Bueno, buenas tardes. Soy el tutor Josep María Sánchez Blanco, tutor de
Renta y Dinero de segundo curso de grado de ADE. Hoy vamos a hacer el
importante tema 5, que solamente puede salir una pregunta o dos. Es el
equilibrio en el mercado de dinero, curva LM. Pero es muy importante para
poder estudiar el tema 6 y el tema 7. De este tema, junto al tema 3 y 4,
puede salir una o dos preguntas sobre 15. El índice de este tema, el 1 en
construcción gráfica de la curva LM, condiciones de equilibrio en el
mercado monetario, dos determinantes de la pendiente de la curva LM, tres
desplazamientos y movimientos por esa curva y veremos luego un modelo
lineal de las funciones de oferta y demanda de dinero. Objetivos. Bueno,
pues aprender todos estos temas que hemos dicho para analizar la curva de
equilibrio en el mercado monetario o LM, que representa el equilibrio entre
demanda y oferta de dinero. Analizaremos los diferentes tipos de demanda y
oferta de dinero. que ya la habíamos trabajado también en el tema 4,
analizaremos la construcción de la curva LM, cambios de subpendiente por
cambios de elasticidades o parámetros exógenos que han variado o por una
política monetaria. Analizaremos también desplazamientos de esa curva LM
al modificarse los coeficientes o las variables exógenas que nos diga el
problema. Y distinguiremos entre análisis no lineal y el lineal. No hay
que preocuparse porque no voy a llegar hasta el final de este tema hoy
aquí, no hay tiempo. Donde me quede pondré el link de esta tutoría más
lo que falte hasta el final del tema 5. Pondré también otro vídeo del
tema 6 y otro del tema 7. También os podéis descargar todos los... Vamos
a ver, vamos a empezar. Vamos a empezar por el tema 1, que si no hago esto
no podéis descargarlos. Tema 1 en 2. El 1 me parece que ya lo hemos
puesto. El tema 2. Tema 2 segunda parte. Tema 3. Tema 4. Tema 4, tema 5.
Podéis descargar los PDFs. Tema 6, en dos partes. Y el tema 7. No sé si
el tema 6 y el tema 7 ya lo hemos descargado también. Y luego hay
preguntas que han salido en la pregunta 13, 14 y 15 del examen. Pues ahí
tenéis varias preguntas que han salido con los resultados, con las
respuestas. Y una cosa muy interesante para que lo tengáis en cuenta a
partir de ahora es que hay consejos del equipo docente para el examen final
de mayo-junio, para que lo tengáis. Ahí hay 17 o 18 puntos y de ahí sale
el examen de todos esos consejos. Y ahora vamos a continuar por la 5.
Construcción gráfica de la curva LM. La función oferta de dinero. No
depende de la renta, de la I mayúscula, pero sí depende del tipo de
interés. Ya la habíamos estudiado en el tema 4. La oferta de dinero es
igual al multiplicador monetario, este kilómetro, por la base monetaria.
Este multiplicador hay que saberse que es igual a b en minúsculo más 1
partido por b más ro más e y multiplicado todo por la base monetaria.
Ahí tenéis también lo que quiere decir cada uno de estos coeficientes.
La e, la b y la ro. La e, relación entre acordar o reservas voluntarias y
los depósitos. La b, relación entre efectivo y depósitos. La ro es la
relación entre reservas obligatorias y los depósitos. Propiedades y
relaciones de este multiplicador que ya habíamos visto en el tema 4.
