pasado año
tuvo beneficio antes de deducir intereses, BE de 20 millones. ¿Cuál es su
rentabilidad económica? Bueno, veis ahí, pues he puesto el pasivo en la
100, el activo también 100. Porque no hay otro dato más, tiene que ser
así. Perdón. Entonces la rentabilidad económica, sabemos la formulita,
beneficio económico dividido por el activo, total del activo, 20 millones
dividido por 100, porque nos lo da aquí el problema. Nos daría 0,20 por
tanto por 1, que sería el 20%. Es el beneficio generado por cada unidad
monetaria del activo, por cada euro del activo. Eso es lo que quiere decir
la rentabilidad económica. Por cada 100 euros de activo, obtuvo un
beneficio de 20 euros. Eso es lo que quiere decir la rentabilidad
económica. Para rentabilidad económica. O obtuvo 20 euros de beneficio
por cada 100 invertidos, es lo mismo. O obtuvo 0,2 euros de beneficio por
cada euro invertido. A veces es más, se entiende más cuando se utiliza el
tanto por uno, bueno, pues como creáis. 100, 100 en millones de euros. Si
entramos, ya entra parte de la deuda. Aquí veis que en el pasivo ya se
divide 50-50 capital propio y deudas. La empresa que produce componentes
para autos tiene unos activos de 100 millones, de los cuales 50 millones
son deudas, que debe financiar al 10% al año y su beneficio económico son
20 millones. ¿Cuál es la rentabilidad financiera? Entonces entra el
pasivo ahí en la fórmula. De los 20 millones de deuda, ¿cuál es la
rentabilidad financiera? De los 20 millones de euros del banco del
beneficio económico, se debe descontar los intereses. Entonces tenemos que
hacer la fórmula de beneficio neto menos los intereses, nos da un
beneficio neto de 15 millones. Los propietarios de empresa aportaron 50
millones, dice el problema. Más la deuda de los intereses. La deuda de 50,
que da el total de 100. 50, 50 y 50. Y han obtenido un beneficio neto de 15
millones. Entonces la rentabilidad financiera, que es lo que nos pregunta
el problema, beneficio neto dividido por el capital, 15 dividido por 50,
nos da el 30%, que es el beneficio neto generado por cada unidad, por cada
euro de capital propio. Si en la empresa S, antes de tener en cuenta los
impuestos, a los accionarios les corresponden dividendos por cada dos
euros, por cada euro invertido en capital propio y Hacienda grava el 50% de
impuestos de sociedades, es decir, el tipo impositivo vale 0,5 tanto por
uno, ¿cuánto vale la rentabilidad financiera líquida después del pago
de impuestos? Pues antes de impuestos hemos visto que era de... Después de
impuestos, después, esto sería antes, sería mejor ponerlo así, y
rentabilidad financiera después de pagar impuestos, pues sería el
beneficio líquido en vez del beneficio neto, beneficio líquido, y le
quitaríamos los impuestos de sociedades del 50%, y sería la fórmula
esta. Y sería la fórmula esta. No sé si he hecho aquí, he acabado el
problema. Sí, vale. Veis aquí que sería 100%. Hacienda ingresa el 50% de
sociedades de la rentabilidad financiera y los accionistas les
corresponderá el otro 50%, es decir, una renta financiera después
líquida de un euro por cada euro invertido, o 100 euros por cada 100
invertidos. El 100% después de impuestos. Vale. Os voy introduciendo más
fórmulas porque han salido en exámenes, han salido en exámenes, por eso
hay a veces que no ponía estas fórmulas, pero ha salido en exámenes,
entonces hay que ponerlas. La rentabilidad bruta de las ventas, RV, bueno,
pues sería el beneficio económico dividido por... El total de ventas. Que
a veces sale como ventas así o con la V solo. Beneficio económico
generado por cada unidad de ingreso de las ventas. Esa sería una fórmula
nueva. Y otra sería la rotación de capital total, RT minúscula, que
sería el número de veces que el capital total está comprendido en las
ventas. Y tiene esta fórmula. RT es igual a 30.000 euros. Y el total de
las ventas dividido por el activo. Que es el número de veces que el
capital total, todo el activo que es igual al pasivo, está comprendido en
las ventas. En este caso, este es el activo, pero esto también tiene que
ser igual al pasivo total. Ejemplo, una RT de 3 indica que las ventas
equivalen a vender tres veces el activo, el valor del activo. Ventas igual
a 3.000 euros. Por el activo. Total de ingresos de ventas igual a 3 por el
total del activo. Eso es lo que hay que decir. RT igual a 3. Me parece que
había un problema. No. Hemos hecho, a ver, esta fórmula ya la hemos
visto. Perdón. Esta fórmula ya la hemos visto. Esta también. Y aquí
ahora hacemos entre las dos. Un pupurri aquí que nos hace el equipo
docente un pupurri. Si RB por RT lo multiplicamos. Mezclamos aquí sus
fórmulas. RV es igual a B, beneficio económico dividido por las ventas.
