Ahora, bueno, pues nada, buenas tardes, buenas tardes, vamos a ver hoy lo
que es la demanda y oferta de dinero. Vamos a ver si llegamos a saberla
bien y a moverla y a jugar un poco con ella, ¿vale? Pero para ello vamos a
tener que ir deprisa. A ver, tenéis vídeos del año pasado donde cuenta
con cierto detalle lo que es la construcción, lo que es la demanda, lo que
es la oferta de dinero, yo decidí hacerlo y ahí por todos los pasos, pero
de forma rápida, ¿vale? A ver si un poco, con un toque, un poquito
diferente, ¿no? Para que... Podéis ver, un vídeo de uso y que hagáis la
suma de información. De acuerdo, primera cuestión que vamos a ver es...
Es decir, hoy vamos a ver lo que sería el mercado de dinero, ¿vale? Para
eso tendremos que ver la oferta de dinero y la demanda de dinero. Bueno,
antes de eso, antes de ver lo que es el mercado de dinero en sí, vamos a
ver otra cosa que es previa o... A ver, ¿cómo es? ¿No llegasteis a ver
el vídeo del otro día? ¿Salís? ¿Se os ve? ¿Se os ve? O sea, eso ya
queda... Yo no lo he visto, ¿no? O sea, que si tenéis el riesgo... Bueno,
a lo mejor alguno no viene, pues si acaso sale luego en el vídeo. Bueno,
Víctor, ¿saliste bien? ¿Te hago un primer plano? Sí, no, fina, fina.
Pero ya lo hice yo con San Juan Bolso. ¿Sí? Sí. No lo dirán, pero
tienes espaldas muy pequeñas. Que vamos a ver... ¿Qué onda? Vamos a ver
una cosa previa a la demanda y la oferta de dinero. Que, lo que voy a
explicar ahora, muchos de los componentes o contenidos necesitan el conocer
parte de la oferta y parte de la demanda. Entonces, vamos a ver, luego
daremos una vuelta a lo que acabamos... Vamos a ver aquí, ¿vale? A ver,
el concepto de riqueza. Así que, tenemos dentro de la riqueza total, se
tienen, en este caso, los hogares, los hogares. Los hogares, que son los
propietarios de las opciones, tienen una riqueza real, que está, viene
dada por los activos físicos empresariales. Bueno, pues esta riqueza real
va a ser fija, por lo tanto, ¿vale? No se toca. Pero el resto es un,
digamos, riqueza financiera. Esto no se entiende muy bien, pero es que... Y
bien, ¿no? Es que el dibujo de lo que escribo tarda en salir. No va
saliendo o es que no viene bien. Riqueza financiera. La riqueza financiera
se puede desglosar en dos componentes. Lo que sería dinero y lo que son
bonos. ¿Vale? Entonces, toda la riqueza financiera se puede dividir... Se
puede dividir en dinero y bonos. ¿Qué ocurre con el dinero? Que la
rentabilidad o el tipo de interés del dinero es cero. No pagan nada por el
dinero. ¿Vale? Sin embargo, los bonos dan una rentabilidad... Los bonos,
el tipo de interés de los bonos, es lo que aquí vamos a llamar IR.
¿Vale? El tipo de interés... Cuando hablemos del tipo de interés, es el
tipo de interés que nos dan los bonos. Bien. Dentro del dinero... Dentro
del componente de dinero está efectivo más depósito. Es decir,
tendríamos a su vez dos componentes. Están dos componentes sumados, que
es lo que me va a dar la oferta de dinero. Entonces, voy a tener por un
lado... Depósito y por otro lado, depósito. Pero los depósitos sí que
hay interés, ¿no es verdad? Bien. Entonces, a esa pregunta es... El tipo
de interés que da el efectivo es cero. Hasta aquí de acuerdo, ¿no?
Bueno, pues el tipo de interés de los depósitos va a ser cero. Cero.
¿Vale? El tipo de interés de los depósitos es cero. Fijaos que todos...
Todos los depósitos vamos a considerar solamente... O solo consideramos
depósitos a la vista o consideramos que todos los depósitos son a la
vista. Pero lo que está claro es que su rentabilidad, lo que nos pagan por
esos depósitos es cero. ¿Vale? Que cuando hablemos del tipo de interés
es de los bonos. ¿Vale? Bueno, así. Luego, desde el punto de vista...
Esta sería efectivo más depósito desde el punto de vista de la oferta y
desde el punto de vista de la demanda. Vamos a ver, tanto uno como otro.
Veamos. El componente de demanda de dinero por motivo transacción más el
componente de demanda de dinero por motivo precaución más el componente
de demanda de dinero por motivo especulación. ¿Vale? Entonces, yo dentro
de... Fijaos que esto es dinero. Dinero. Y el dinero... A su vez, hay una
demanda y una oferta que todo tiene que ser. Bien. Llegados a este punto,
insistir o decir lo siguiente. La demanda transacción depende, va a
depender, como luego lo vamos a ver, de la renta. La demanda precaución va
a depender de la renta. ¿Vale? Y, o lo vamos a hacer depender de la renta
nada más, aunque teóricamente va a depender tanto una como otra de otras
muchas razones. Y la demanda de dinero especulativa, esa depende del tipo
de interés. Va a depender del tipo de interés. ¿Vale? Entonces, fijaos
que dentro de esto vamos a hacer dos bloques. Uno, la parte que depende...
¿Qué es esto? ¿Viene azul a roja o azul a negra? ¿Vale? La parte que
depende... ¿Qué? Sí, depende de la renta. Estoy sintiendo que alguien
dice... ¿No se ve bien? ¿En casa se ve bien? Nada. ¿Eh? Cuando preguntan
antes, si saldrán o si no saldrán, no sé. Ah, cuando preguntan... Ah,
que salen y salen y no sé nada. Ya, los alumnos. No, sí. Tú saldrás y
saldrás. Me lo río. A ver, o sea, que esa contestación... Vale,
entonces, a ver, dentro de esta demanda de dinero motivo transacciones, no
tengo precaución, estos dos componentes dependen de la renta, ¿vale? Si
la renta se mantiene constante, este componente... Si la demanda
transacción y la demanda... Perdón, si la renta, la renta se mantiene
constante, la demanda transacción... La demanda precaución, que depende
de la renta, esta es constante, ¿vale? Por lo tanto, esta medida, este
valor de la demanda transacción más la demanda precaución, estoy
graficando, es fijo si la renta es constante, ¿vale? Y luego está la
parte especulativa. Entonces, una cosa que tenemos que ver es la siguiente.