Bueno. Sabemos que el multiplicador es mayor que 1. Luego, por eso es mayor
que 0, es positivo. La relación entre el kilómetro es que el
multiplicador monetario y el tipo de interés de mercado es positivo
también. Si aumenta uno, aumenta el otro. Si disminuye uno, disminuye el
otro. La relación entre este multiplicador y el tipo de interés de
redescuento. Acordaros que era el tipo de redescuento. Que el Banco Central
Europeo. O bancos centrales, presta a los bancos comerciales. Y hay una
relación negativa, por eso está el signo menos. Esta relación entre el
kilómetro y la RO, la relación entre reservas obligatorias y depósitos,
también es negativa. Si aumenta uno, disminuye el otro y al revés. Y la
relación entre el kilómetro este, el multiplicador monetario, y el
coeficiente de B en minúscula, relación entre efectivo y depósito,
también es negativa. Tienen una relación inversamente proporcional. La
función de demanda de dinero, habíamos visto ya que incluía efectivo y
depósito de los agentes económicos. Y depende de la relación. De la
renta y del tipo de interés. En términos nominales, la demanda de dinero
la ponemos como L en mayúscula, con una sub elevado a D, minúscula. Eso
quiere decir que es en términos nominales o corrientes, es igual al nivel
de precios P por la función esta de demanda de dinero, en función de la
renta y el tipo de interés. Normalmente vamos a suponer que el nivel de
precios es igual a la renta. Igual a 1. ¿Eh? Si es igual a 1, en términos
constantes, esta P pasa a denominador, pero si es 1, vemos que esto es lo
mismo. Vamos a considerar siempre que, en términos nominales o reales, la
demanda de dinero es igual. Sea L mayúscula o sea L minúscula. Siempre
considerando que el nivel de precios es igual a 1. Que es lo que vamos a
considerar siempre en esta parte, a no ser que hubiera un problema que lo
dijera expresamente. Que el nivel de precios no es diferente de 1. Entonces
ya hay que tener cuidado porque entonces tendríamos que dividir la nominal
por los precios. La relación entre la demanda de dinero y la renta es
positiva, pero la demanda de dinero y el tipo de interés tienen una
relación muy buena. Es una relación negativa por la forma también de la
figura de la curva de la demanda de dinero que ya lo vimos en el tema 4. Es
inversamente proporcional demanda de dinero, saldos monetarios con el tipo
de interés. Condición de equilibrio en el mercado de dinero, en el
mercado monetario también. En términos corrientes o nominales, todo
depende que la P. Lo vamos a considerar siempre que sea P igual a 1.
Entonces tiene que haber ahí en la condición de equilibrio, la oferta de
dinero tiene que ser igual a la demanda de dinero. La oferta, ya habíamos
visto que era el multiplicador monetario por la base monetaria y por la
otra parte de la demanda sabíamos que es igual al nivel de precios, P
mayúscula, por la relación, la función de demanda de dinero en función
de la renta y del tipo de interés. Entonces, suponemos, ya digo, en este
tema suponemos precios constantes, la riqueza que habíamos visto en el
tema 4 también no se tiene en cuenta y no la introducimos para no
complicar los movimientos de las curvas. Entonces, aquí tenemos la
condición de equilibrio en términos corrientes o nominales cuando la P es
igual a 1 y en términos constantes o reales esta P pasa a ser denominador,
pero si es igual a 1 resulta que es lo mismo en condiciones términos
corrientes o nominales que en términos constantes o reales si el nivel de
precios es igual a 1. Este kilómetro sabemos que es esta formulita de
aquí, no hacemos nada y esta P si es igual a 1 pues también
desaparecerá. Entonces ahí ya tenemos esa condición de equilibrio, un
poquito desagregado el multiplicador monetario, B más 1 dividido por B por
Rho más E, que es función, la E es la que es función del tipo de
interés. Por eso lo colocamos ahí. Expresamos gráficamente las curvas de
oferta y de demanda de dinero, que ya lo habíamos hecho en el tema 4, en
función del tipo de interés. Y con esas posiciones de equilibrio entre
las dos curvas, demanda y oferta de dinero, vamos a construir la curva LM.