Por ventas dividido por el activo, que es el de RT. Esto sería RT. Y esto
sería RV. Bueno, pues si multiplicamos esto. Quitamos las ventas. De
aquí, de esta fórmula. Y nos da que RV por RT es igual a beneficio
dividido por el activo. ¿Qué es esto? Pues es la rentabilidad económica.
Hemos vuelto otra vez a esta fórmula primera que habíamos visto en las
diapositivas anteriores. La rentabilidad económica de RE se explica por la
rentabilidad bruta de la venta. O margen de venta es RV. Y por la
rotación. Entonces nos pueden dar estas igualaciones. Esta fórmula.
Según datos. Dándonos el dato de la rentabilidad bruta de ventas. O de
rotación de capital. Nos pueden dar la rentabilidad económica de la
empresa. Sin darnos el beneficio económico ni darnos el activo. Entonces
es muy importante esta fórmula retenerla. Rentabilidad económica igual a
RV por RT. ¿Vale? Causas de una baja rentabilidad económica. Pues podría
deberse a margen beneficio de las ventas. RV muy bajo. O que el capital
rota muy poco. ¿Eh? Muy bajo también. O por ambas causas. Y viceversa.
Podría ser mayor rentabilidad económica si tiene alta margen de ventas. O
alta rotación. Por ambas causas. Si la rentabilidad económica de una
empresa es del 40% y su capital total ha rotado dos veces. ¿Cuánto vale
su rentabilidad de las ventas en tanto por uno? Bueno, pues utilizamos esta
fórmula. Y vemos cuál es la cierta. Rentabilidad económica. Vemos que
también puede ser esta fórmula. Según los datos nos dan la RE el 0,4. Y
la RT dos veces. Pues utilizamos renta económica 0,4 igual a RV por 2.
Despejamos la RV y nos lo da 0,4. Y la respuesta correcta de 0,2 sería la
C. ¿Veis lo importante que es tener claro estas fórmulas? Y veis que ahí
no os han dado en ninguna parte del problema ningún dato de beneficio
económico ni ningún dato de activo. Bueno. Aquí tenéis una también
para cierta empresa con un activo de 200 millones. Financiado al 70% por
capitales propios. Esto no os lo pone el problema. Os lo pongo yo. Y un 30%
por deudas. Consiguió un volumen de ventas. V tampoco lo pone en el
problema. Lo que reportó un beneficio antes de deducir cargas financieras.
De beneficio económico de 80 millones. Coge esto. Y lo... Te pones ahí el
nombre. Que dedicó a pagar los intereses de la financiación ajena que son
del 12%. A veces el contenido de los problemas es arduo. Tenéis 6 minutos
por cada pregunta. Entonces hay que tener claro la fórmula que te vais a
utilizar. Y aquí como os he dicho. Os están preguntando rentabilidad
financiera. Antes de impuestos. Después de impuestos. La rotación de
capital. Entonces hay que utilizar. Perdón que aquí se me sale. Hay que
utilizar todas las fórmulas que hemos estado viendo hasta ahora. Dice. Si
hay unas deudas de 60 millones. Y paga un tipo de interés al 12%. Pues ya
tenemos el total de intereses que puede pagar. Serían 60 millones. Por
0,12 de tipo de interés. Oye si os lo tienen que descontar de vuestra
cuenta. Seguro que lo sabéis hacer. 60 millones por 0,12 son 7.200.000.