La parte especulativa, que depende del tipo de interés... Va a mover esta
línea. Es decir, supongamos que la renta es constante y que el tipo de
interés sube. ¿Qué lineal es la riqueza financiera en la que se mueve?
Pues lo que vamos a hacer, luego lo vamos a ver con más detalle, lo que se
va a mover es, primero, la parte transacción fija, constante, ¿vale? La
parte especulativa, si sube el tipo de interés, compraré más bonos...
¿Eh? Y demandaré menos dinero especulativo. Ese dinero que tengo en el
banco para especular, pues no me está rentando nada y perfecto, porque
luego si sube, esta línea irá para atrás y contendré más bonos y menos
dinero. ¿Vale? Un aumento del tipo de interés hace que esta línea se
desplace hacia atrás. Y esta, en este caso, la de demanda transacción
más precaución se mantenga constante. ¿De acuerdo? Se refiere a la
izquierda, sí. La demanda especulativa baja y la demanda de bonos caumejo.
¿Vale? ¿Esto más o menos está claro? Bueno, vamos a seguir con esa
misma figura. Este ya no me da más... Vamos a borrar esto para no tener
que hacerlo otra vez. Y vamos a suponer otra cosa. Primero, ya habéis
detectado, o hemos visto, o hemos estudiado, que una elevación del tipo de
interés lo que hace es traspasar de riqueza que teníamos en bonos, o sea,
el dinero, si sube el tipo de interés, a bonos. Por tanto, aumenta la
demanda de bonos y baja la demanda de bonos. ¿Se recuerda? Ahora,
supongamos que lo que hace es que el tipo de interés se mantiene
constante. ¿Vale? Y la renta sube. ¿Qué es lo que ocurre? Que este
componente, que depende de la renta, cuanto más renta, más demanda de
dinero para hacer transacciones, para precaución. Entonces, este
componente se va hacia la derecha, aumenta. La demanda de transacción y
precaución aumenta. Pero la demanda especulativa, donde el tipo de
interés sigue siendo el mismo, se mantiene constante. Luego esta curva,
esta línea, se desplaza. Es que es difícil de explicarlo... ¿Quién tira
mi tiempo? ¿Vale? Lo que es la parte especulativa, como el tipo de
interés es constante, eso se da constante. Entonces lo que hago es que el
bloque este, el especulativo, es el que se mueve, pasa de este valor, de
esa situación, a una situación de tal precio. ¿Vale? Aumenta la demanda
de transacción, da la demanda especulativa, pasa por ahí. ¿De acuerdo?
Otro caso. Vamos. ¿Si el tipo de interés se mantiene constante? No.
¿Sólo aumenta el bloque este? Sí. Bueno, estoy viendo desde este punto
de vista... Ya veremos a ver si... Trato de enfocarlo desde otro punto de
vista para que sea más... Por ejemplo, de otra manera. ¿Vale? Pero ya
veremos a ver cuando sepamos más si esto es compatible. Creo que sí.
Bueno, otra opción es que digan, por ejemplo, que aumenta la preferencia
por la... A ver, dos conceptos que salen de este gráfico. Uno, que es
importante que hagáis distinción de ellos. Uno es la relación que hay
entre efectivo y depósitos, el ratio efectivo-depósitos, que luego lo
vamos a llamar coeficiente B. ¿Veis? Entonces, este ratio
efectivo-depósito es que, por ejemplo, yo voy a utilizar más efectivo y
menos depósitos, o más depósitos y menos efectivos. Estoy moviendo esta
línea entre efectivo y depósitos. ¿Vale? Es la relación entre efectivo
y depósitos. ¿Vale? Una cosa es la relación entre efectivo y depósitos.
Que luego veremos que tiene sus significaciones. Pero que simplemente mueve
esta línea de aquí, pero no mueve la de los bonos. ¿Vale? Y otra es el
concepto de preferencia por la liquidez. El concepto de preferencia por la
liquidez es que a igualdad de condiciones, tú de pronto, por lo que sea, a
igualdad de renta... La renta se mantiene constante. El tipo de interés se
mantiene constante. Bueno, si todo es constante, pues igual todo, ¿no?
Pero si todo es constante y tú, a pesar de que todo es constante, por lo
que sea, por miedo a que quiebre el país, a lo que sea, prefieres tener
más dinero que bonos, o sea, tu preferencia en relación dinero-bonos
aumenta en más dinero y menos bonos, pues el tipo de interés y la renta
permanecen constantes, pero la cantidad, la cantidad que vas a destinar al
dinero, si aumenta tu preferencia por la liquidez, es más dinero y menos
bonos. Vale? Una cosa es preferencia por la liquidez, es dinero frente a
bonos. ¿Vale? Y otra cosa es la relación efectivo-depósito, que es
efectivo frente a depósitos a la vista. ¿Queda claro con este gráfico
alguna cosa que pudiera quedar ahí nebulosa? Bueno, no sé si queda claro,
pero luego si acaso podéis volver al gráfico en función de lo que vamos
a estudiar acá. Sigo, ¿no? Vamos a ver la oferta de dinero. La oferta de
dinero... Para ver la oferta de dinero hay que ver lo siguiente.
Básicamente voy a decir la parte fundamental, ¿vale? El balance del Banco
Central. El balance del Banco Central, tiene en el activo, Banco Central
Europeo, porque la economía que estamos estudiando es la eurozona, serían
reservas internacionales. Por otro lado serían los créditos de los bancos
comerciales. Y por otro, finalmente sería la cartera de fondos públicos,
digo las partidas esenciales, ¿vale? Finalmente, en el pasivo estarían el
efectivo y la reserva. Bien. Cuestiones que tenemos que destacar de aquí.
Estas reservas, hay dos componentes. Una que son las reservas requeridas o
reservas obligatorias y otra que son reservas voluntarias o reservas
excedentes. ¿Vale? Reservas obligatorias y otras reservas voluntarias o
excedentales. Bien. Este balance del Banco Central tenéis que tenerlo muy
claro. De forma que, por ejemplo, si el Banco Central, en este balance el
gobierno no puede entrar. Es actuación del Banco Central. ¿De acuerdo? Y
el Banco Central, por ejemplo, si compra bonos compra bonos en el mercado
abierto cuando compra bonos lo que hace es aumentar la cartera de fondos
públicos. Cuando compra. La compra aumenta su cartera de fondos públicos
e inmediatamente sube lo mismo que sube el activo, sube el pasivo. ¿Vale?