Iremos variando el nivel de renta y modificaremos la demanda de dinero para
cada tipo de interés. Y determinaremos pares de valores, tipo de interés
y renta, de equilibrio en el mercado monetario, que unidos dan lugar a la
curva LM. Cada punto de la curva esta LM es un par de valor R y de tipo de
interés y renta que equilibran el mercado monetario, donde la oferta y la
demanda de dinero son iguales en cada puntito de esta curva LM. ¿LM de
dónde viene? Bueno, pues la L de la perspectiva. Referencia por la
liquidez o demanda de dinero y la M de oferta de dinero. L, M. Acordaros
que la I, S era de inversión y ahorro. Bueno, pues construimos la curva de
L, M gráficamente, tenemos la oferta de dinero en este lado, la demanda de
dinero en este otro. Aquí pongo oferta real, pero si es igual a uno el
nivel de precios, pues es lo mismo, oferta real que nominal. La demanda de
dinero que depende de la renta y del tipo de interés. Cada demanda de
dinero va a tener un nivel de renta. ¿Qué varía la renta? Pues se va a
desplazar la L, D hacia la izquierda o hacia la derecha. Aquí estamos en
un punto de equilibrio, la A es un punto de equilibrio en el mercado
monetario que la vamos a trasladar a esta otra parte donde vamos a dividir.
Vamos a dibujar la curva L, M. Vamos a ver esta curva, vamos a pasarle este
punto de equilibrio, lo vamos a traspasar a A', que indica que en este
punto la demanda y la oferta de dinero están en equilibrio. Si aumentamos
un supuesto, aumentamos la renta, aumentamos la renta de I0 a I1,
conseguiremos otro punto. Se desplazará la demanda de dinero. Como he
dicho, cada demanda de dinero tiene un nivel de renta. Si se desplaza la
renta, si se aumenta, se desplaza la demanda de dinero hacia la derecha,
hasta el punto B. Este punto B aumenta el tipo de interés y este punto B
irá a buscar un punto de la LM. Como ya tenemos el punto A' y tenemos este
punto B', vamos a construir la LM con estos dos puntos y así
sucesivamente, con todas las variaciones de la renta y del tipo de
interés. Tendríamos ya construida la LM. En este punto B, podríamos no
estar en este punto, podríamos estar en otro punto diferente y nos daría,
por ejemplo, este. Este punto D', que nos querría decir que estamos en con
exceso de oferta de dinero y que desaparecerá si bajamos el tipo de
interés o aumentamos la renta. También podría ser que estuviera la
economía en otro punto diferente. Simplemente es para que veáis que no
todas las posiciones son de equilibrio. Podríamos estar... ...en otro
punto de la oferta o de la demanda. y traspasarlo, por ejemplo, a esta C',
donde hay exceso de demanda de dinero. En la otra había exceso de oferta,
aquí hay exceso de demanda de dinero. Y desaparecerá si aumentamos el
tipo de interés o disminuimos la renta. Son dos situaciones diferentes que
están fuera de la curva LM para que os deis cuenta que la curva LM es
exclusivamente todos los puntos de equilibrio de la demanda y la oferta de
dinero. La curva LM tiene cuatro tramos, con pendientes diferenciadas.
Conocer el tramo en que se encuentra la economía es esencial, sobre todo a
través de los problemas que os pongan en el examen. Hay que saber en qué
tramos estamos trabajando. Está instalado. Está instalada la economía
para analizar los cambios, los parámetros que nos den, las variables
exógenas, etc. O los resultados de política monetaria, incluso luego
veremos con política fiscal también, que afectará a la curva IS. Bueno,
pues teniendo en cuenta esto, tenéis que tener también ahora apuntados
los tramos que hay en la curva LM. Primero tendríamos el tramo normal.
Perdón, pero es que tengo la garganta... Tenemos el tramo normal de la LM
y para calcular la pendiente de la LM, diferencio respecto de la renta y
del tipo de interés y lo demás permanece constante. Condición de
equilibrio, ecuación de equilibrio de la LM. Esto sería la LM, ecuación
de equilibrio, donde la oferta es igual a la demanda. Y ya digo, aquí
puede ser L mayúscula, L minúscula, porque vamos a suponer siempre que el
nivel de precios es 1. Entonces, para calcular la pendiente de la LM vamos
a ir siguiendo este kilómetro. Acordaros, es igual a esta formulita de
aquí, B más 1 dividido por B más Rho más E, que multiplica B dividido
por el nivel de precios, pero bueno, el nivel de precios sí es igual a 1,
pues desaparecería y esto sería igual a la expresión de la LM.