Unidades monetarias. Ahí tendríamos ya los intereses. Para qué queremos
los intereses. Para introducirlos en la fórmula del beneficio neto. Que
sería beneficio neto igual a beneficio económico. Menos los intereses. En
el problema os da el beneficio económico de 80 millones. Menos los
intereses que hemos deducido de 7.200.000. Os da un beneficio neto de
72.800.000. El problema también nos da que el capital propio. K
mayúscula. Patrimonio neto. Que es lo que aportan los socios de esa
empresa. Son de 140 millones. Luego la rentabilidad financiera. Antes de
impuestos. Ya lo habíamos visto antes. Rentabilidad financiera antes de
impuestos. Rf mayúscula. Era beneficio neto que lo hemos calculado de
72.800.000. Dividido. Si es rentabilidad financiera. Ya lo hemos visto que
entra parte del pasivo. Por eso es financiera. Si no sería económica.
Cuando entra el activo. Pues cuando entra la parte del pasivo de capital.
Es dinero. Y lo que nos da es rentabilidad financiera. Antes de impuestos.
Sería 72.800.000. Que lo hemos deducido de antes. Beneficio neto. Dividido
por. El capital que nos lo da el problema aquí arriba. 140 millones. Pues
lo ponemos aquí en la fórmula. Y tenemos la rentabilidad financiera de la
empresa antes de impuestos. Nos daría 0.52. Que es tanto por 1. Eso se
multiplica por 100. Y nos daría el tanto por 100. Esto sería por 1. Esto
sería por el 100%. 52%. Vemos que. En la pregunta. Nos daba la A.
Rentabilidad financiera antes de impuestos ha sido 40. Pues como es falsa.
Esta se tacha. Esta no es buena. Esta es falsa. Vamos a continuar. El pago.
El 35% de pago de impuestos. Del beneficio neto. Da un beneficio líquido.
Ese 35 no lo da el problema. El problema. De impuestos de sociedades. El
35% se convierte en 0.35. Tanto por 1. Al beneficio neto. Que ya lo
habíamos dicho antes. 72.800.000. Le multiplicamos 1. Menos 0.35 de
impuestos. Que sería el total de impuestos que paga. Y. 1 menos 0.35.
Sería. 0.65. Por 72.800.000. Nos da un total de beneficio líquido.
Después de los impuestos. De 47. 320. O sea. De 72.800. Le hacemos el 35%.
Le restaríamos. Y nos daría 47.320.000. Rentabilidad financiera. Después
del pago de impuestos. Después sería. Aquí esto está. La K debajo. Esto
está mal. Rentabilidad financiera. Después de impuestos. Sería
utilizando en vez del beneficio neto. Beneficio líquido. Que lo hemos
hecho antes ya. 47.320.000. Dividido por el total de. Capitales propios.
Que son 140.000.000. Dividido en orden. Y nos da 0.338.000. Tanto por 1.
Multiplicado por 100. Nos daría el tanto por 100. 33.800.000. Que es la
verdadera. Vemos que hay de las. De las que nos han dado aquí. Esta sería
la verdadera. Que no. Que si no nos diera la verdadera. Tendríamos que
volver a hacer. La fórmula de la rotación de capital. Para saber si es
verdadera. Pero esta ya está. Pero ya sabemos que va a ser falsa. Porque
la verdadera es la b. Bueno. A ver. Vamos a ver. Bueno porque. Lo digo
porque lo hemos. Hecho aquí a continuación. Da 0.5. Luego la única
respuesta verdadera es la a. Bueno. Veis lo importante que es. Saberse. La
fórmula sexta. La rotación ventas dividido por el activo. Y beneficio
neto. Beneficio bruto. Beneficio líquido. La rentabilidad financiera.
Antes y después de impuestos. Beneficio. Económico. También sería
interesante sabérselo. Ya lo hemos hecho hasta ahora. Y la rotación. En
la fórmula. Pues hay que tener esas fórmulas. En un folio. Y ir haciendo
práctica. Y tener los problemas que han salido. Problemas del libro
práctico. Y tener a mano esas fórmulas. Para memorizarlas. Y ahora vamos
a un periodo. De maduración. Periodo de maduración económico. Financiero
que ya lo hicimos al principio del tema. Pusimos un poquito. Lo que quería
decir. Periodo de maduración. Es la duración del ciclo corto. O ciclo de
explotación. O ciclo dinero mercadería dinero. Son diferentes.