Entonces la idea que tenéis que tener es que cualquier partida del activo
que suba sube el pasivo. Ahora vamos a ver qué es el pasivo pero... y qué
significan algunas cosas pero la idea es esa. Si suben los valores que
están en el balance en activo, en pasivo suben los de activo y activo.
Bien. Otra cosa. Al comprar bonos que suben fondos públicos ¿Qué es lo
que sube del pasivo? Tanto efectivo como no sé. Ahora veremos qué vamos a
definir Es que por un lado como no iremos siguiendo los por un lado que
viene mal rápido por otro lado está contando cosas por otro lado, pues es
un poquito complejo. Yo creo que me están dando los vídeos de este año y
del año que viene A ver, la base monetaria base monetaria es efectivo más
reserva base monetaria o dinero de alta potencia es efectivo más reserva
Estas reservas hemos dicho que pueden ser a su vez reservas requeridas y
reservas excedentes ¿Vale? Por lo tanto cualquier subida de la cartera de
fondos públicos por una compra compra de bonos en el mercado abierto va a
aumentar la base monetaria ¿Vale? Bien. También definimos la oferta
monetaria como efectivo más depósitos a la vista Los depósitos a la
vista en el modelo que nosotros estamos trabajando es que consideramos que
todos los depósitos del sistema son a la vista y hemos dicho que de
rentabilidad ¿Vale? Entonces, la oferta monetaria es efectivo más
depósito y la base monetaria es efectivo más reserva Bien. Si lo que hago
es simplemente dividir la oferta por la base monetaria eso me da que la
oferta es efectivo más depósitos a la vista y la base monetaria es
efectivo más reservas requeridas más reservas voluntarias o excedentes
¿Vale? Esto lo que voy a hacer es dividir todos los términos entre los
depósitos a la vista Entonces queda efectivo partido por depósitos a la
vista más uno partido por efectivo partido por depósitos a la vista más
reservas obligatorias partido por depósitos a la vista más reservas
voluntarias partido por depósito a la vista Bien. A su vez esto es igual a
A ver, voy a llamar el ratio, la relación entre efectivo y depósitos a la
vista Bien. La relación o el cociente entre reservas o mejor dicho las
reservas obligatorias es igual al cociente de caja con los depósitos a la
vista Por lo tanto reservas obligatorias partido por depósitos a la vista
y reservas voluntarias partido por depósitos lo vamos a llamar E Entonces
la oferta monetaria es igual a B más uno partido por B más RO más E por
la base monetaria Esta es la expresión clara En la enumeradora hay B más
uno porque en el enumerador teníamos efectivo más depósitos a la vista y
los hemos dividido por depósitos a la vista y en el denominador todos
Ahora el término es de valores un poco así abstractos como es el B El
cociente RO no es tan abstracto es el cociente de caja Y E es un cociente
que no relacionado a los depósitos las reservas voluntarias Vamos a ver
Para analizar la oferta monetaria tenemos que tener en la cabeza dos
expresiones Una es el balance del Banco Central donde hay reservas
internacionales créditos a los bancos comerciales y cartera de fondos
públicos y efectivo o mejor directamente base monetaria para complicaros
lo mínimo y por otro lado tenemos que la oferta monetaria es igual a B
más uno partido por B más RO más E por base monetaria A partir de aquí
esto es la oferta monetaria No hay que liarse, no hay más ni más ni menos
Hay que ver un poco primero ¿Qué variables son instrumento de política
monetaria? ¿Qué variables puede modificar el Banco Central? De todas
estas Pues A ver Antes de nada os voy a explicar Os voy a pasar Antes de
nada para que me podáis utilizar esta pregunta explicar estos dos temas
Evidentemente el cociente de caja es un valor que determina al Banco
Central y no hay nada que explicar pero vamos a explicar qué es el
cociente B y de qué depende Entonces, ¿de qué depende este cociente?
Pues depende por ejemplo vosotros os habéis visto El efectivo que tiene en
billetes aquí y en casa que sean 50.000 euros en efectivo ¿no? Y
depósitos a la vista en el banco, todo el resto de depósitos que no sean
bonos pues la cantidad que sea Esa distribución entre efectivo y
depósitos la decides tú El Banco Central no puede venir a obligarte a
cómo distribuyes ese dinero Tanto efectivo como depósitos es dinero No
hay bonos por ninguna parte Entonces, efectivo y depósito Entonces
¿Cuánto cambia el cociente B? Pues no sé Parece que esto debe de ser una
cosa como lenta porque son los hábitos pero la variable que se utiliza
mucho para ponerla aquí es la de las tarjetas de débito o de crédito Si
tú no utilizabas no utilizas tarjeta tienes mucho efectivo y pocos
depósitos ¿Vale? Pero si de pronto te dan una tarjeta de débito o de
crédito y es la que realmente utilizas para hacer los pagos e ingresos
pues la tarjeta lo que hace el uso de esa tarjeta el uso de la tarjeta lo
que hace es que el efectivo Baja Porque ya no necesitas tener 40.000 euros
en casa y manejarte con eso A lo mejor con 1000 euros, pues ya te va Lo que
haces es con el resto de ese dinero que ya no utilizas en efectivo, lo
pasas a depósitos Por lo tanto si hay un uso de tarjeta de crédito el
coeficiente B baja ¿Vale? Pero como todo en la macro que os he ido
contando hasta ahora tiene su argumentación económica A ver, si Victor
tenía 40.000 euros en efectivo y por el hecho de utilizar las tarjetas de
crédito lo que hace es tener menos dinero él y se lo da al banco ¿Qué
va a ocurrir? Que el banco a su vez lo va a prestar al prestarlo luego va a
colocar otros depósitos a ese que le ha prestado va a generar un proceso
de expansión múltiple de los activos bancarios Es decir, que la idea es
que si se utilizan más las tarjetas de crédito parece que la oferta
monetaria tiene que aumentar para que luego vayamos a verlo
matemáticamente Pero la lógica es que un dinero que tenías ahí, que no
estaba circulando al meterlo al banco el banco lo va a generar créditos,
activos rentables lo va a pasar a su vez a depósitos el que reciba el
crédito, etc. Luego un aumento de las tarjetas de crédito como muchas