Condición de equilibrio de la ecuación LM, de la curva LM. Este, de
momento vamos a hacerlo fácil. Este, vamos a hacer diferenciar respecto de
la renta y el tipo de interés. Vamos a coger, ¿cómo diferenciamos?
Bueno, si no sabéis diferenciar vais a la página Appendix. Dice 4.68 del
libro. Y volvéis otra vez aquí cuando lo hayáis leído. No podemos estar
aprendiendo cosas de matemáticas básicas. Bueno, hacemos derivada parcial
del multiplicador monetario Km dividido por el respecto del tipo de
interés. Esta relación, os pongo ahí positiva, es directamente
proporcional. Cuando aumenta uno, aumenta el otro y viceversa. Bueno, esto
sería derivada parcial del multiplicador monetario respecto del tipo de
interés por diferencial de R por la base monetaria. Y esto sería igual a
la derivada parcial de la demanda de dinero respecto de la renta, que
sería positivo, por la diferencial de I más la derivada, derivada parcial
de la demanda de dinero respecto del tipo de interés, que tienen una
relación negativa por la diferencial de R por el nivel de precios. Que
esto ya digo, si es igual a uno, desaparecería. Lo coloco porque sepáis
dónde tiene que ir la P, pero no lo vamos a tener en cuenta. Teniendo esta
diferencial entera, despejamos... Este de R, diferencial de R y el
diferencial de I, hacemos operaciones, no es simplemente que operaciones. Y
vamos a despejar de R respecto de I, que esto no es otra cosa que la
pendiente de la curva LM. Vale, pues ya tenemos aquí lo que hemos hecho,
todo esto lo hemos hecho antes. Despejamos antes, diferenciamos, sacamos
esta de R dividido por de I, que es la pendiente. Y aquí vamos a saber si
es positivo, si es negativo, si la curva es positiva, si es negativa. De
aquí despejamos de R de I, tenemos en el numerador esta relación demanda
de dinero respecto de la renta. Una relación positiva. Esto conviene
siempre hacerlo porque, para saber el signo que vamos a sacar aquí, la
conclusión que vamos a sacar. Dividimos por derivada parcial del
kilómetro este respecto del multiplicador monetario respecto del tipo de
interés. Por la base monetaria dividido por el nivel de precios, menos,
hacer operaciones nos da menos. Demanda de dinero, la derivada parcial
demanda de dinero respecto del tipo de interés que tiene en una relación
negativa. Pero esta negativa, este signo con este signo, resulta que nos da
un signo positivo. Entonces en relación tenemos el numerador positivo,
denominador positivo y positivo, luego podemos afirmar que esta pendiente
de la curva LM es positiva, es cero, mayor que cero. Pendiente positiva.