Sinónimos. De lo mismo. Entonces. El periodo de maduración. No es otra
cosa que. Compras de materiales. Materias primas auxiliares etc. Se
almacenan en la empresa. Pasan a. Esas materiales. En su momento. Pasan al
proceso de producción. Se obtienen los productos terminados. Que se
vuelven a almacenar. Que se vuelven a hacer. Stock. Y se venden a los
clientes. Y en el tiempo corto. Se les cobra a los clientes. En cuanto se
les han vendido esos productos. Una vez cobrado. Para que nos sirve. Para
pagar a todos los factores de producción. O input de la empresa. Volver a
adquirir de nuevo. Materias primas y auxiliares. Y comenzar de nuevo. Ese
nuevo ciclo corto. O ciclo. Dinero, mercancías, dinero. Y ese se le llama.
Periodo de maduración económico. Financiero. El activo circulante. Se
encuentra sometido. Y muy relacionado. Con este ciclo de explotación. O
ciclo corto. O periodo de maduración. O ciclo de desplazamiento. Porque el
activo circulante. Acordaros que era. Que se utilizaba. En menos de un
año. Ese activo. Bienes y derechos. Que eran menos de un año. No era
activo fijo. Era activo circulante. Aquí tenéis. Lo que hemos hecho.
Aprovisionamiento de almacenamiento. De materias primas. Empezaría el
ciclo ahí. Producción. Productos en curso y terminados. Almacenamiento
stock. De lo que no se venda. Pero lo que se venda. A los clientes. Se les
cobra. Se recibe el dinero. Una vez que se tenga ese dinero. Vuelve a
comprar y a pagar. Los factores de producción. Que necesita la empresa. Y
volveríamos. A hacer otro ciclo de explotación. La duración de ese
ciclo. De ese ciclo corto. Es lo que se llama. Periodo de maduración. Que
ahora veremos. Como se halla. Esto es lo mismo. Que hemos dicho. Primera
fase de almacenamiento. Esa es la fase del ciclo corto de explotación.
Fase de fabricación. Fase de almacenamiento. Fase de venta. Fase de cobro
a clientes. Y luego vamos a la primera fase. Compra de materias primas. Y
para fabricar. El producto que utilicemos. Pero eso que hemos estado
hablando. Lo pasamos. A fórmulas. Que también. Os la tenéis que
aprender. Lo siento. No hay un tema. Que no haya fórmulas. El periodo de
maduración. Está integrado. Por. Periodo medio. O periodo de maduración.
O ciclo corto. Es igual. Lo vamos troceando. Esos cuatro partes que hemos
dicho. Sería. Periodo de maduración de almacenamiento. PMA. Más periodo.
De maduración. De fabricación. Podríamos haber puesto la F. Pero bueno.
Fabricación. Periodo de maduración. De ventas. Y periodo de maduración.
De cobro a clientes. Y cada. Periodo. De maduración de cada uno de ellos.
De almacenamiento, fabricación, ventas y clientes. Tienen una duración en
días. En días. Cuántos días. De promedio tiene cada uno. Y en cada uno
de ellos. Vamos a. Añadir una fórmula. Que la vamos a añadir a todos. A
cada uno de los. Periodos de maduración. Desagregados que tenemos aquí.
El número de veces que en un año. Se consume el stock medio de materias
primas. Le vamos a llamar. NA minúscula. Es igual. Al consumo anual de
materias primas. Le llamamos la A mayúscula. Consumo anual de materias
primas. De la empresa. Dividido por el nivel medio de existencias. En
stock. De las materias primas. Lo que se consume. Y el nivel medio de
existencias que hay en el almacén. Eso nos da un número. Y ese número.
Dividido por 365 días del año. Nos da. El periodo. Número de días. Este
sería el PMA. Sería el número de días que tarda. Por término medio.
Una empresa en consumir el stock de materias primas. Y el periodo. Esto que
lo hemos hecho. Este NA. Esta otra. Deducción de aquí. Para hallar el.
Periodo medio de almacenamiento. Nos va a. Lo vamos a hacer igual para.
Aquí hay un ejemplo. Lo hacemos. Este NA. Que sería el número de 10
veces al año. Se consume el stock medio. Y el periodo medio. En consumir
ese stock de materias primas. Esto que hemos hecho para el. El
almacenamiento. Lo vamos a hacer también. Para la fabricación. En vez de
ser A. Utilizamos coste total de producción. Porque es la fabricación. Y
el valor medio. Del producto en elaboración. Valorado al coste. Lo que
cuesta. Entonces. Dividido por 365 días. Por ese número NC. De
fabricación. Nos daría. El número de días que tarda una empresa. Por
término medio en fabricar el producto. Y lo mismo. Aquí utilizando. Un
ejemplo se ve mucho mejor. Lo revisáis en casa. Y nos da. Ahí lo que.