variables en macro podemos ir paso a paso a ver quién está queriendo las
tarjetas de crédito cuando subían el activo bajaba los depósitos subían
entonces ve, no sé si sube o si baja y si sube o si baja no sé qué pasa
todo ese proceso lo podéis saltar saltar directamente pensar y decir un
mayor uso de tarjetas de crédito ¿qué va a hacer? que haya más dinero
en el banco y que el proceso expansivo aumente la oferta monetaria aumenta
si además de hacerlo de una forma directa lo hacéis paso a paso y si las
dos coinciden pues mejor básicamente esta es la tarjeta de crédito otra
es simplemente por cambios institucionales por cambios legales por lo que
sea otra forma es existe un pánico y la gente saca el dinero del banco esa
es otra historia pasaría al efecto contrario pero fijaos que aquí yo no
estoy hablando entre bonos y dinero esto es entre efectivo y depósito
ninguno de los dos ni efectivo ni los depósitos tienen una rentabilidad
rentabilidad cero es simplemente por el uso que se haga conveniencia o lo
que sea eso por un lado y por otro lado tenemos que analizar que son
reservas excelentes partido por depósitos a la lista y de qué depende
esto pues va a depender de que sean reservas suficientes a ver podría ser
el caso de son los bancos los que tienen que tener unas reservas en el
banco central bancos comerciales pero es como si vosotros tenéis que tener
un saldo positivo en caja madrid imagínate en lugar de ser que salga cero
es que si usted creo que más o menos es así si usted tiene un saldo
inferior a mil le cobra una comisión de x esa comisión puede ser una
cantidad de euros o puede ser un tipo de interés sobre la cantidad o lo
que sea entonces a ver esas reservas excelentes quiere decir que a partir
de un determinado nivel te van a cobrar si no llegas a ese nivel te van a
cobrar entonces tú vas a mantener ahí un colchón para que no te cobren
¿de qué depende ese colchón? por ejemplo imagina que el tipo de interés
en el mercado es muy alto es el 18% estamos ya hablando de bonos y dinero
¿cuánto tendríais en el banco? o sea si los bonos están dando el 18%
tendréis que que fuera exactamente lo imprescindible incluso nos
importaría pagar la penalización de los 6 euros que os imponen cero, ya
está todo a bonos entonces una de las variables es ese tipo de interés de
forma que cuanto más suba el tipo de interés la menor oportunidad de
tener ese dinero ocioso porque la rentabilidad en el banco es cero cuanto
más suba el tipo de interés menos reservas excedentes tendré ¿vale? y
por otro lado la penalización que me hace el banco por no tener una
determinada reserva si esa penalización es cero pues aquí me lo salto
pero cuanto mayor sea la penalización por no llegar a un determinado nivel
cuanto mayor sea ese tipo de reto estricto tú tratarás de ir sobrado
imagínate que dice no, es que si usted baja de 1000 euros de saldo estoy
poniendo un ejemplo que no es lo que hacen los bancos centrales pero bueno,
es un sí si no llegas a los 1000 euros te voy a poner 100 euros de
comisión procurarás cuanto más sea la sanción más holgado estarás en
los 1000 por si acaso hay una transferencia o cualquier cosa y te quedas
por debajo es así de simple la reserva excedente que es el dinero que
tienen los bancos comerciales de forma en exceso y que no están
retribuidos ese dinero no está retribuido pues dependerá negativamente
del tipo de interés de los bonos del coste de oportunidad de tener ese
saldo ahí y de la penalización que es el tipo de descuento en realidad es
el tipo que cobra el banco central europeo a los bancos centrales si
cumplen el coeficiente de caja vale, bueno pues estas son un poco las
explicaciones de estas dos variables que tenemos volvemos a la oferta
monetaria en la oferta monetaria mi pregunta es ahora otra vez que hemos
visto analizadas cuáles domina cuáles puede intervenir el banco central
bueno, a ver dentro del balance del banco central qué variables puede
utilizar las que puede utilizar son estas dos créditos a los bancos
comerciales y la cartera de fondos públicos la cartera de fondos públicos
es a través de cuando compras bonos en el mercado abierto aumenta su
cartera de fondos públicos y por eso aumenta la base monetaria ¿de
acuerdo? entonces de aquí, del balance del banco central sólo hay dos
instrumentos los créditos a los bancos comerciales y la cartera de fondos
públicos ¿por qué sólo hay dos? las reservas internacionales
consideramos que tienen un carácter endógeno o sea son una variable que
no va a utilizar el banco central sino que será flujo los flujos de
entrada y salida de capitales, de ventas al exterior y de compras de bienes
y servicios ¿vale? entonces las reservas internacionales son endógenos
las otras dos serían motivo de que el banco central pudiera trabajar que
podría recortar luego estaría por otro lado estos otros componentes estos
componentes ese cociente que está ahí lo llamamos multiplicador monetario
la oferta monetaria es igual al multiplicador monetario por la base ¿y
aquí se puede multiplicar B? el multiplicador monetario es B más 1
partido de B más 1 más 1 ¿de acuerdo? bueno entonces dentro de ese
multiplicador monetario ¿qué puede hacer él? ¿dónde puede actuar el
banco central? a ver con lo que hemos visto hasta ahora vamos a ver esto se
ve ¿se ve en casa? a ver multiplicador ¿qué puede? ¿dónde puede tocar
el banco central? puede cambiar el cociente de caja y puede cambiar el tipo
de descuento o de redescuento que es el tipo de penalización a los que
incumplan el cociente de caja ¿vale? tanto uno como otro el cociente de
caja como el tipo de redescuento lo que hacen es modificar el multiplicador
monetario y los otros lo que hacen es modificar la base monetaria lo que
hemos visto antes los créditos a bancos comerciales entonces como veis hay
4 instrumentos ¿vale? no hablamos de restricciones al crédito u otras
cosas que nos escapan de la propia formulación sencillita que tenemos
aquí políticas expansivas ¿cuáles serían políticas expansivas? ¿qué
tendría que hacer el banco central para que la oferta monetaria aumentara?