Luego la LM es de esa forma porque tiene pendiente, acordaros la pendiente
es el angulito ese, positiva. Bueno, esto es simplemente lo único que
hemos hecho aquí. Aquí habíamos hecho de forma abreviada la derivada
parcial del multiplicador monetario respecto del tipo de interés. Y aquí
ya hacemos, en vez de ser así, lo vamos a pasar con toda su fórmula. La
fórmula ya lo sabíais que era B más 1, la fórmula del kilómetro. No
tengo, no, vamos, B más 1 dividido por B más Rho. Perdona porque no
tengo, no tengo el lápiz. ¿Qué? Esto sería el kilómetro, es la
formulita. Bueno, pues tenemos que hacer derivada de un cociente. Derivada
de un cociente, pero respecto del tipo de interés. Derivada del numerador
B más 1 es 0, porque no depende del tipo de interés. Por eso la primera
sería 0. Derivada del primero por el segundo es 0. 0 menos, derivada del
segundo, B más P, B más Rho más E. Como es la E, es la única que
depende del tipo de interés. Bueno, pues sería, la derivada del segundo
es derivada parcial de E respecto de R. Por el primero, que sería B más
1. Dividido por el segundo al cuadrado, por B más Rho más E al cuadrado.
Y vemos que esta relación. Esta relación negativa y este signo negativo
es positivo. Bueno, pues menos y menos es más. Este lo tengo ahí en esta
parte de aquí puesto. Menos y menos es más. Por eso es, esa relación es
positiva. Entonces, esto lo vamos a pasar aquí. En vez de poner ese
kilómetro, derivada parcial del multiplicador monetario El tipo de
interés es igual a esto. Lo hemos hecho ahí arriba por diferencial de R,
por la base monetaria y la segunda parte que ya la habíamos hecho antes. O
sea que ahí no varía. La LM en vez de ser aquí abajo multiplicador
monetario, pues lo hemos hecho desagregado entero. Pero lo que nos interesa
también es que la pendiente de la LM es mayor que cero. Os pongo ahí las
formulitas estas de aquí. Esto es igual a esto porque lo único que hemos
hecho es desagregar esa parte por esta otra de aquí. La pendiente de la
curva LM será mayor cuando cada uno de estos elementos, por ejemplo, menor
sea la sensibilidad del tipo de interés al multiplicador monetario, menor
sea la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés. Porque
está aquí en cada una de estas partes de la fórmula. Mayor sea la
sensibilidad de demanda de dinero, la renta I, que está aquí arriba.
Menor sea la base monetaria, que está aquí abajo. Y mayor sea el nivel de
precios. La pendiente de la curva será mayor. Quiere decir que si la LM
inicial era esta... LM0, esta sería LM1. Bueno, veis ahí que la pendiente
era más pequeña, pero si varían algunos de estos parámetros,
coeficientes, la LM se hace más empinada, más rígida. Y en amarillo
está la mayor pendiente de la LM. Se saca todo de esta formulita de aquí
arriba. Y será menor, pues cuando al revés, si tenéis menor y mayor, se
desplazará la LM hacia adentro y tendrá menor pendiente ahí en amarillo,
menor pendiente. Esto hay que tenerlo siempre estudiando al lado todas
estas claves de cómo se calcula la LM, la pendiente y cuando aumenta o
cuando disminuye. Casos particulares de la LM hemos visto el caso A, caso A
en la curva normal. La B serían casos particulares. Lo vamos a dividir en
B1 si la demanda de dinero es... Hay que tenerlo muy claro esto porque en
los exámenes, en las preguntas del tema 6 y el tema 5 también, nos viene
a veces con estas... Estas claves, estos datos. Si la demanda de dinero es
infinitamente elástica en el enunciado al tipo de interés, estamos en el
tramo de Keynes de la trampa de la liquidez. Simplemente diciéndote eso de
la demanda de dinero es infinitamente elástica al tipo de interés. Y la
pendiente es nula de la LM. Vamos a ver. ¿Veis? Aquí en la formulita de
la pendiente de la curva LM, este infinito, porque es infinitamente
elástica, resulta que lo ponemos en el denominador, aquí donde tenemos
aquí, y nos da cero. Un número dividido por infinito es cero. ¿Qué
quiere decir? Que la pendiente de la curva L de demanda de dinero es cero.
Si es pendiente cero, es totalmente horizontal. Y la pendiente de la LM, lo
mismo. Estamos en el tramo de Keynes de la trampa de la liquidez. Ahí lo
tenéis. La LD estaría también en la situación horizontal. Y esos puntos
de equilibrio de la... entre oferta y demanda de dinero, se trasladan a
puntos en la LM, también en el tramo horizontal. En ese tramo horizontal
de ambas, de la demanda de dinero y de la LM, aumenta la demanda de dinero
transacción y precaución y disminuye la demanda de dinero especulación.