Interesa es hallar. El número de días de fabricar el producto. Por
término medio. Hemos hecho. PMA. PMC. Hacemos lo mismo. Para el volumen de
ventas. Aquí haríamos. V mayúscula. Volumen anual de ventas. Al precio
del coste. Dividido por V minúscula. Que sería el volumen medio de
existencias en stock. Del almacén. Y ese número. Ese número NV. Dividido
por 365 días. Nos daría. El número de días de productos terminados. De
fabricación. Lo mismo haríamos. Para. Ese sería. El número de días.
Cuál hemos hecho ya. Lo V. Ventas. Pues ahora. Cobro a clientes. Haríamos
lo mismo. En vez de utilizar. Los numeritos. Que habíamos hecho. Que
normalmente. Los problemas. Nos dan ya hechos. Ya veréis. Hay unos
problemas que han salido. Nos dan hechos ya. Estas operaciones. Bueno.
Aquí nos daría al final. El PME. Número de días. Que por término
medio. Tarda una empresa en cobrar a los clientes. A periodo medio de
cobro. Muy importante. Sobre todo para entender. Lo que quiere decir cada.
Acrónimo de estos. Pero lo que interesa es. Ver. Que al final salen un
número de días. En cobrar al cliente. Una parte del PME total. Bueno.
Hacemos. Todo lo desagregamos. Aquí. Esta fórmula. Pero si le. Añadimos.
Lo que hemos hecho antes. Que era estas operaciones. Sería el PME. Sería
el periodo medio. De maduración económico total. De la empresa. Sumado
todos los días. De cada uno de los fases. Del ciclo. Entonces. Depende.
Hay a veces que en los problemas. Os dan estos datos. A veces os dan estos
de aquí. Bueno. Lo que tenga mejor para. Con todos los datos anteriores.
Cuanto vale el periodo de maduración económico. De la empresa SA. Bueno.
Como hemos hecho ya el problema anterior. Hemos ido haciendo cada uno de
ellos. Nos ha dado los días que nos daban. Por desagregados. Sumamos todo.
Y nos daría total. 109,5 días. Que es lo que dura. El ciclo completo.
Ciclo corto. Periodo medio de maduración económico. O PM. Es el tiempo
promedio. Que tarda en recuperar una unidad monetaria. Invertida. En el
ciclo de explotación. En este caso. 109 días. 109,5. Quiere decir. Que la
inversión de un euro. En la compra de materias primas. Hasta que lo
recupera en el cobro al cliente. Por la venta del producto terminado. Que
sería este ciclo. Este ciclo de aquí. Entonces conviene. En una empresa.
Acortar esos días. Acortar ese ciclo. Para que no tarde tanto. En la
recuperación de un euro. Si se mantienen ventas anuales. Podemos intentar
reducir el tiempo de almacenamiento. de fabricación o el de ventas eso
hará que reduzca el pn total de la empresa el periodo medio de maduración
económico y ya hemos hecho periodo medio de maduración económico y ahora
vamos a hacer el periodo medio de maduración financiera dice una parte del
periodo medio económico es financiado por los proveedores de los factores
de producción si se deduce de este pn la parte financiada por los
proveedores se obtendría el periodo medio de maduración financiera o pmf
y y entonces a todas las fórmulas anteriores que hemos visto se le
añadiría esta otra de aquí np n minúscula sub p igual al número de
veces al año de pago a proveedores p sería el total de unidades
monetarias de materias primas que tiene la empresa y p minúscula sería el
saldo medio con los que se tiene con los proveedores el número de promedio
de días que financia los proveedores o periodo medio de pago sería veis
que añadimos otro a la fórmula anterior esta otra de aquí vamos a ver si
hacemos periodo medio de financiación financiero perdón sería al periodo
medio económico anterior menos el que utilizamos con los proveedores y
teníamos esto de aquí que sería el periodo medio anterior le restamos
este periodo de los proveedores a pagar a los proveedores que que nos han
dado crédito por ejemplo el pm sabemos que es esta fórmula de aquí y
también sabemos periodo medio de maduración de los provee con los
proveedores sería este periodo medio de financiación financiera y
también sabemos que es esta fórmula de aquí haciendo aquí añadiendo lo
esta fórmula a esta otra de aquí nos daría que el periodo medio de
financiero sería igual a trescientos sesenta y cinco esto lo sacó de