políticas monetarias expansivas una opción una opción es a ver
expansivas vamos a ponerla aquí tenemos si una la cartera de fondos
públicos si aumenta aumenta la base monetaria y si aumenta la base
monetaria aumentara la oferta monetaria ¿vale? lo mismo ocurre si hay un
aumento en los créditos a los bancos comerciales aumentara la base y
aumentara la oferta a ver, la oferta es multiplicador monetario por la base
entonces si yo aumento la base la oferta aumentara el multiplicador
monetario por lo que haya incrementado la base bien tercera variable
expansiva la cartera de fondos públicos para que sea expansiva tiene que
aumentar la cartera de fondos públicos luego, para que sea expansiva el
contingente de caja tiene que bajar si baja el multiplicador monetario sube
y eso hace que la oferta monetaria suba ¿y qué tiene que ocurrir
finalmente como cuarta opción de política monetaria expansiva? pues que
el tipo de descuento baje aumentara el multiplicador monetario y aumentara
la oferta monetaria bien este último punto de cuatro es el que no se ve de
forma fácil proceso a ver, podemos pensar lo siguiente si el banco central
baja la penalización a los bancos comerciales porque tengan todo eso suena
a política expansiva si yo te estoy bajando la penalización a los bancos
comerciales van a hacer un uso más mayor del dinero, no van a traer dinero
al banco central que no da rentabilidad ni pueden utilizar un activo
rentable ni un crédito, pero no obstante no obstante podemos ir a la
subvención el contingente hemos dicho que depende del tipo de interés de
los bonos y el tipo de... ¿vale? del tipo de interés que era positivo o
negativo negativo del tipo de interés, negativo y positivo del tipo de
descuento la reserva de excedentes aumentan con la penalización y bajan
con el tipo de interés opuesto si yo he bajado el tipo de descuento el
tipo de descuento baja ¿qué pasa con él? se baja baja, baja, baja su
relación es positiva si baja el tipo de descuento la relación entre el
tipo de depósito y la relación entre reserva de excedentes y depósitos,
baja y si baja él el multiplicador sube y si el multiplicador sube la
oferta sube ¿si? pero a veces es que todo esto hay que sabérselo paso a
paso, pero a veces ya os suena, el banco central baja la penalización de
esta es que suena a que es expansivo no hace falta pero nos falta también
tener luego que saber bien, sin embargo hay determinadas variables donde el
banco central no puede intervenir ¿vale? el banco central no puede
intervenir como hemos dicho antes, ¿dónde? pues no puede intervenir en
las reservas internacionales en las reservas internacionales no puede
intervenir porque se consideran endógenos y tampoco puede intervenir
tampoco puede intervenir aquí, en el coeficiente B entre la relación
entre efectivo y depósito tampoco puede intervenir aquí porque eso es en
criterio personal de cada uno de los agentes de forma agregada pero ahí lo
único que puede hacer es incentivar el uso de tarjetas, etc pero no es una
medida que pueda tener actuación directa ¿sí? bueno, pues vamos a ver si
lo hemos entendido insisto que yo considero que esto ya lo habéis un
poquito repasado con los vídeos del año pasado entonces a ver si lo
habéis repasado hay un mayor uso de tarjetas de crédito ¿qué ocurre con
la oferta más alta? ¿seguro? a ver tarjetas el uso de más tarjetas
implica que el efectivo es menor, depósito es mayor los bancos empiezan a
funcionar y esto aumenta, vamos a ir esa es la forma directa, vamos a ir
pasando para aquel que quiera ir asegurando paso a paso qué es lo que
estamos haciendo las tarjetas al aumentar efectivo depósito baja menos
depósitos más, menos efectivo y más depósitos baja bien, ¿y ahora qué
ocurre con el multiplicador? multiplicador era b más 1 partido por b más
1 más e en el multiplicador p está en el numerador y está en el
denominador ¿dónde? afecta más, o se queda igual uno cancela al otro
¿qué? bien, efectivamente vamos a ver RO son reservas obligatorias o
requeridas partido por depósitos bancos bien E son reservas de excedente
partido por depósitos bancos RO más E son reservas en general partido por
depósitos bancos ¿qué pensáis sobre RO más E? ¿es mayor o menor?
fijaos la idea económica que hay detrás es que R entrega los bancos
comerciales en el banco central pero que son un porcentaje de los
depósitos es decir, yo voy al banco y meto 1000 euros pero pues antes de
que el banco conceda un préstamo con esos 1000 euros de ex tiene que dar
de esos 1000 euros un porcentaje al banco central pero claro, no pueden ser
más de 1000 euros el porcentaje ese de RO puede ser 2% no sé cómo está
la hora estamos hablando de un 2% que tengáis un poco la idea de lo que
estamos hablando este coeficiente será 0,02 y este reserva de excedente
pues será 0,000 fin un valor mucho más pequeño sumados pues comparado
con uno eso claramente sería menores que uno hemos avanzado ahora, nueva
pregunta el coeficiente B dónde, qué hace si baja, qué pasa con el
multiplicador el multiplicador baja sube paso no lo veáis, si no, no vais
a venir luego ya con la batida esta bueno, hay veces que que más vale no
explicar han dado han dado el resultado y ahí lo dejo y no lo explico
porque como se explique la a ver si vosotros tenéis voy a poner un ejemplo
para ver qué pasa cuando lo que hay que hacer es ver con respecto a B se
deriva con respecto al numerador, denominador, etc pero vamos a hacerlo con
la regla esta a ver si lo entendemos esto está en el libro lo podéis
mirar pero lo vamos a hacer en una cuenta larga suponemos que B está
sumado a un caso extremo y aquí es B más 0,02 0,02 un caso extremo
¿dónde pesa más una variación de esta? abajo aquí en la parte de
arriba es como si no lo supiera te da igual la parte de arriba entonces lo
que quiere decir es que siempre va a mandar donde el componente que está
sumando es más pequeño es decir, que si el coeficiente de caja baja es
tuyo porque este término robase el número ¿vale? hay otra forma y es
derivarlo de acuerdo con el tamaño del cuerpo como no queréis derivar
vale pero es que además, no sólo eso si no existe, claro, ahora ya sí
aumento de tarjetas política monetaria expansiva que es lo que me sale
aumenta el punto indicador, da la base aumenta la tarjeta, ¿vale? o sea,
es que todo tiene que encajar paso a otra cosa entonces insisto y repito y
vuelvo a repetir a ver cuando hablamos de la oferta monetaria tenéis que
tener en cuenta siempre el balance del banco central con sus activos y sus
pasivos qué es lo que toca el banco central o puede tocar y qué es lo que
no puede tocar y luego dentro de lo que es la oferta monetaria tenemos pasa
monetaria que la marcha monetaria ya hemos visto que está controlada por
el balance del banco central y el multiplicador monetario y dentro del
multiplicador monetario hay variables que controla el banco central y otras
que no ¿vale? eso tenemos de mano bien, pues ahora vamos a vamos a dibujar
la oferta monetaria a ver, cuando dibujamos vamos a a ver vamos a hacer lo
siguiente esto que os voy a contar para la oferta monetaria vale para todas
las curvas para todas las curvas a ver yo voy a graficar en el eje de
ordenadas y en el eje de adquisas voy a controlar por la oferta monetaria
la oferta monetaria ¿vale? y sé que la oferta monetaria es igual a b más
1 partido por b más ro más f todo eso lo sé y yo quiero saber la
pendiente ¿vale? la pendiente yo quiero representar aquí gráficamente la
pendiente entonces hay dos formas uno ir al gráfico y otra desarrollarlo
formalmente ambas cosas a ver primero tengo que saber qué es lo que estoy
graficando en ordenadas y qué es lo que estoy graficando en adquisas
primero segundo tengo que conocer la expresión que quiero graficar ¿vale?