En igual proporción, estas dos aumentarían, por ejemplo, 10 y la
especulación disminuiría en 10. La B2 os puede dar datos si la demanda de
dinero no depende, os dice, no depende del nivel de renta I, pero sí que
depende del tipo de interés R. Eso quiere decir esto de aquí, que no
depende de la demanda de dinero. El nivel de renta es, y esto se puede
pasar a la formulita que tenemos de la pendiente de la curva LM. Pasamos
ese dato 0 en el numerador, dividido por todo lo que teníamos en el
denominador, 0 dividido por un número en el 0. La pendiente os dice que la
pendiente de la LM es 0. ¿Y qué quiere decir eso? Pues que la LM es,
entonces, totalmente horizontal. Aunque la LD, como depende del tipo de
interés, pues no es horizontal, sino que tiene el tramo este normal. La
curva de mando de dinero tiene pendiente normal y la LM es horizontal,
igual que en la trampa de la liquidez, pero con consecuencias diferentes de
política monetaria. Otro caso particular de la curva LM, B3. Si la oferta
de dinero os dicen que es exógena y os lo ponen en el examen así y no
depende del tipo de interés, se cumple que la derivada parcial del
multiplicador monetario respecto al tipo de interés, al no depender, pues
es cero. Las reservas voluntarias también serían cero. El coeficiente E
de reservas voluntarias respecto de los depósitos sería también cero,
porque el numerador cero dividido por depósito sería cero. Y la pendiente
de la LM es mayor que cero, porque... Cogemos esta formulita... Ahora
ponemos, colocamos el 0 en esta parte del denominador y nos da que sigue
dando menos y menos, es más, nos sigue dando que es mayor que 0. Pero
luego la LM sigue siendo, tiene un tramo normal, aunque con pendiente
mayor. La pendiente de la LM es muy rígida, muy elevada, pero no es
horizontal, perdón, no es vertical. Pero la curva de oferta de dinero,
cuando os diga que es exógena y no depende del tipo de interés, Sí que
es vertical, totalmente vertical. B4, otra posición, otro dato diferente.
Si la demanda de dinero no depende del tipo de interés, ocurre esto.
Entonces, esto lo vamos a pasar a la fórmula de la pendiente de la LM. Lo
vamos a pasar en esta parte de aquí, ya lo pongo aquí, esta parte de
aquí, 0. Y cuando ocurre eso, también la derivación. La derivada parcial
del multiplicador monetario respecto de la R también es 0. Lo pasamos
aquí al denominador también y nos da que la pendiente de la curva LM, con
esos datos, nos da que es infinita. Bien. ¿Qué quiere decir esto? Que la
demanda de dinero no depende del tipo de interés, ni la oferta de dinero
depende del tipo de interés. Pero es que ni la LM tampoco no depende de R.
Las tres no dependen de R, del tipo de interés. Y las tres, en esta
posición, cuando os digan esta posición B4, las tres son totalmente
verticales. Así que tenemos ahí un resumen de lo que hemos dicho. Por lo
puesto así, no corresponde a veces el tramo 1, tramo 2, tramo 3 y tramo 4
con la B1 y B2, sino que a veces la A está en este tramo 2, pero es igual.
Tenemos ahí todas las posiciones que hemos dicho. Tramo 1, trampa de la
liquidez. LD y LM totalmente horizontales. La demanda de dinero respecto
del tipo de interés, esto es elasticidad infinita. LD y LM tiene pendiente
0 y son horizontales. Pendiente de LD es 0 y la pendiente de la LM es 0.
Esa sería la primera. La primera que hemos visto. Luego el tramo 1.
dividido en dos, ¿eh? Esto es el mismo tramo porque la LM seguirá siendo
como aquí, horizontal, por eso es el mismo tramo de la curva LM pero
estamos en la trampa de la lectividad solo la LM porque la LD no depende de
la renta pero sí del tipo de interés. De la renta es igual a cero pero
del tipo de interés es menor que cero. Tiene una relación negativa y por
eso, acordaros la LD sigue teniendo su posición normal mientras la
pendiente de la curva LM es horizontal. Tramo dos, tramo normal de la LM la
pendiente es mayor que cero y este sería el tramo normal que muchas veces
os lo pone en el examen. Suponemos tramo normal de la LM, ¿vale? Pues
estaríamos en este tramo. Tramo tres, si os dice la oferta de dinero es
exógena, sería esta fórmula de aquí no depende del tipo de interés.