aquí por esto sería el pm menos la parte de los proveedores y nos daría
trescientos sesenta y cinco días por el periodo medio económico menos
esta p minúscula dividida por p mayúscula de los proveedores y aquí
tenéis un ejercicio para ir haciendo uso de esta fórmula es un poquito
complicada pero haciendo algún problema se retiene muy fácilmente además
el equipo docente suele dar ee datos sí que no se tiene que hacer
demasiado demasiado números para que tenéis cuánto sería el periodo
medio de color proveedor según los datos sería el periodo medio
económico menos lo que el periodo medio de los proveedores nos daría 36
como a cinco días sería el periodo de maduración financiero de la
empresa por ciento pregunta cada salió en exanciar periodo de maduración
financiera de la empresa el periodo medio de maduración financiero p mf
tiene una duración de 120 días el gasto diario es de 100.000 y el periodo
medio de pago es de 30 con los proveedores el periodo de maduración
económico es de que no se sabe y os da unos números bueno pues hacemos p
mf 120 días sólo dar el problema eeh? 120 días sabemos que es igual al
periodo medio económico menos el periodo medio con los proveedores como os
lo da también este periodo medio de los poderes 30 días sólo dar
problema oye esto es cierto que menos más 30 son 150 esto sería 0,5
puntos ee no hay que hacer demasiadas fórmulas no creo que sea tan fácil
pero mira otro otro problema otro problema muy parecido os va dando aquí p
m igual a 83 en fin os da datos utilizamos si que aquí hay que utilizar
esa fórmula con los proveedores con los datos que nos da para hallar el p
mf p el periodo medio con los proveedores de 73 días una vez que ya lo
tenemos como ya nos da el problema 83 hemos hallado este 73 encontramos 10
el p mf es igual a 10 días eeh? bueno hay que ir recordando esas fórmulas
no queda otra estas fórmulas con estas esta otra del final muy importante
para poder encontrar solución ahí tenéis otro igual otro que ha salido
hace muy poco tiempo en septiembre utilizando también esa fórmula con los
proveedores la fórmula del periodo medio financiero sabemos esta otra
fórmula de los proveedores para saber cuanto es el p m p y nos da 30 días
entonces hay que jugar con esas fórmulas eeh fondo de maniobra que ya lo
estuvimos viendo mínimo necesario modelo analítico más fórmulas
todavía eehhh fondo de maniobras o fondo de rotación es la diferencia
entre esto ya lo habíamos hecho activo circulante menos el pasivo a corto
plazo o el paso que sería el p minúscula de las fórmulas anteriores
deducimos el p m a que ya lo habíamos visto podemos despejar esta a si es
necesario utilizando esta otra fórmula de aquí y deducimos de forma
análoga la c la v la e y la p y la colocamos en el fondo de maniobras eehh
a esta fórmula la c la v la e y la p le podemos agregar todas las
fórmulas que hemos visto antes p m c p m v etcétera y la de la relación
con los proveedores simplemente lo que interesa es saber como se deduce
esto de donde viene y viene de aquí fondo de maniobras activo circulante
menos circulante menos pasivo a corto plazo dicho de otra forma sería esta
otra de aquí esta forma de aquí pasamos a utilizar las fórmulas
anteriores y el fondo de maniobra sería igual haciendo ahí operaciones a
toda esta fórmula de aquí y a este procedimiento a esta fórmula final se
le llama modelo analítico del fondo de maniobras aquí tenéis un ejemplo
dice la empresa S A con los datos anteriores a 2000 v 4000 que es así como
os pueden dar la del equipo docente en las preguntas desea mantener un
fondo de tesorería de t igual a 1000 cuál es su fondo de maniobra mínimo
o necesario la fórmula es esta que esta hay que sabérsela colocamos ya es
la hora bueno os he pasado todos los temas para que estudiéis la semana
que viene no hay tu también no hay tutoría pasaríamos al 9 de enero y
luego al 15 de enero 15 de enero el lunes es que no me han dado otro día
porque no hay no hay aulas libres eeeh aquí lo dejaremos o sea que hasta
el 9 de enero hay que estudiar y nada más tenéis hasta los 10 temas los
tenéis ahí y los podéis bajar de acuerdo si pero hay que estudiar y