y a partir de ahí puedo hacerlo gráficamente sería algo de la siguiente
forma poco un punto cualquiera insisto que esto vale para esto para oferta
monetaria vale para venta de tomates vale para todo ¿ok? tenemos una
relación entre dos variables que es el tipo de interés y la oferta
monetaria y queremos expresar la relación pues en principio la pendiente
que es lo que nos interesa entonces tomamos un punto y en ese punto pues
por ese punto pasa la oferta monetaria supongo que pasa ahora qué ocurre
si el tipo de interés sube ¿dónde afecta el tipo de interés a esta
oferta monetaria? ¿eh? a la base monetaria a ver, alguno podría decir es
que claro, si aumenta el tipo de interés la relación, la compra de fondos
no sé qué todo está relacionado con un fondo uno de los modelos es sacar
la parte más fundamental tiene más significado entonces, el tipo de
interés no está en la base monetaria el tipo de interés está donde?
detrás del coeficiente E ¿y en qué sentido? pues ya dijimos que el tipo
de interés afectaba negativamente al coeficiente E si sube el tipo de
interés disminuye ¿vale? es aquí donde está la clave del tipo de
interés en la oferta de dinero es aquí nada más, sólo en este término
donde está afectando el tipo de interés entonces, si baja en este caso
sube el tipo de interés nosotros subimos el tipo de interés ¿qué es lo
que ocurre con el coeficiente E? que baja si el tipo de interés sube el
coeficiente E baja y si E baja, el multiplicador sube y la oferta sube
¿vale? pues entonces tendremos una oferta que está aquí a la derecha ese
sería el otro punto luego la curva de oferta tiene esa pendiente positiva
pero, ¿por qué la tiene? por esa expresión que hemos hecho pero, por
ejemplo supongamos que ha llegado el punto el tipo de interés que los
bancos ya no tienen reservas en el banco central los bancos comerciales no
tienen reservas en el banco central en ese caso si ya no quedan reservas si
esto ya se ha agotado ya no hay reservas cuanto más suba el tipo de
interés, vale pero ya no vas a modificar la oferta monetaria porque no vas
a poder actuar a través de las reservas excedentes porque ya no hay
entonces hay un punto en el que el tipo de interés es donde las reservas
excedentes se hacen igual a no sé si es la terminología que utiliza el
libro, es el tipo de interés al que la reserva excedente este el tipo de
interés donde la reserva excedente a ver, este punto de aquí sería el
término correcto sería R donde las reservas excedentes son igual a 0 el
tipo de interés será el que sea pero es aquel en el que las reservas
excedentes son igual a 0 vale, será un tipo de interés alto o bajo
depende si nos preguntaran bueno ¿cómo es la curva de oferta de dinero si
las reservas excedentes son 0? vertical o nos dijeran ¿cómo es la curva
de oferta de dinero si las reservas excedentes no dependen del tipo de
interés si no dependen es como si mira, este es R si no dependen es que da
igual el valor que tomen da igual, es que no dependen vertical a ver, la
oferta monetaria es el resultado del multiplicador por la base si las
reservas excedentes no dependen por lo que sea no dependen del tipo de
interés ese mecanismo de modificar el tipo de interés no afecta a la
reserva excedente porque no depende no cambia el multiplicador no cambia la
base no cambia la oferta por más que modifiques el tipo de interés la
oferta monetaria es vertical bien, si quisiéramos hacerlo de forma formal
el cálculo la oferta monetaria es B más 1 partido por B más 2 más C por
la base si yo quiero determinar y esto vale para cualquier grupo la
pendiente es que dos variables que me están relacionadas en la expresión
es oferta monetaria en abscisas y tipo de interés en ordenadas lo que
tengo que hacer es medivac con respecto a esas dos variables yo tengo que
derivar con respecto al tipo de interés y con respecto a la oferta
monetaria respecto a la oferta monetaria diferenciar dos ofertas monetarias
igual a ya con respecto a la oferta monetaria está derivado ahora, el tipo
de interés ¿dónde está? el problema aquí es que el tipo de interés
como en muchas expresiones no está explícito no se ve el tipo de interés
ahí no hay ningún término lo que hay que hacer entonces es buscar el
término del que depende y ese es el coeficiente e entonces vamos a derivar
con respecto a e vale, el coeficiente e y sería como está en el
denominador menos el numerador sin derivar partido por el denominador al
cuadrado pero claro e no es el término sobre el que estoy si yo estuviera
derivando con respecto a e ya sería aquí diferencial de e pero yo no
estoy derivando con respecto a este derivado quiero o no quiero derivar con
respecto a e sino con respecto al tipo de interés entonces este término
no me vale y eso me obliga a derivar parcialmente e con respecto al tipo de
interés y por diferencial de e esto es complicado alguien está chivando a
ver esto estáis en segundo y es una derivada parcial no tiene más alguien
me pidió en los foros que hiciera una clase sobre derivadas y tal pero
tengo que venir expresamente y no puedo estar con vosotros ya que ser
físicamente yo solo pero estoy muy liado si puedo lo hago a ver de aquí
despejo y me queda diferencial de e partido por diferencial de la oferta
monetaria y eso es la pendiente de la oferta monetaria pendiente y sería
pues tengo que pasar al denominador 1 partido a ver 1 partido por menos b
más 1 por b por y me equivoco y entonces el otro término lo puedo subir
arriba en b más o más b elevado al par está bien bueno entonces una vez
que lo hemos resuelto lo bueno que tiene la derivación formal como es esta
es ver que en la pendiente están todos estos términos que hay muchos
términos todos los términos del multiplicador la base monetaria está en
la pendiente de la oferta otra cosa quiero saber el signo de esta pendiente
para saber el signo es la relación entre el coeficiente e y r negativa no
negativa menos por menos que está multiplicado a esto este denominador
tiene signo menos y el más y el numerador es más y es más por lo tanto
esto tiene una pendiente mayor que c luego tiene una pendiente positiva que
era lo que nos había salido gráficamente pero insisto que hay una parte
del desarrollo inmediato de la lógica económica otro que es de gráficos
que es un punto intermedio que me ayuda a ciertas cosas y otro que ya es
más formal fijaos por ejemplo en esta parte formal sabemos que si
modificamos b base monetaria estamos modificando la pendiente porque estos
son los valores que tiene la pendiente el r b más r más e elevado al