Bueno, pues sabemos que en ese caso la oferta de dinero es vertical y las
reservas voluntarias también es cero Cualquier dato que os dé así
podéis saber que estáis en el tramo tres. Entonces la pendiente De la LM
es mayor pendiente que en el caso normal. Está más empinada pero no es
vertical. Es un caso normal porque es mayor que cero. Tendríamos también
el tramo 4 de la LM que os dijera que la oferta y la demanda de dinero la
oferta es exógena que no dependen del tipo de interés si os dijeran eso
pues ya sabemos que estamos en el tramo 4 y la LM tampoco depende del tipo
de interés, también es vertical con pendiente infinita y ocurriría como
hemos visto en estos tres casos. Cualquier dato que os dieran así pues os
está indicando que las tres curvas son verticales. Pendiente de la LD es
infinito, pendiente de la L la oferta de dinero infinita y la pendiente de
la curva LM lo mismo. La LD, LS y LM y el multiplicador monetario no
dependen del tipo de interés. Cualquier dato de estos que os den os llevan
a que estáis en el tramo 4 o la economía está en el tramo 4.
Determinantes de la pendiente de la LM vemos que los tipos de interés que
determinan los cuatro tramos de la curva son Lo vamos a ver muy bien en el
tipo de interés mínimo, RMIN, que ahora lo veremos en el gráfico, indica
que todos los agentes económicos suponen que el tipo de interés va a
subir y tienen todo, todo el 100% de sus activos en dinero, en manos de los
agentes. Y no tienen bonos. Acordaros que en este modelo utilizamos o bien
efectivo o bonos. Pues en el caso del tipo de interés mínimo, RMIN, todos
los agentes tienen el 100% de efectivo en sus manos. En cambio, el tipo de
interés máximo, que sería el RMIN, todos los agentes suponen que el tipo
de interés va a bajar. Y tienen todos sus activos en 100% en bonos y 0% de
efectivo. Cero efectivo. Y aquí, cero bonos. Y luego tendremos un tipo de
interés donde las reservas de excedentes o voluntarias es cero. Y nos
indicaría ese tipo de interés que a partir de ahí los bancos no tienen
reserva voluntaria. ¿Por qué? Porque le interesa el tipo de interés de
mercado. Y sería este R, sub R igual a cero. Y cualquier subida del tipo
de interés no va a afectar ni a la oferta, a la oferta monetaria. Y
acordaros que en este tramo la oferta monetaria sería vertical. Bueno,
vamos a verlo muy bien. Esto sería por esta parte de la izquierda está la
oferta y la demanda de dinero. Aquí en las fisas están los saldos
monetarios ordenados al tipo de interés. Aquí en las fisas estaría la
renta y aquí el tipo de interés. Y aquí veríamos en el mercado de
oferta y demanda de dinero tendríamos un equilibrio en el punto A. Veis
aquí que en un punto, puntos de la curva de demanda de dinero, hay un
equilibrio. Y aquí el tipo de interés mínimo que era el que os digo que
en este tramo el 100% del efectivo está en manos de los agentes
económicos. Y no tienen bonos. Iría aumentando el tipo de interés. Iría
aumentando. Y ahora veremos qué ocurre. En este punto R mínimo estamos en
el punto de la trampa de la liquidez. En el que sería la demanda
infinitamente elástica al tipo de interés. Y LM también es infinitamente
elástico al tipo de interés R. En ese tramo amarillo, pues estaríamos en
la de demanda y en la curva de LM en la trampa de la liquidez. Y
estaríamos con este tipo de interés mínimo. Si aumenta el tipo de
interés a R0, estaríamos en el caso normal, en el tramo este amarillo
entre 1 y 3, que sería el caso 2, el tramo 2, caso normal donde la
pendiente de la LM es mayor que 0. La relación entre tipo de interés y
renta sería mayor que 0, porque tiene una relación directamente
proporcional. Aumenta uno, aumenta el otro. Y si disminuye uno, disminuye
el otro. Si sigue aumentando el tipo de interés hasta el punto en que el
tipo de interés, en que las reservas voluntarias es igual a 0, o la E, el
coeficiente E relación entre reservas voluntarias y depósitos es 0, pues