cuadrado partido por menos b más uno que multiplica por ap la derivada
esto es por Víctor que me hace de estar aquí contando pues si no todo el
mundo aquí lo ve bueno entonces en términos de la pendiente hay un
montón de valores vale, pregunta de examen si aumento la base monetaria la
curva otra cosa que también tenemos que discutir es una cosa es la curva y
otra cosa son los valores de equilibrio la oferta monetaria imagina que es
esta entonces la oferta es esta la curva de oferta se puede ir hacia la
derecha o hacia la izquierda pero cuando yo quiero ver los valores de
equilibrio tengo que venir abajo y el hombre me mide los valores o sea una
cosa es que la curva se desplace y otra cosa es que la oferta en el
equilibrio sea mayor o menor a ver si me tengo que ir al eje
correspondiente y el eje subido sí bueno eso es importantísimo y de eso
se suele preguntar o suelo preguntar si yo aumento la base monetaria me
tenéis que decir qué pasa con la curva de oferta monetaria hemos dicho
que la curva de oferta monetaria tiene un tramo de pendiente positiva hasta
donde la reserva excedente se hace el cero y luego otro tramo vertical
entonces un aumento en la base monetaria sabemos que aumenta la oferta de
dinero también lo podemos desarrollar formalmente pero bueno esto casi es
obvio si aumenta la base monetaria aumenta la oferta de dinero lo que hace
que la curva se vaya hacia la derecha vale la curva de oferta y dinero se
vaya hacia la derecha no hay ninguna complicación ahora la pregunta la
parte complicada es si la pendiente la curva de oferta ha cambiado o no ha
cambiado pregunto no os digo en qué sentido ha cambiado simplemente os
pregunto si ha cambiado o no crees la base monetaria está en la pendiente
pues ha cambiado porque si yo cambio la base monetaria aquí está en la
pendiente la pendiente ha cambiado otra cosa paso más adicional y
complicado es saber si la pendiente disminuye y eso ya es un poco para
privilegiar pero por ejemplo si yo pregunto qué pasa con la base monetaria
si me modifica la pendiente o no no hace falta eh hay que saber qué es lo
que hay en la pendiente de la oferta si está la base monetaria pues ya
está, sí que la modifica ¿en qué sentido? que si quería hacer alguna
cosa vale hacemos en este caso que la base monetaria desplaza la curva de
oferta y además la pendiente va a cambiar el que quiera puede ver ya eso
es otro paso adicional que la base monetaria está en el denominador al
estar en el denominador si aumenta baja la pendiente luego esta curva lo
que va a hacer es se desplaza hacia la derecha y la pendiente disminuye
hace esto hay como varios pasos uno, hacia dónde se va la curva izquierda
o derecha segundo, ¿cambia la pendiente? sí hasta me han podido preguntar
eso nada más a ver si está en el denominador en el numerador sé que
está en la pendiente y ya como pregunta más complicada es ¿está en la
pendiente? ¿dónde está? ¿y qué pasa con la pendiente? aumenta o
disminuye al final no nos tiende a desplazar vale bueno paso de lo cierto
ya vamos a ver la demanda del dinero yo es que quiero ser más rápido creo
que me está cundiendo menos que el año pasado demanda E antes de la
demanda de dinero quiero que entendáis cómo funcionan los bonos los bonos
de economía funcionan de la siguiente manera en el año al final del
primer año mejor dicho los bonos a los bonos se les da una rentabilidad
constante no un tipo de interés constante sino una cantidad de interés
constante tú compras un bono por un valor X y te dicen que te van a dar
todos los años al final del periodo 100 euros y ese es el valor de Q
independientemente del valor de R R no afecta a Q Q es la cantidad que te
van a dar por ese bono 100 euros fijos todos los años al final del periodo
no afecta tú compras un bono y el año te dice 100 todos los años al
final del periodo ese es el término Q entonces lo que ocurre lo que vamos
a hacer es calcular el valor actual de toda la renta de ese bono ah eso si
bueno perfectamente porque tiene el bono tiene la particularidad de que
tiene lo que se le paga es una cantidad constante y de forma infinita
entonces Q es constante y de forma permanente vale entonces calculamos el
valor actual que sería la renta del primer periodo actualizada con el tipo
de interés de esos dos años más la del tercero al cubo más esto sabéis
más pero bueno ya lo cuento vale entonces Q espejo Q partido por 1 más R
que multiplica a 1 partido por 1 más R más 1 partido por 1 más R
tribulado al cuadrado más esto es igual a Q partido por 1 más R la
progresión geométrica de la razón de 1 partido por 1 más R entre 1
partido por 1 menos 1 1 más R y es igual a Q partido por 1 más R igual
por 1 más R que pasa al numerador partido por 1 más R menos 1 1 con 1 se
va entonces este término se va con este entonces el valor del bono es Q
que es fijo partido por R tipo de interés de acuerdo bueno entonces la
demanda de dinero demanda tiene tres componentes tres componentes uno que
es la demanda de dinero por motivos transacción T transacción depende de
la renta como hemos dicho antes vale de la renta que la demanda de
transacción puede depender de otras cosas si la renta por qué tiene que
depender es una variable proxy que nos aproxima a el volumen de
transacciones que se hacen cualquier otra variable de interés y en qué
sentido demanda de transacción que depende de la renta más una demanda
precaución que depende también de la renta más una demanda especulativa
que depende del tipo de interés bien cuestiones sobre este tema de la
demanda los componentes todos estos componentes están expresados en
términos reales por eso estos términos que he puesto ahí habría que
ponerle en lugar de una L una L minúscula están en términos reales y la
suma de todos es la demanda de dinero total como está la ley aquí de
transacciones ¿cómo graficamos esto? a ver ¿cómo entendemos esto? la
demanda transacción todo esto a lo mejor os parece muy pesado pero esto no
tenéis que traer estudiado volvemos quedando por favor a ver la demanda
transacción y la demanda precaución sólo dependen de la renta luego no
dependen del tipo de interés si yo quiero graficar la demanda transacción
más precaución pues será una línea vertical no depende de la renta
perdón no depende del tipo de interés si aumenta la renta el signo es
positivo aumento de la renta aumenta el aumento de la demanda transacción
y precaución un aumento en la renta desplaza la curva de demanda
transacción y precaución a la derecha el gráfico que hemos visto al
principio está con la demanda especulativa pues la demanda especulativa es
que no depende de la renta depende del tipo de interés entonces aquí si
quiero matricular alguna cosa vale esta es la parte más complicada oferta,
demanda y dinero asentar bien los conceptos las ideas el término de cómo
calcular una pendiente el término ciertas cosas que si las habéis hecho
bien para una curva pues vale para todas y cuando ya tengáis tengamos más
o menos el modelo que la vamos a tener hoy con un poquito más pues ya
podemos trabajar con ISDN LMR economía cerrada tenemos cubierto
prácticamente el 70% total entonces y sobre todo un poco de permiso nos
quedaría la parte de economía abierta que no nos da tiempo aún así que
esa la podéis ver por lo que diréis una o dos más o menos pero que hay a
ver, la demanda de dinero especulativa cogemos un punto cortina aquí
tenemos R y aquí vamos a calcular la demanda de dinero especulativa vale
este es el punto A si aumentara si no si aumentara el tipo de interés en
lugar de ser R sub A y es un valor RNB si aumentara el tipo de interés que
ocurre con fijaos que ya os dije que la demanda de dinero especulativa
estaba separando la línea vertical entre bonos y dinero vale que el tipo
de interés determinaba un poco donde estaba saliendo de forma que si sube
el tipo de interés qué haréis vosotros imaginar que vosotros cuánto
tenías en el banco 50.000 más 40.000 en casa 90.000 bueno, tenías 50.000
en el banco ¿cómo? tenías un par de millones sube el tipo de interés y
ese dinero que tenías en el banco esos 50.000 había una cantidad hay una
cantidad que necesitas para hacer transacciones por si quieres hacer un
viaje por si te sorprende cualquier cosa hay una inundación en tu casa lo
que sea hay un dinero que tienes que tener ahí o que tú pretendes tener
para transacción y precaución el resto no sé cuánto será pero hay un
dinero ahí que te sobra que le tienes para especular entonces, si ese tipo
de interés sube parte de ese dinero ya te lo piensas bueno no del todo
pero de los 40.000 o 50.000 obviamente 5.000 a bonos sube el tipo de
interés lo quita la de bonos como es lógico la curva sería de demanda de
dinero especulativa sería competencia negativa respecto al tipo de
interés ¿de acuerdo? vale si sube el tipo de interés demando menos
cuidado, eso sí, es importante aquí solo tengo dinero especulativo porque
el dinero de transacciones y precaución no lo quita nadie ¿vale? eso no
lo estoy tocando bien, sin embargo ¿qué ocurre cuando sube el tipo de
interés? claro cuando sube el tipo de interés tu demanda de bonos sube
bien, pero ¿qué pasa con el valor de los bonos que tú tenías? claro has
tenido una pérdida de capital entonces todo lo que tenías en bonos, por
una parte si sube el tipo de interés lo colocas parte de ese dinero en
bonos pero por otra lo que tenías en bonos tiene una pérdida de capital
pero lo que quiero decir es que si tú sospechas que el tipo de interés va
a subir va a subir tú lo que vas a hacer es estarte en posición de
liquidez y no comprar bonos y al contrario supongo por ejemplo que el tipo
de interés llega ya al 20% al 20% y tú dices no sólo tú sino todos los
agentes porque tú a lo mejor piensas que el tipo de interés máximo al
que va a llegar es el 10 y tú te has quedado ahí pero en el 20 es donde
ya todos los agentes, todos consideran que ya no puede subir más que es
imposible entonces si ya no puede subir más lo que puede ocurrir es que el
tipo de interés baje va a tener ganancias de capital entonces cuando el
tipo de interés es máximo como todos los agentes consideran que el tipo
de interés ya no puede subir más que es el tipo de interés máximo y la
cantidad que tenemos en dinero especulativo no en dinero, en dinero
especulativo es cero ¿vale? cuando ya todos los agentes piensan que el
tipo de interés ya no puede subir más entonces ya no tenemos dinero
especulativo pero toda la parte de dinero especulativo está en bonos si la
parte cogemos el otro extremo, 10 que es un poco donde estamos ahora donde
el tipo de interés está tan bajo está tan bajo donde todos los agentes
piensan que el tipo de interés lo único que puede hacer es subir entonces
si lo que puede hacer es subir voy a tener pérdidas de capital si voy a
tener pérdida de capital si va a subir lo que voy a hacer es tenerlo todo
en liquidez, en dinero y nada en bonos por eso hay aquí un tramo que es
por insolutar y es para el tipo de interés mínimo que lo que hay que
interpretar es que para ese tipo de interés todos los agentes piensan que
ya no puede bajar más ese mínimo ahora mismo pues está 0.75 es el valor
que tiene ahora mismo el banco central pero podía bajar a 0.50 incluso a
cero ¿cuánto consideran todos los agentes que tal? a lo mejor consideran
básicamente que es 0.75 pero que en ese caso cuando estamos en esa
situación primero lo llamamos trampa de la liquidez trampa de la liquidez
se llama segundo es una línea de demanda horizontal en el que todos los
agentes están colocados en efectivo o mejor dicho se van acumulando los
agentes se van acumulando a efectivo ¿vale? entonces si resumimos tenemos
una curva de demanda de dinero en términos reales otra cosa que vamos a
explicar aquí hay una demanda de dinero en términos real donde hay un
componente a ver aquí hay un tipo de interés máximo y aquí hay un tipo
de interés mínimo este tipo de interés mínimo puede ser 0 puede ser 2,
1, 0, etc. máximo a ver que ocurre que hay un componente que es
transacción más precaución que depende de la renta que es una línea
vertical no depende del tipo de interés luego a partir de este tipo de
interés ese máximo va acumulándose este triángulo que es el dinero
especulativo ese dinero es el especulativo y ese dinero especulativo hace
esto es decir la curva de demanda de dinero tiene un tramo vertical por
encima del tipo de interés denominado máximo un tramo con pendiente
negativa y un tramo horizontal donde es una trampa de alivio vale la
expresión formal es que la demanda de dinero es igual es una función de
la demanda del tipo de interés de forma negativa y de la renta y además
vamos a suponer que P, nivel de precios es igual a 1 y en ese caso hablar
de términos reales o nominales pero porque suponemos que P es igual a 2
vale y ya está ya es la hora bueno ¿cuantas clases nos quedan? dos yo
sigo contando pero a ver si el último día de clase podemos dedicarlo a
alguna consulta ¿eh? yo creo que quedan dos nada más o sea que el ritmo
quedan tres el quince es fiesta y el uno, el quince es fiesta aparte de que
el catorce ya no hay clase o sea que nos quedan dos hay vídeos hay
consultas en los foros y el temario está ahí vale, bueno oye