estaríamos en este tramo, empezaría en el tramo E, tramo 3, donde la
pendiente sigue siendo mayor que 0, se hace más empinada, más rígida la
curva LM, Y a partir de aquí, en este punto, veis que la L.S., la curva
L.S. se hace totalmente vertical, quiere decir que no depende, la oferta de
dinero no depende del tipo de interés o las reservas excedentarias o
voluntarias no varían ante variaciones del tipo de interés y por eso la
L.S., la oferta de dinero es totalmente vertical. Y si estaríamos luego en
el tramo 4, llegaríamos a un tipo de interés máximo. ¿Qué ocurre en
ese tipo de interés máximo? Pues que los agentes económicos de la
economía tienen al 100% de sus activos en bonos o que está al tipo de
interés muy alto, todo en bonos, nada en efectivo. Y las tres curvas no
dependen del tipo de interés. Aquí falta también la L.S., es que no la
he puesto, L.S., L.D. y L.M. no dependen del tipo de interés y las tres
curvas son verticales en este punto, a partir de este punto, de este tipo
de interés, donde la L.S. es exógena, en el anterior, en el 3 también lo
era, a partir de aquí, lo era. Ese es un dato que os pueden dar para saber
que estáis en este tramo vertical de la LS y cuando os digan que están en
el tipo máximo de la economía, pues sabemos que la LD, LS y la curva LM
son totalmente verticales. No dependen del tipo de interés. Esta es una
pregunta de autoevaluación que hay en... Pero para que veamos, si nos
enfrentamos a una curva LM no lineal, que es el caso que hemos visto, no
lineal, no es una línea recta, sino que es una curva, donde la oferta de
dinero no depende del tipo de interés, bueno, os está diciendo que la
oferta de dinero no depende del tipo de interés. Ya estamos a partir del
punto 3. ¿Cuántos tramos tiene la LM cuando la oferta de dinero no
depende del tipo de interés? Bueno, si la oferta de dinero, estamos en
este tramo de aquí, pues resulta que hay, la LM tiene 1, 2, 3, 3 tramos. 3
tramos. Si la oferta monetaria es exógena, os está dando una pista. La
oferta monetaria es exógena... Es exógena... según lo que hemos visto ya
sabemos que estamos en el tramo vertical de la LS indicado de las
siguientes afirmaciones es correcta la demanda y la oferta de dinero
dependen del tipo de interés y la LS, LB serán verticales no porque no os
dice nada de las otras dos, esto es falsa la demanda y oferta de dinero no
dependen del tipo de interés no lo pone en el enunciado no lo pone,
tampoco es verdadera la demanda y oferta de dinero no dependen del tipo de
interés y la LS, LB y LM serán verticales estamos en el tipo de interés
máximo ese es otro dato irrefutable estamos en el R máximo entonces ya
sabemos que va a ser esta fe las tres son verticales ¿no? esta les decía
que dependía del tipo de interés pero no, es que no dependen las tres no
dependen del tipo de interés entonces esta también es falsa esta es la
buena formalmente pues estamos en lo que la teoría denomina el cuarto
tramo de la curva LM porque los supuestos Os dicen que es exógena, os
dicen que el tipo de interés es el máximo y si es el máximo estos datos
serían cuando las curvas oferta y demanda de dinero no dependen del tipo
de interés. Son infinitamente elásticas. Este tramo, la demanda y la
oferta de dinero no dependen del tipo de interés y las tres son
verticales. Y vamos a dejarlo aquí. Seguiremos, o sea, os dejaré la
tutoría hasta aquí. Luego tengo grabado desde aquí hasta el final en el
año pasado o en otro para no perder el hilo. Y sí que me... Me
encantaría que si vais aprobando me lo digáis. Y os pasaré el link de
este tema 5, tema 6 y tema 7. Y os leéis los consejos del equipo docente y
las preguntas que hay del 13, 14, 15, que es todo un compedio, un resumen
de toda la asignatura. Y tenéis muchos ejercicios con respuesta que
siempre salen normalmente muy parecidos. Y nada más, mucha suerte. Espero
que os vaya bien y hasta la próxima. ¡Gracias!